农产品产业链日报：俄罗斯政府或会降低谷物和化肥出口的关税

东海研究 产业链日报 农产品 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年8月4日 [Table_Title] 俄罗斯政府或会降低谷物和化肥出口的关税 ——农产品产业链日报 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人 刘兵 从业资格证号：F03091165 联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 陈宇蓉 从业资格证号：F03113400 联系电话：021-68758771 邮箱：chenyr@qh168.com.cn 张梦涵 从业资格证号：F03114795 联系电话：021-68757223 邮箱：zhangmh@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 油料：新季美豆销售进度加快 1.核心逻辑：本次美豆下跌主要是出口升贴水溢价过高。随着进入八月，天气将恢复温和湿润的条件，预计美豆种情改善趋势不变，但优良率恢复进度偏慢，叠加易涨难跌的低库存+国内高榨利条件，预计美豆在8月报告之前高位震荡为主。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：产区天气 4.背景分析： 重要消息： 隔夜期货：8月3日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11涨0.3%，收盘1325.25美分/蒲式耳。 重要消息： StoneX：预计2023年美国大豆平均单产为50.5蒲式耳/英亩，低于美国农业部最新预测的52.0蒲式耳/英亩。StoneX预计大豆产量为41.73亿蒲式耳，低于美国农业部预测的为43亿蒲。 USDA干旱报告：截至8月1日当周，约51%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为53%，去年同期为28%。 USDA：截至7月30日，美国大豆优良率为52%，比一周前下滑2%，降幅均超出了分析师的预期。 USDA出口销售报告： 7月27日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增9.06万吨较之前一周减少54%，较前四周均值下滑16%，市场此前预估为净增5-40万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增263.07万吨，高于预期，市场此前预估为净增100-250万吨。 USDA民间出口报告：民间出口商报告对中国出口销售13.4万吨大豆，于2023/2024年度交货。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 蛋白粕：海关监管趋紧，油厂大豆开机受限 1.核心逻辑：7 月以来油厂出货也不错，豆粕需求明显增加，季节性增库幅度也远低于预期。工厂在成本支撑及需求前景较好的情况下挺粕意愿较强。预计豆粕短期回调空间有限。近期海关监管趋紧，豆粕表现相对偏强。豆菜粕拉涨正常偏高水平，且菜粕现货价格持稳，期货存在一定的补涨空间。 2.操作建议: 多M09空M01；多M09空RM09 3.风险因素：港口政策变动 4.背景分析： 现货市场：8月3日，全国主要油厂豆粕成交41.56万吨，较上一交易日增加0.75万吨，其中现货成交16.16万吨，远月基差成交25.4万吨。开机方面，全国123家油厂开机率下降至56.08%。(mysteel） 油脂：马来7月棕榈油产量货环比增6%-10% 1.核心逻辑：国内外棕榈油增库趋势不变。8月棕榈油到港约50万，增库压力扩大。进口成本是目前国内棕榈油主要支撑。大体测算8月到港成本价就在7500左右。支撑偏强。豆油，下游出货稳定，库存稳增。从7月巴西大豆装船数据看，9月大豆到港会减少；8月学校开学，消费边际回暖，豆油库存将逐步见定。 2.操作建议：观望 3.风险因素：东南亚产区干旱风险 4.背景分析： 隔夜期货：8月3日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油12合约跌0.87%，收盘60.18分/磅。BMD市场收盘上涨，马棕榈油09合约涨0.76%，收盘3822马币/吨。 印尼： 2023年8月1-15日毛棕榈油参考价格为每吨826.48美元，7月16-31日为每吨791.02美元，出口税和附加税（levy)维持不变。 高频数据： UOB：马来西亚7月棕榈油产量调查的数据显示：沙巴产量幅度为-2%至+2%；沙捞越产量幅度为+8%至+12%；马来半岛产量幅度为+9%至+13%；全马产量幅度为+6%至+10%。 SPPOMA：2023年7月1-31日马来西亚棕榈油单产增加9.36%，出油率减少0.34%，产量增加7.4%。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 AmSpec，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1176912吨，上月同期为1091891吨，环比增加7.79%。 ITS：马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1238438吨，上月同期为1085920吨，环比增加14.05%。 现货市场：8月3日，全国主要地区油厂豆油成交7600吨，棕榈油成交2800吨，总成交比上一交易日减少68170吨，降幅86.76%。（mysteel) 玉米：定向稻谷成交火爆，激发市场做多情绪 1.核心逻辑：定向稻谷首拍基本全部成交，市场看涨情绪升温。小麦和芽麦价格重心上移，替代价差优势边际减弱，支撑玉米价格短期偏强。远期进口玉米到港和新季玉米上市所带来的供应端宽松给远月合约施压仍较大，高空C01策略不变。 2.操作建议： 高空01 3.风险因素：芽麦价格、谷物进口预期、种植区天气 4.背景分析： 隔夜期货：8月3日，CBOT市场美玉米主力合约跌1.00 %，报收每蒲式耳494.75美分；美小麦主力合约跌1.91%，报收每蒲式耳628.25美分。 库存数据：截至8月3日，饲料企业玉米平均库存29.02天，周环比减少0.1天，减幅0.32%。（mysteel） 重要消息： 俄罗斯总理：俄罗斯政府可能会降低谷物、其他商品和化肥出口的关税，以促进对所谓“友好”国家的出口。 乌克兰总理：乌克兰正在考虑为通过“粮食走廊”运输的船舶和公司提供保险的可能性。 StoneX：预计美国2023年玉米平均单产为177.0蒲式耳/英亩，低于美国农业部最新预测的177.5蒲式耳/英亩，但如果实现，仍将创下历史新高。StoneX 预计玉米产量为 152.74 亿蒲式耳，低于美国农业部预测的153.2亿蒲式耳。 UGA：将乌克兰2023年谷物和油籽总产量预估上调近800万吨，至7,680万吨。 据市场消息，8月3日超期稻谷定向拍卖相当火爆，总计投放200万吨，成交194万吨，成交率96.99%。黑龙江溢价70-130元/吨，江西溢价300元/吨，安徽、河南溢价90-110元/ HTTP://WWW.QH168.COM.CN 4 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 4/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 吨。今年拍卖主体增加了新希望、海大、力源等饲料企业，饲料厂直接拍货入厂节省了中间贸易成本，市场分析这可能是溢价大的主要原因。（中华粮网） USDA作物干旱报告：截至8月1日，约有57%的玉米种植区域受到干旱影响，此前一周为59%。 USDA出口净销售数据：截至7月27日当周，美国2022/23年度玉米出口净销售为10.8万吨，前一周为31.4万吨；2023/24年度玉米净销售34.9万吨，前一周为33.6万吨；新旧季美国玉米对中国净销售均为0万吨，前一周为0万吨。 现货市场：8月3日，山东深加工企业门前剩余259车，较昨日减少326车。(mysteel) 截至8月3日，玉米走货较为乏力，价格震荡调整。北港平仓价2740-2770元/吨，广东港口自提价2860-2880元/吨。东北市场价格2640-2770元/吨，华北市场价格2910-2960元/吨，销区价格2900-3020元/吨。(mysteel) 生猪：市场出现阶段性缺猪现象，看涨情绪不减 1.核心逻辑：周末随着部分地区二育积极性转强，散户惜售，以及部分养殖户补栏提振，现货大涨。整体供应偏稳定，集团厂出栏增多，但下游承接能力不足，屠宰端或继续压价收购。短期猪价或偏强运行，近月关注期现回归及卖套压力。 2.操作建议： 观望 3.风险因素：超预期收储、猪病、二育入市情况 4.背景分析： 屠宰数据：8月3日，国内样本屠宰厂屠宰量为135485头，较上一日增加140头。（涌益咨询） 现货市场：截至8月3日，市场博弈剧烈，二育偏谨慎，养殖端抗价情绪浓，价格预计仍偏强为主。全国外三元生猪出栏均价17.29元/公斤，河南均价16.88元/公斤。（涌益咨询） 白糖：郑糖迎来消费旺季，库存低位使价格有支撑 1.核心逻辑：目前6月国内工业库存较弱，内外价差扩大，配额外倒挂增加将抑制进口意愿；目前糖企报价坚挺，但7月随进口利润将逐步改善，且消费旺季国内抛储预期增强，预计价格宽幅震荡。 2. 操作建议：观望 3.风险因素：巴西食糖出港情况、厄尔尼诺天气 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 5 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 5/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 4.背景分析： 隔夜期货：8月3日，ICE美国原糖主力合约收盘价23.99美分/磅，较上一交易下降0.25美分/磅。 重要信息： 截至8月2日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为69艘，此前一周为82艘。港口等待装运的食糖数量为299.59万吨，此前一周为346.26万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为288.59万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为227.19万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为70.7万吨。（Williams） 2022/23年榨季广西累计入榨甘蔗4122.13万吨，同比减少897.28万吨；产混合糖527.03万吨，同比减少84.91万吨；产糖率12.79%，同比提高0.6个百分点。截至7月底，广西累计销糖438.07万吨，同比增加18.77万吨；产销率83.12%，同比提高14.6个百分点；工业库存88.96万吨，同比减少103.68万吨。其中7月份单月销糖26.44万吨，同比减少11.79万吨。（沐甜科技） 现货市场：甘蔗糖：广西南宁站台价格7090元/吨，涨10元/吨；云南昆明市场价6850元/吨；广东湛江价格7260元/吨。加工糖：福建白玉兰报价7500元/吨；中粮（辽宁）出厂价格7280元/吨。（mysteel） 棉花：轮储棉即将进入市场，棉价上涨受阻 1.核心逻辑：储备棉逐步落地，期现依然同步上涨，但需求淡季上下游乐观情绪传递依然不畅。下游棉纱订单依然不佳，利润下滑。短期棉花涨幅受需求牵制，但后期若需求边际回暖，棉价弹跳依然有空间。 2. 操作建议：观望 3.风险因素：轮储数量，产量炒作 4.背景分析： 隔夜期货：8月3日，ICE美国美棉主力合约收盘84.85美分/磅，较上一交易日上升-0.25美分/磅；郑棉期货主力合约收盘价格17065元/吨，较上一交易日下降180元/吨。 重要信息： 储备正式启动第四日，市场参与热情持续高涨，再度以100%成交结束。但从价格来看，平均成交价格17800元/吨，较前一日下降135元/吨；新疆棉成交均价17940元/吨，较前一日下降65元/吨；平均加价幅度1074元/吨，较前一日下降146元/吨，降幅最为明显。（中国棉花信息网） HTTP://WWW.QH168.COM.CN 6 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 6/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 现货市场： 3128B新疆机采棉价格17950-18150元/吨，手采棉价格18