聚烯烃投资参考周报：价格冲高回落步入调整，聚烯烃加速移仓中
价格冲高回落步入调整，聚烯烃加速移仓中 作者：柳姗姗 摘要： 上周期价调整为主，冲高回落后资金移仓节奏加快。宏观层面来看，前期政策底带来的情绪逐步回落，近期主要以政策落地为主，下周重点关注国内公布的7月经济数据及外围对于美联储加息的预期，此次最新的非农就业数据略低于预期，但失业率稳步下滑，目前多数市场预期7月为美联储最后一次加息。基本面来看，上游开工率抬升明显，后续供给端走向宽松，由于前期价格高位中间端小幅累库，但随着价格回落出货略有好转，总体中上游库存仍不高。期货盘面来看，在价格回调基差改善后09合约资金离场明显，移仓速度相较前期有所加快，9-1价差再次走扩，有利于部分多头主力资金的移仓，由于09合约给出了较好的期现套利机会，吸引很多现货商保值交割，我们前期也建议参与套利。对于01合约来说资金多头移仓居多，尤其是L2401合约资金仍多头占据优势，短期调整但下方空间有限。 邮箱liuss@hrrdqh.com 从业资格号：F0249379投资咨询号：Z0019143 一、市场动态分析 四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况。央行重磅回应降准、降息等问题称，将综合评估存款准备金率政策，目标是保持银行体系流动性合理充裕。要科学合理把握利率水平，适时适度做好逆周期调节，防止资金套利和空转。未来还将继续发挥好贷款市场报价利率改革效能和指导作用，指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。 美国7月季调后非农就业人数增加18.7万人，2020年12月以来最小增幅，预期20万人，前值自20.9万人修正至18.5万人；失业率为3.5%，预期及前值均为3.6%。美国总统拜登表示，失业率接近历史最低水平，处于工作年龄美国人工作比例创20年来新高。 国际油价全线上涨，美油9月合约涨1.34%，报82.64美元/桶。布油10月合约涨1.05%，报86.03美元/桶。本周，美油9月合约涨2.56%，布油10月合约涨1.92%。 欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）代表建议，不改变目前石油产量政策。 中信明明指出，美国就业市场仍在稳健增长，且薪资增速继续超预期，7月为美联储最后一次加息概率较高，但若核心通胀增速下行不及预期，则不排除下半年加息可能性。（来源：Wind） 二、技术分析 L2309:上周期价呈现冲高回落态势，下跌26元/吨，最高价8303，最低价8125。日K线图来看，MACD （8,13,9）指标绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，下行动力增加。均线系统来看5、10日均线拐头向下，20日均线存在支撑。短期支撑位8050，压力位8300。PP2309:上周期价呈现震荡回落态势，下跌43元/吨，最高价7512，最低价7342。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，上行动力减弱。均线系统来看5、10日均线拐头向下形成调整态势，其余均线仍存支撑。短期支撑位7200，压力位7500。 三、观点综述 上周期价调整为主，冲高回落后资金移仓节奏加快。宏观层面来看，前期政策底带来的情绪逐步回落，近期主要以政策落地为主，下周重点关注国内公布的7月经济数据及外围对于美联储加息的预期，此次最新的非农就业数据略低于预期，但失业率稳步下滑，目前多数市场预期7月为美联储最后一次加息。基本面来看，上游开工率抬升明显，后续供给端走向宽松，由于前期价格高位中间端小幅累库，但随着价格回落出货略有好转，总体中上游库存仍不高。期货盘面来看，在价格回调基差改善后09合约资金离场明显，移仓速度相较前期有所加快，9-1价差再次走扩，有利于部分多头主力资金的移仓，由于09合约给出了较好的期现套利机会，吸引很多现货商保值交割，我们前期也建议参与套利。对于01合约来说资金多头移仓居多，尤其是L2401合约资金仍多头占据优势，短期调整但下方空间有限。 四、操作策略 1、上游及贸易商：随着期货价格调整回落，期现货基差相对前期有所走强，不过仍在正向结构，若持续走强回归反向结构，前期套保商可平期货出现货，锁住的货物流动性将逐步释放。 2、下游采购：期现货正向结构，采购现货为主。 3、投机者:L2309：短期上行受阻呈现调整态势，关注下方8050-8100支撑区间表现。 L2401：短期支撑位关注8000附近表现，整体上行趋势未改，可调整后买入。 PP2309：短期价格调整向下关注7300一线支撑表现。 PP2401：支撑位下滑至7200附近，价格步入调整阶段。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。
