美国7月非农喜忧参半，金价筑底震荡

美国7月非农喜忧参半，金价筑底震荡 伦敦金跌0.8%至1943美元/盎司。10年期美债收益率升至4.03%，通胀预期2.37%，实际利率升至1.66%，美元指数收涨0.39%至102，标普500指数跌2.27%，离岸人民币跌0.49%，沪金维持溢价。 美债收益率突破上行，一度升至年内高点4.2%，施压黄金。原因一方面是继日央行上调国债收益率控制目标后，日债收益率上行空间被打开，推动欧美债券收益率走高，一方面是美国财政赤字延续扩张趋势，且遭到惠誉下调美国主权评级，叠加美联储维持高利率的时间长于预期，美债遭遇抛售，收益率上行。经济数据略微不及预期，7月非农就业报告公布后美债收益率冲高回落，7月非农新增就业18.7万，不及预期的20万，5月和6月非农下修，出现裁员的行业增加，服务业就业放缓，失业率维持在3.5%的绝对低位，但工资增速环比0.4%同比4.4%的增速高于预期，服务成本对核心通胀构成支撑，货币政策进入到观望阶段，进一步加息的必要性较低，但也没有降息预期，紧缩的信贷环境将延续。此外，美国7月ISM制造业和非制造业PMI略低于市场预期，分别录得46.4和52.7，制造业连续9个月处于收缩状态，服务业扩张速度放缓，新订单和就业分项明显降温，但物价分项进一步上涨，通胀压力下降缓慢，经济面临轻微的滞胀风险。 英国央行本周加息25bp，内部分歧增加，英国央行行长讲话肯定了通胀的降温，表态偏鸽派；欧元区7月通胀如期降温，经济前景展望悲观，美元指数被动走强，三季度欧美货币政策均进入到数据依赖的观望模式，市场波动预计还将增加。 ★投资建议： 短期黄金现货在1900-1950美元/盎司震荡，关注即将公布的美国7月CPI。市场需要更多经济走弱的数据，才会进入到交易降息预期的阶段，届时金价将迎来上涨动能，短期上涨动能尚不充分。 目录 1、黄金高频数据周度变化.................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.................................................................................................................................................42.1、美国金融市场.............................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.................................................................................................................................................84、周度经济日历................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.55%至101.6，美债收益率3.95%................................................................................................................5图表3：标普500涨1.01%，VIX指数低位震荡............................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.22%......................................................................................................................5图表5：油价涨4.8%，美国通胀预期回升至2.39%.......................................................................................................................5图表6：实际利率升至1.56%，金价跌0.1%..................................................................................................................................6图表7：现货商品指数本周收涨...................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普涨1.01%...........................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证涨3.42%........................................................................................................................6图表10：美债、德债上行，美德利差升至1.46%.........................................................................................................................7图表11：英国国债收益率升至4.33%，日债0.57%.......................................................................................................................7图表12：欧元跌0.99%，英镑微跌...............................................................................................................................................7图表13：日元涨0.4%，瑞郎跌0.46%...........................................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.55%至101.6，非美货币涨跌互现.............................................................................................................8图表15：截至7月25日当周黄金投机净多仓下降.......................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量降至917吨................................................................................................................................8图表17：人民币本周升值，沪金维持溢价...................................................................................................................................9图表18：黄金、白银回调，金银比回升至80.5............................................................................................................................9图表19：中国7月官方制造业PMI，美国7月非农，欧元区CPI与GDP...................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg 4、周度经济日历 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员