CICC Morning Call20230804——宏观——

【宏观：从新宏观范式看利率与金价共振】 1）超预期的美债发行规模、叠加利率维持高位更久环境下系统性金融风险的酝酿，正在逐渐打开停止缩表进而重启QE的空间。——策略—— 【策略：美国评级下调意味着什么？ 】1）与2011年并不完全可比CICC Morning Call20230804——宏观——【宏观：从新宏观范式看利率与金价共振】 1）超预期的美债发行规模、叠加利率维持高位更久环境下系统性金融风险的酝酿，正在逐渐打开停止缩表进而重启QE的空间。 【策略：美国评级下调意味着什么？ 】 1）与2011年并不完全可比。 【06990.HK(科伦博泰生物-B)：ADC布局国内领先，携手跨国药企启动出海】 1）推荐科伦博泰：公司ADC布局进度领先，9款候选分子携手MSD出海，非ADC管线渐进兑现期，关注管线内协同潜力，首次覆盖给予跑赢行业评级，目标价126.00港元 【06160.HK(百济神州)：核心产品国内外销售超预期，关注未来管线拓展】 【600519.SH(贵州茅台)：收入利润再超前期预告数据，持续稳健高质量增长】 1）我们基本维持公司23-24年盈利预测746.7/869.5亿元，现价对应23-24年31.6x/27.2x市盈率，维持2486元目标价，对应23-24年42x/36x市盈率，目标价对应现价有32%的上行空间。 【02282.HK(美高梅中国)：2Q23业绩好于市场预期；公司复苏已完成，开启增长阶段】