二季度业绩表现持续亮眼，双轮驱动战略初显成效

根据报告正文，我认为东阿阿胶的二季度业绩表现持续亮眼，主要体现在营收、净利润和扣非净利润的大幅增长。此外，公司还发布了第十届董事会第十九次会议决议公告，拟兑付管理团队成员个人2022年年度绩效奖金和任期激励。基于此，2022年年度绩效奖金应兑付人民币4,329,708元，任期激励应兑付人民币5,191,933元。

在业务模式上，公司以“增长•效率”为主题，以“更高、更深、更实”的标准，继续深入推进四个重塑，巩固核心优势，提升组织能力，巩固东阿阿胶“滋补国宝”的品牌认知，构建品牌壁垒，努力成为消费者信赖的滋补健康引领者。同时，公司还积极拓展多个品类，打造更多精品中药，以满足更多人群需求。

在盈利预测和评级方面，我们预计东阿阿胶2023-2025年营收为51.38/59.59/69.29亿元，归母净利润为11.29/13.11/15.42亿元。公司的主要财务指标如下：

营业总收入:3,8494,042 5,1385,959 6,929 增长率 YoY% 12.9% 5.0% 27.1% 16.0% 归属母公司净利润:4407801,129 1,3071,538 1,538 增长率 YoY% 917.4% 77.1% 44.7% 15.8% 毛利率 % 62.3% 68.3% 69.8% 69.8% 净资产收益率 ROE% 4.4% 7.6% 10.4% 11.9% EPS(摊薄)(元) 0.68 1.21 1.75 2.03 2.39 市盈率 P/E(倍) 71.28 33.60 28.63 24.73 21.02 市净率 P/B(倍) 3.15 2.54 2.98 2.74 2.50

除此之外，公司还面临着毛驴散养数量下降风险、政策风险、市场竞争风险和消费需求多元等风险。

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