医药行业周报：政策鼓励真创新，看好创新药长期空间

行业研究●证券研究报告 医药 行业周报 政策鼓励真创新，看好创新药长期空间 投资评级领先大市-B维持 投资要点 医药行业指数表现较弱，跑输大盘。本周申万医药指数下跌2.75%，跑输沪深300指数3.45pp，主要原因受医药反腐事件影响，医药板块波动加剧。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第31位，从子版块来看，医疗研发外部、线下药店、中药排名靠前，本周变动分别为6.66%、3.16%、-1.02%；化学制剂、医疗设备及其他生物制品跌幅靠前，本周跌幅分别为-7.16%、-5.93%、-4.52%。本周受医药反腐事件影响，医药板块波动加剧。从个股来看，本周涨幅前五的公司为赛托生物、神奇制药、海欣股份、双成药业、康龙化成；跌幅前五的公司为吉贝尔、立方制药、艾力斯-U、首药控股-U、恒瑞医药。本周股价涨跌幅分析：从板块来看，化学制药、医疗器械及生物制品等细分领域上市公司跌幅靠前，主要系受医药反腐事件影响，医药板块波动加剧。 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-6.27-8.09-4.87绝对收益-2.35-7.99-8.15 反腐有利于支付端向优质创新药倾斜。7月28日，中纪委网站发文，纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议在北京召开。国家医保局、财政部和税务总局发布关于做好2023年城乡居民基本医疗保障工作的通知，要求加强医保基金监督管理，开展医保反欺诈大数据监管试点。国家卫健委官网7月21日发布消息，国家卫健委等部委召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。医药领域反腐将促使临床使用真正有价值、有创新性的产品脱颖而出，推动支付端向优质创新药倾斜，净化医药行业生态，看好创新药长期空间。 分析师赵宁达SAC执业证书编号：S0910523060001zhaoningda@huajinsc.cn周平 分析师SAC执业证书编号：S0910523020001zhouping@huajinsc.cn 相关报告 投资建议：建议关注：1）中药：以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等；2）医疗器械：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等；3）服务消费：爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等；4）创新药：恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华、康宁杰瑞制药-B等；5）创新产业链上游：药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等；6）业绩高增长：西藏药业、九典制药、益丰药房、老百姓、一心堂等。 医思健康：FY24Q1销售增长强劲，内生+并购双轮驱动-医思健康（02138.HK）2023.8.1 生物医药Ⅱ：多因素共振，创新药配置时点已至-华金医药2023.7.28 医药：医保局正式发布谈判药品续约规则-医药行业周报2023.7.23 康缘药业：2023H1高增长态势延续，非注射剂业务待发力-康缘药业（600557.SH）2023.7.18天坛生物：2023H1业绩亮眼，血制品产能布局深化-天坛生物（600161.SH）2023.7.17 风险提示：医保控费政策变化、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期风险等。 智翔金泰：核心产品在研进度领先，即将开启商业化元年-C智翔（688443.SH）2023.6.21 内容目录 一、医药行业行情回顾........................................................................................................................................3二、本周重点公告...............................................................................................................................................5三、医药行业投资策略........................................................................................................................................6四、风险提示......................................................................................................................................................6 图表目录 图1：本周申万医药指数和沪深300指数走势图................................................................................................3图2：本月申万医药指数和沪深300指数走势图................................................................................................3图3：本周申万一级行业涨跌幅排序...................................................................................................................3图4：本月申万一级行业涨跌幅排序...................................................................................................................3图5：本周医药行业子板块涨跌幅排序...............................................................................................................4图6：本月医药行业子板块涨跌幅排序...............................................................................................................4 表1：本周和本月涨跌幅榜前15家上市公司......................................................................................................4 一、医药行业行情回顾 本周申万医药指数下跌2.75%，跑输沪深300指数3.45pp；本月申万医药指数下跌1.15%，跑输沪深300指数1.29pp。 资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 本周申万医药指数在31个一级行业中排名第31位，本月申万医药指数在31个一级行业中排名第23位，处于下游水平。 资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 从子板块来看，医疗研发外部、线下药店、中药排名靠前，本周变动分别为6.66%、3.16%、-1.02%；化学制剂、医疗设备及其他生物制品跌幅靠前，本周跌幅分别为-7.16%、-5.93%、-4.52%。 资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所 从个股来看，本周涨幅前五的公司为赛托生物、神奇制药、海欣股份、双成药业、康龙化成；跌幅前五的公司为吉贝尔、立方制药、艾力斯-U、首药控股-U、恒瑞医药。 本周股价涨跌幅分析：从板块来看，化学制药、医疗器械及生物制品等细分领域上市公司跌幅靠前，主要系受医药反腐事件影响，医药板块波动加剧。 二、本周重点公告 【诺辉健康】预期2023年上半年公司将录得经调整净溢利逾4500万元，而2022年同期则为经调整净亏损1.062亿元。此乃公司首次录得12个月经调整净溢利（即2022年7月1日至2023年6月30日）。公司扭亏为盈主要是由于公司产品的商业化进程；及有关（包括但不限于）营销成本、管理成本及研发成本的预期成本控制。（Wind） 【迈瑞医疗】2023年第二季度主要经营数据经公司初步测算，2023年第二季度公司预计实现营业收入约101亿元，同比增长约20%，预计归属于上市公司股东的净利润约38亿元，同比增长约20%。（Wind） 【同仁堂】上半年公司实现营业收入97.61亿元，同比增长30.02%；实现归属于上市公司股东的净利润9.87亿元，同比增长32.71%。随着中医药市场需求增加，同时公司积极开拓市场，深化营销改革，下属公司销量大幅度增长。（Wind） 【康恩贝】2023年上半年，公司实现营业收入376,454.28万元，较上年同期增长32.28%，较上年同期追溯调整后营收增长22.19%。2023年上半年，实现归属于上市公司股东的净利润51,613.19万元，与上年同期增长147.13%，较上年同期追溯调整后净利润增长143.01%；扣非后归属于上市公司股东的净利润41,542.96万元，较上年同期增长33.01%。（Wind） 【澳华内镜】报告期内，公司实现营业收入28,908.47万元，同比增长72.74%；实现归属于母公司所有者的净利润3,807.94万元，同比增长651.46%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3,332.26万元，同比增长2,033.76%。报告期末，公司总资产151,161.89万元，较报告期期初增长3.51%；归属于母公司的所有者权益133,418.00万元，较报告期期初增长5.22%。（Wind） 【毕得医药】公司2023年上半年度营业收入约5.23亿元，同比增加41.76%；归属于上市公司股东的净利润8381.04万元，同比增加41.63%。（Wind） 【艾迪药业】预计公司2023年半年度营业收入约23,874.07万元，较上年同期相比，将增加约16,496.20万元，同比增加约223.59%；其中，抗HIV创新药收入预计为3,282.66万元，同比预计增加317.70%，人源蛋白粗品收入预计为17,161.87万元，同比预计增加323.50%。预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约-1,320.00万元到-880.00万元，较上年同期相比，将减少亏损约5,499.16万元至5,939.16万元，亏损幅度同比下降约80.64%至87.10%。（Wind） 【爱美客】公布2023年半年度业绩预告，报告期归属于上市公司股东的净利润盈利9.35亿元–9.95亿元，比上年同期增长60%–70%；扣除非经常性损益后的净利润盈利9.08亿元–9.68亿元，比上年同期增长61%–71%。（Wind） 【百济神州】2023年半年度公司营业总收入72.51亿元，较上年同比上升72.2%；归属于母公司所有者的净亏损52.19亿元，上年同期净亏损66.64亿元。2023年半年度，公司产品收入为66.96亿元，上年同期产品收入为36.76亿元，产品收入的增长主要得益于自主研发产品百悦泽（泽布替尼胶囊）和百泽安（替雷利珠单抗注射液）以及安进授权产品的销售增长。（Wind） 【康方生物】公司预期于截至2023年6月30日止六个月内将录得利润不低于23亿元人民币，而上年同期内亏损约为6.91亿元人民币。此乃公司首次实现半年度盈利。（Wind） 【医思健康】公司预期2023