硅策略周报

硅 策 略周 报 工业硅：成本缓释，弱势震荡 工业硅：成本缓释，弱势震荡 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比下滑200吨至6.85万吨，周度开炉数量减少1台至323台，开炉率下滑0.14%至45%。新疆大厂保温炉子重新点火生产，小厂陆续复产，西北供应后续存在增长预期；云南洪涝导致盈江周边硅厂断电停产；四川为大运会电力保供，雅安和乐山地区硅厂停电清炉两周，涉及减产规模4000吨，阿坝州部分硅厂夜间开炉。 2、需求：有机硅需求延续低迷，深亏状态下单体厂已无更多让利空间，只能下调开工率和再度停车。DMC周度价格僵持在12700-13000元/吨。DMC周度产量环比下滑300吨至3.47万吨，周度开工率下跌1%至69%。多晶市场继续回涨，周度价格上调1000元/吨至6.8-6.9万元/吨。周度产量环比上涨100吨至2.37万吨，开工率在86%的高位运行。受到限电和技改的影响多晶后续产出下滑，8月企业多处于洽谈新单的时点，新增投产存在后移可能。 3、库存：本周国内工业硅库存去库8500吨至24.88万吨，其中厂库去库1500吨至12.88万吨；三大港口库存，黄埔港去库1000吨至3.9万吨，天津港持稳在3.7万吨，昆明港去库6000吨至4.4万吨。 4.观点：近期因天气因素干扰，西南供给存在阶段性减量，但丰水期整体产量稳增释放，供给压力仍处高位。交割库增设和仓单增长，助力部分硅厂库库存减压，但港口库存转移仍集中在昆明，其他整体降幅有限，实际下游消费暂无起色，宏观政策对消费刺激仍需时日向上传导，短期硅价大涨大跌可能性不高，成本下行后或延续弱势震荡整理为主。 目录 1、期货价格：工业硅期货震荡偏弱，4日主力2309收于13330元/吨，周度跌幅2.1%。2、现货价格：现货价格企稳盘整，百川参考价格在13517元/吨，周度基本持平。其中不通氧553#持稳在12850元/吨，通氧553#持稳在13250元/吨，421#上涨150元/吨至14400元/吨。3、价差：本周553间价差持稳，高低牌号价差走扩，553地域价差持稳，421地域价差收窄。4、供应：据百川，工业硅周度产量环比下滑200吨至6.85万吨，周度开炉数量减少1台至323台，开炉率下滑0.14%至45%。5、需求：DMC周度产量环比下滑300吨至3.47万吨，周度开工率下跌1%至69%。多晶周度产量环比上涨100吨至2.37万吨，开工率在86%的高位运行。6、库存：本周国内工业硅库存去库8500吨至24.88万吨，其中厂库去库1500吨至12.88万吨；三大港口库存，黄埔港去库1000吨至3.9万吨，天津港持稳在3.7万吨，昆明港去库6000吨至4.4万吨。 1.1期货价格：工业硅期货震荡偏弱，4日主力2309收于13330元/吨，周度跌幅2.1% 资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所 1.2现货价格：不通氧553#持稳在12850元/吨，通氧553#持稳在13200元/吨，421#上涨150元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553间价差持稳，高低牌号价差走扩，553地域价差持稳，421地域价差收窄 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：期现价差收至960元/吨，当前最低交割品趋向于421# 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格下滑 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，四川及湖南电价部分下调 1.7成本利润：本周行业平均成本降至13420元/吨，行业平均利润回涨至310元/吨附近 1.8产地利润：本周三大主产地利润空间继续扩张 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉数量减少1台至323台，开炉率下滑0.14%至45% 2.2供给：工业硅周度产量环比下滑200吨至6.85万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.库存：本周厂库去库1000吨至12.88万吨；三大港口库存黄埔港去库1000吨，昆明港去库6000吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：本周DMC价格僵持在12700-13000元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：需求延续低迷，深亏状态下单体厂已无更多让利空间，反弹不具备只能继续守稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：本周多晶硅价格上调1000元/吨至6.8-6.9万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：晶硅新投产能爬坡和部分停产检修同步运行，整体增量仍大于减量 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线上涨，原生铝合金开工率下滑，再生铝合金开工率持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：工业硅供给过剩格局暂未转向 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。