纸浆月报：仓单进入主动累库，造纸成品存货去化

2023年7月30日 仓单进入主动累库，造纸成品存货去化 呈现基本面数据的工具手册 研究员： 加拿大港口罢工仍有反复，截至7月末，与工会的谈判仍在进行中，事件造成北木与月亮被迫减停产。SP仓单自6月中旬起转入主动累库过程，价格也在同期开始企稳：SP库存小计与库存期货之差在6月中旬报收-0.29万吨，为2022年9月末以来首次报负。此后差值便与绝对价格同比回升，至7月末报收+1.85万吨。 潘盛杰期货从业证号：F3035353投资咨询从业证号：Z0014607手机号：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn微博： 下游纸厂收缩经营。6月，国内造纸业用电量报收81.5亿千瓦时，同比减产-3.6%，连续第2个月边际减产。多纸种加工利润仍处于偏低水平，成品纸有提涨需求。较低的加工利润使纸厂以消化成品库存为主：周内，国内白卡纸工厂库存报收79.2万吨，同比累库+8.5%，累库幅度连续第3周收窄；周内，国内铜版纸工厂库存报收28.0万吨，同比累库+1.5%，累库幅度连续第4周收窄。6月，国内造纸业产成品存货总额报收734.8亿元，同比去库-1.8%，近8个月连续边际去库。 从纸浆的角度观察俄乌：6月，俄罗斯核心CPI报收102.1点，同比下滑-10.4%，通胀连续4个月回落。反观欧洲正越陷越深：6月，欧盟经济景气指数报收95.3点，同比下滑-7.8%，连续3个月边际走差。5月，欧洲漂针叶浆及本色木浆消费29.0万吨，同比下滑-19.8%，连续15个月边际减量，库存报收24.5万吨，同比累库+6.9%，连续11个月边际累库。 基本面改善。 目录 一、说明.....................................................................................................................................6 1、综合指数...........................................................................................................................11 三、宏观供应.........................................................................................................................12 1、海外数据...........................................................................................................................12 A.美国新屋开工.............................................................................................................12B.日本进口能源价格.....................................................................................................12 四、微观供应|木材端............................................................................................................14 1、国内数据...........................................................................................................................14 A.台湾木浆及回收纸进口............................................................................................14B.锯材进口.....................................................................................................................14 2、海外数据...........................................................................................................................15 A.CME木材期货...........................................................................................................15B.加拿大木材价格.........................................................................................................16C.俄罗斯木材业.............................................................................................................16D.南非锯木业销售.........................................................................................................18 五、贸易流通|纸浆端............................................................................................................19 1、绝对价格...........................................................................................................................19 2、相对价差...........................................................................................................................20 A.交割利润：人民币针叶浆基差季节性..................................................................20B.交割利润：美元针叶浆（银星）基差季节性......................................................24C.跨品种价差：非标基差&加工利润.....................................................................28 3、国内数据...........................................................................................................................32 A.纸浆进口.....................................................................................................................32B.纸浆产量.....................................................................................................................33C.纸浆库存.....................................................................................................................34D.沿海货物吞吐总量....................................................................................................35E.进出口总额.................................................................................................................36F.CCFI出口集装箱运价................................................................................................37 4、海外数据...........................................................................................................................39 A.日本纸浆库存.............................................................................................................39B.欧洲纸浆库存&消费.................................................................................................39C.波罗的海干散货指数................................................................................................41D.加拿大交通运输.........................................................................................................41 六、微观消费|造纸端............................................................................................................43 1、国内数据...........................................................................................................................43 A.造纸业用电量..........................................................................