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7月国内股市底部反弹,海外股强债弱行情延续。政治局会议定调积极,市场信心明显提振;债市收益率走高,人民币止跌企稳,A股明显反弹、顺周期相对占优。海外市场的交易逻辑是美股中报盈利超预期,“股债跷跷板”行情延续,季报超预期的美股明显上涨。欧美通胀形势的收敛,则造成了汇率等资产跌宕的走势。国内市场,政策对市场情绪提振或有一定持续性;但“券商行情”向全面牛市的演绎,或需基本面改善的支持。海外市场,美国经济冷热不均,回归基本面后美股上行或有阻力。