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8月8日，山西焦煤发布半年度报告，2023年上半年公司实现营业收入275.60亿元，同比下降15.70%，二季度实现归母净利润45.17亿元，同比下降29.43%；扣非后净利45.47亿元，同比下降19.85%。经营活动现金流量净额44.67亿元，同比下降44.67%；基本每股收益0.84元/股，同比下降32.43%。资产负债率为52.06%，同比下降3.23%。
根据报告，受煤炭价格下滑等因素影响，公司业绩有所下降，但毛利率仍处于较高水平。公司上半年煤炭板块实现营收171.66亿元，同比下降19.72%，根据中价新华山西焦煤综合价格指数，2023年上半年均值1743.08元/吨，较去年同期1889.13元/吨下降7.73%。根据山西主焦煤平均价，2023年上半年均价1895.57元/吨，较去年同期2547.14元/吨下降25.58%。公司严控成本支出，同时抓好生产组织，优化产品结构，有效降低了煤炭价格对公司业绩和盈利能力的影响。2023年上半年公司营业成本59.49亿元，同比下降1.33%；根据6月披露的跟踪评级报告，公司一季度实现商品煤销量689万吨，同比去年一季度628万吨增长9.71%。值得关注的是，公司2022年吨煤毛利为865元，毛利率为67.04%；2023年上半年毛利率为65.34%，同比下降6.46pct，但仍保持较高盈利水平。
此外，报告指出，受益于经济复苏和地产链修复带来的需求弹性，叠加刚性供给，炼焦煤或更具有中长期投资价值。7月24日，中央政治局召开会议，提出适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，地产链有望获得修复，焦煤需求或将得到支撑。他认为，在经济复苏好转及地产链修复预期下，焦煤板块在地产链中或拥有较高弹性。另一方面，我国炼焦煤供给几乎无弹性甚至还有进一步收缩的风险，而需求有弹性且蕴含着较大的预期差，长期看供需或仍是偏紧的供需格局，尤其是伴随钢铁高质量转型发展和高炉大型化背景下优质主焦煤或更加稀缺；另一方面，产地端安全监管趋强以及房地产等经济刺激政策等有望带来的供需短期边际好转，有望继续支撑炼焦煤市场走强，叠加焦煤板块整体处于低估水平（3-5倍pe)，焦煤板块或仍具备中长期投资价值。
