Q2经营表现稳健，期待离焦镜旺季放量

该研报是对明月镜片（301101.SZ）的半年报点评。公司2023年中报显示，Q2实现收入1.94亿元（同比+29.4%），归母净利润0.45亿元（同比+49.6%），扣非归母净利润0.40亿元（同比+86.2%）。Q2消费者线下配镜需求淡季，公司经营稳健，产品结构升级带动利润表现靓丽。离焦镜兼具性价比及专业优势，期待开学旺季放量。2023Q2“轻松控”系列产品销售额实现2724万元（同比+72%，环比-1.2%），离焦镜略受消费环境影响，同比仍保持快速增长。产品方面，公司在产品线丰富度（零售/医疗渠道分别有12个/8个SKU，折射率覆盖1.56-1.71）、价格带及性价比（覆盖1500-3000+元价格带）、行业交付（97%以上单光镜片订单可以在5小时内交付）方面均领先于外资品牌。渠道方面，公司80%线下终端门店铺设离焦镜产品，头部零售店市占率持续提升，此外定点定向开发医疗渠道已初见成效。根据公司发布临床报告，戴镜1年/9-12个月“轻松控Pro”延缓近视加深有效率分别为60%/82%，且97%受试者能在1天内适应镜片，品牌专业形象进一步树立，我们预计Q3开学旺季有望进一步催化需求。

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