股指期货8月策略报告

1.1：政策支持下市场情绪显著回升 7月24日，政治局会议召开，会议对于下半年经济工作作出全面部署，其中包括（1）加大宏观调控力度，扩大内需；（2）适时调整优化房地产政策、制定一揽子化债方案；（3）活跃资本市场、提振投资者信心等方便的表述，积极回应了市场近期关注的热点问题，对于市场预期提振明显。 受此影响，Wind全A自周二以来涨幅，其中大盘指数表现强于小盘。政策面对于大盘指数权重板块的支持力度明显更大，同时此前大盘估值相对较低，我们认为近期市场回暖阶段，大盘仍将维持强势地位。 资料来源：Wind，光大期货研究所 1.2：中证1000上涨1.12%，TMT板块回调拖累指数，基差跌水显著收敛 资料来源：Wind，光大期货研究所 自7月24日以来，中证1000涨跌幅1.12%，中枢底部反弹，非银金融板块和房地产板块拉动指数，但是小盘权重传媒和电子板块走弱使得小盘指数表现明显弱于大盘。基差近两周大幅走强，我们认为一方面是由于市场情绪偏强带动，另一方面是此前对冲盘平仓调仓导致。 1.3：中证500上涨2.14%，非银金融拉动指数，主力合约基差升水 资料来源：Wind，光大期货研究所 自7月24日以来，中证500上跌幅2.14%，受到大盘整体向上的拉动，指数低位反弹，其中非银金融板块对指数上涨贡献巨大。主力合约基差大幅走强至升水。 1.4：沪深300上涨4.93%，基差大幅走强，金融、消费板块领涨指数 资料来源：Wind，光大期货研究所 自7月24日以来，沪深300上涨4.93%，所有期货合约全部升水，表现极强。其中非银金融、银行、食品饮料板块对指数拉动极大。 1.5：上证50上涨5.88%，基差大幅走强，食品饮料、非银金融、银行板块对指数拉动明显 资料来源：Wind，光大期货研究所 自7月24日以来，上证50涨跌幅5.88%，指数自低位大幅回升，所有期货合约全部升水，食品饮料、非银金融、银行板块对指数拉动明显。 1.6：中证1000基差年化贴水率大幅走低，出现分化 资料来源：Wind，光大期货研究所 1.7：中证500基差年化贴水率大幅走低，出现分化 资料来源：Wind，光大期货研究所 1.8：沪深300基差年化贴水率大幅走低，分化减弱 资料来源：Wind，光大期货研究所 沪深300成分股分红进度超过85%，因分红导致的合约间基差分化趋于结束，年化贴水了差异收窄。 1.9：上证50基差年化贴水率收窄 资料来源：Wind，光大期货研究所 上证50成分股分红进度超过85%，因分红导致的合约间基差分化趋于结束，年化贴水了差异收窄。 2.1：IM期货合约成交波动较大，滑点趋于减小，流动性向好 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.2：IC期货合约成交量中等偏弱，滑点处于中间位置 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.3：IF期货合约成交量偏高，滑点处于低位，流动性较好 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.4：IH期货合约成交量冲高，滑点处于低位，流动性较好，但多空滑点差异偏大 资料来源：Wind，光大期货研究所 2.5：IM净多头持仓上升明显，IC多空持仓震荡，小盘指数持仓情绪偏多 2.6：大盘指数净空头大幅上升，持仓情绪偏空 1.3：融资还未跟上，后续有待发力 资料来源：Wind，光大期货研究所 融资余额仍呈现下降态势，周内减少30亿元，各版块加减仓较为平均。 1.3：北向资金大幅净流入 资料来源：Wind，光大期货研究所 自7月24日以来，北向资金大幅净流入近210亿元，属于年内流入最高点。加仓板块集中在非银金融、食品饮料、银行、电力设备等。 1.3：ETF市场表现相对偏强，机构资金情绪回暖 资料来源：Wind，光大期货研究所 ETF市场自7月24日以来，净申购120亿元，IOPV偏离度0.065%，一二级市场处于中等偏强的位置。新成立ETF5只，规模总计68亿元，其中以央企新能源为主。 分析师介绍 •叶燕武，南开大学经济学硕士，现任光大期货研究所所长、光大集团特约研究员，历任混沌天成研究院院长，曾连续四年荣获上海期货交易所优秀宏观分析师，期货从业资格号：F3059022，期货交易咨询资格号：Z0000247。 •王东瀛，哥伦比亚大学统计学硕士，现任光大期货研究所金融工程分析师，期货从业资格号：F03087149。 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。