玻璃期货7月份回顾及8月份展望：玻璃需求旺季来临 市场表现符合预期

作者：黑色金属与建材研究中心魏朝明执业编号：F3077171 (从业)Z0015738 (投资咨询)联系方式：010-68578971/ weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月6日星期日 --玻璃期货7月份回顾及8月份展望 7月市场在一片悲观声浪中走出凌厉的上涨行情，主力09合约从月初最低点1506元一路上涨至8月初的1867元，区间最大涨幅23.97%。回头观察行情，这波上行可谓一波三折，中间经历过三次动能转换。第一阶段上涨的主要推动力是玻璃基差收敛的内在动能；第二阶段上涨的主要推动力是房地产行业及城市建设高质量发展对玻璃竣工需求的提振；第三阶段推动力是洪水干扰沙河生产销售后，下游观望态度减弱，补库热情显著提高。 7月玻璃供给稳中攀升，需求表现好于预期，行业库存水平在进入旺季前降至合理区间。 7月国常会审议通过关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见，会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。年中政治局会议对房地产市场表述积极，特大超大城市城中村的拆旧建新，利好包括玻璃在内的黑色建材大宗商品。展望8月份，一年中需求最旺的时节开启，玻璃建议偏多思路操作。 风险提示：宏观风险；房地产预期变化；需求兑现不及预期等。 目录 第一部分玻璃行情回顾.................................................................................................................................1一、玻璃期货行情回顾.............................................................................................................................1二、玻璃现货行情回顾.............................................................................................................................2第二部分玻璃生产供应及进出口情况分析.................................................................................................4一、浮法玻璃生产供应分析.....................................................................................................................4二、玻璃进出口情况分析.......................................................................................................................11第三部分玻璃需求情况分析.......................................................................................................................13一、新房竣工端需求宜保持乐观...........................................................................................................13二、存量需求仍有空间增量需求值得期待.........................................................................................16第四部分玻璃库存情况分析.......................................................................................................................17第五部分供需平衡表预测及解析...............................................................................................................18一、供需平衡表预测...............................................................................................................................18二、玻璃供需平衡表解析.......................................................................................................................18第六部分期现或跨期跨市套利机会展望...................................................................................................19一、玻璃低位买保机会...........................................................................................................................19二、阶段性锁定下半年玻璃生产利润...................................................................................................19第七部分玻璃主力合约技术分析...............................................................................................................20第八部分总结全文和操作建议...................................................................................................................21一、总结全文...........................................................................................................................................21二、玻璃操作建议...................................................................................................................................21第九部分相关股票表现...............................................................................................................................22 第一部分玻璃行情回顾 7月市场在一片悲观声浪中走出凌厉的上涨行情，主力09合约从月初最低点1506元一路上涨至8月初的1867元，区间最大涨幅23.97%。回头观察行情，这波上行可谓一波三折，中间经历过三次动能转换。第一阶段上涨的主要推动力是玻璃基差收敛的内在动能；第二阶段上涨的主要推动力是房地产行业及城市建设高质量发展对玻璃竣工需求的提振；第三阶段推动力是洪水干扰沙河生产销售后，下游观望态度减弱，补库热情显著提高。 二、玻璃现货行情回顾 3月份之前玻璃产业链上下游对房地产市场及玻璃需求前景判断相对悲观，在高库存压力下企业以低于成本的价格销售玻璃，避免库存再度累积而生产资金被进一步占用。3月起生产企业库存连续去化极大改变了玻璃企业的经营环境，库存偏低的湖北地区玻璃出厂价首先止跌回升，随后价格的涨势向华东传导，进而影响华北市场和华南市场，再进一步扩散到整个国内市场，4月份全国玻璃价格整体性上涨的态势得到巩固。5月份现货市场行情趋弱，其中北方地区价格领跌，华中价格表现相对坚挺。6月至7月中旬，玻璃现货价格盘弱，期现相向而行基差收敛。现货预期改善，补库意愿提升推动玻璃现货出厂价在7月末8月初有所调涨，但总体幅度有限。 第二部分玻璃生产供应及进出口情况分析 一、浮法玻璃生产供应分析 （一）玻璃供应回升速度符合预期年初以来累计产量表仍处于近三年同期低位 供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量，在罕见的持续亏损压力下，玻璃行业经历了自发的产能出清过程，浮法玻璃在产日熔量从去年年中高点176825吨/天降至2月中旬低点159030吨/天，降幅10.06%。国家统计局数据显示,4月我国平板玻璃产量7872万重量箱,同比下降7.6%;1-4月份累计产量31000万重量箱,同比下降8.0%。截至5月末，全国浮法玻璃生产线共计309条，在产246条，日熔量共计167400吨。5月玻璃在产日熔量增加4420吨/天，供给回升速度加快，同比看仍处于近三年同期偏低水平。6月产能相对平稳，7月供给显著加速，8月初日熔量突破17万吨关口。同时需要注意的是，无论是当前日熔量和年内累计产量，与近三年同期比仍处于偏低水平。国家统计局数据显示，2023年6月全国平板玻璃产量为8048.01万重量箱，1-6月累计值为46906.02万重量箱，当月同比下降7.6%，累计同比下降9.1%。 （二）玻璃行业利润高位运行当前仍处于利润扩张期 玻璃生产企业利润水平是玻璃供需状况的重要指征，供不应求时价格上升利润上扬，供过于求时价格下跌利润回落；玻璃生产企业利润水平同样会反作用于玻璃供需状况。2020年至2021年玻璃生产利润向好并处于历史高位，玻璃在产日熔量从16万吨下方攀升至17万吨以上。2022年玻璃生产利润显著回落，全行业亏损的状况从2022年6月起持续了三个季度，以煤或天然气为燃料的产线亏损幅度一度超过300元/吨；炉龄较长炉况不佳的生产线受能效水平、正品率等因素影响，亏损幅度更大。4月玻璃现货价格快速拉升，国内玻璃产业于4月中旬扭亏为盈，生产毛利在4月末进一步扩大到300元/吨以上，5月生产毛利冲高回落，整体运行在600元/吨上方。 我国固定资产投资项目数量庞大、涉及领域广，在经济社会发展中占据重要地位，是全社会能源消费增量的主要来源之一。节能审查制度是促进固定资产投资项目科学合理利用能源、提高能源利用效率的源头性举措，也是遏制高耗能高排放低水平项目盲目发展的重要抓手。近日，国家发展改革委在深入调查研究、广泛听取意见的基础上修订出台了《固定资产投资项目节能审查办法》（国家发展和改革委员会令2023年第2号，以下简称《办法》），具有很强的指导性和可操作性，对加强节能审查制度能效源头把关作用、加快发展方式绿色转型、积极稳妥推进碳达峰碳中和具有重要意义。 党的二十大报告强调，完善能源消耗总量和强度调控，重点控制化石能源消费，逐步转向碳排放总量和强度“双控”制度。《办法》主动适应新