农产品产业链日报：俄罗斯方面停止黑海协议，国际谷物价格跳涨回落

东海研究 产业链日报 农产品 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年7月17日 [Table_Title] 俄罗斯方面停止黑海协议，国际谷物价格跳涨回落 ——农产品产业链日报 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人 刘兵 从业资格证号：F03091165 联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 陈宇蓉 从业资格证号：F03113400 联系电话：021-68758771 邮箱：chenyr@qh168.com.cn 张梦涵 从业资格证号：F03114795 联系电话：021-68757223 邮箱：zhangmh@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 油料：美国大豆优良率为55%，高于一周前的51% 1.核心逻辑： 7月下旬产区将于持续改善，高温略有消退，随着产区大豆种情改逐步善、干旱区域减少，预期美豆持稳震荡偏弱调整。此外新季销售情况不佳，也将限制产业端过度乐观情绪。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：产区天气 4.背景分析： 重要消息： 隔夜期货：7月17日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11涨0.0.38%，收盘1376美分/蒲式耳。 CFTC：截至7月10日，投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单82,748手，比一周前减少6,394手。基金持有大豆期货和期权的多单121,682手，一周前是123,316手；持有空单38,934手，一周前34,174手。 重要消息： USDA：截至7月16日，美国大豆优良率为55%，高于一周前的51%，也高于市场预期的53%，但是低于上年同期的61%。 USDA作物生长报告：大豆开花率为56%，去年同期为46%，此前一周为39%，五年均值为51%；优良率为55%，市场预期为53%，此前一周为51%，去年同期为61%；结荚率为20%，去年同期为13%，此前一周为10%，五年均值为17%。 NOPA：6月豆油库存为16.90亿磅，市场预期为18.16亿磅，5月份数据为18.72亿磅，2022年6月数据为17.67亿磅；6月大豆压榨量为1.65023亿蒲式耳，市场预期为1.70568亿蒲式耳，5月份数据为1.77915亿蒲式耳，2022年6月数据为1.64677亿蒲式耳。 Datagro Grains：截至7月7日，巴西2022/23市场年度大豆销售完成66.1%。这要低于去年同期的76.7%,以及2019/20年度创纪录的91.2%，过去五年均值为80.3%。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 USDA：截至7月13日的一周，美国大豆出口检验量为155,556吨，去年同期为438,788吨。迄今为止，2022/23年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量累计达到49,888,673吨，同比减少4.9%。美国大豆出口检验量达到美国农业部目标的91.3%，前一周完成91.3%。 ANEC：巴西7月大豆出口量预计将触及1045万吨，之前一年同期为700万吨。此前预计巴西大豆出口在7月份将达到944万吨。 7月9日-7月15日期间，巴西大豆出口量为222.41万吨，上周为237.21万吨。 蛋白粕：高价菜粕面临消费替代，豆菜粕价差超跌之后有望修复 1.核心逻辑：国内大豆和豆粕供应充足，相比往年库存顶部形成时间或延后，绝对库存水平预计也不会低于以往正常水平。眼下表观需求好，且油厂开机不足，尽管7-8月强现实弱化，但现货在季节性供应冲击面前依然有较高的底部支撑。豆菜粕价差缩减至历史低位后，菜粕现货高价但下游认买意愿不高。预期随着现货端供需调整，豆菜粕价差仍有望修复。 2.操作建议: 多M09空M01；多M09空RM09 3.风险因素：港口政策变动 4.背景分析： 库存数据：截至2023年7月14日（第28周），全国主要油厂大豆库存为572.07万吨，较上周增加0.7万吨，增幅0.12%；豆粕库存为55.93万吨，较上周增加0.8万吨，增幅1.45%；未执行合同为421.24万吨；较上周减少26.93万吨，减幅6.01%。(mysteel） 压榨数据：第29周（7月14日至7月21日）国内油厂开机率继续上升，油厂大豆压榨量预计223.93万吨，开机率为64.72%。 现货市场：7月17日，全国主要油厂豆粕成交36.03万吨，较上一交易日减少了89.67万吨，其中现货成交6.53万吨，远月基差成交29.5万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率上至65.33%。(mysteel） 油脂：国内豆棕商业库存持续上涨，菜油库存下滑 1.核心逻辑：菜油季节性供应高峰已过，库存持续下滑，且在油脂消费淡季，终端出货要好于豆油。豆油库存增库趋势不变，棕榈油进口利润改善，到港增加，库存在增加。从供需面看，菜油>豆油>棕榈油。近期菜系随着全球供需调紧及加拿大产区干旱风险扩大，持续走高，但资金过度拥挤后菜系波动风险扩大，谨防资金阶段性回撤风险。 2.操作建议：多Y09空P09；多OI09空P09 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 3.风险因素：东南亚产区干旱风险 4.背景分析： 隔夜期货：7月17日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油12合约跌069%，收盘60.34分/磅。BMD市场收盘下跌，马棕榈油09合约跌0.33%，收盘3904马币/吨。 库存数据：截至2023年7月14日（第28周），全国重点地区棕榈油商业库存约66.75万吨，较上周增加7.47万吨，增幅12.6％。全国重点地区豆油商业库存约102.88万吨，较上次统计增加3.41万吨，增幅3.43%。华东地区主要油厂菜油商业库存约30.21万吨，环比上周减少0.15万吨，环比减少0.49%。(mysteel） 高频数据： ITS：马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为554054吨，上月同期为464380吨，环比增加19.3%。 AmSpec：马来西亚7月1日至15日棕榈油出口量为510249吨，上月同期为437101吨，环比增加16.7%。 SPPOMA：7月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增长5.93%。油棕鲜果串单产环比增加7.30%，出油率环比下降0.26%。 现货市场：7月17日，全国主要地区油厂豆油成交19300吨，棕榈油成交2190吨，总成交比上一交易日减少5440吨，降幅20.20%。（mysteel) 玉米：俄罗斯方面停止黑海协议，国际谷物价格跳涨回落 1.核心逻辑：随着贸易商挺价情绪松动和政策粮投放力度加大，有效供应紧张的局面得到了改善，玉米上涨势头见顶。7月份小麦集中上市，供应将进一步宽松，在需求没有实质性改善的情况下，近期价格偏弱为主。远期替代谷物和进口玉米到港给供应端施压仍较大，高空C01策略不变。 2.操作建议： 高空01 3.风险因素：芽麦价格、定向稻谷投放、谷物进口预期、种植区天气 4.背景分析： 隔夜期货：7月17日，CBOT市场美玉米主力合约跌1.60%，报收每蒲式耳506.00美分；美小麦主力合约跌0.91%，报收每蒲式耳654.00美分。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 4 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 4/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 库存数据：截至7月13日，饲料企业玉米平均库存28.40天，周环比增加0.28天，增幅0.99%。(mysteel) 重要消息： 新华社：俄方停止执行黑海港口农产品外运协议。俄称：“一旦协议中的俄罗斯部分得到履行，俄方将立即恢复执行这项协议” USDA出口检测报告：截至2023年7月13日当周，美国玉米出口检测量为363818吨，前值为349587吨；美国对中国的玉米出口检测量为70472吨，前值为0吨。 AgRural：截至7月13日（上周四），巴西中南部地区的二季玉米收割工作完成36%，低于上年同期的53%，主要是因为降雨和天气异常寒冷。不过二季玉米仍有望丰收。 Conab：截至7月15日，巴西二茬玉米收割率为39.3%，上周为29.3%，去年同期为49.2%。 USDA谷物生长报告：截至7月16日当周，美国玉米生长优良率为57%，市场预期为57%，去年同期为64%。 现货市场：7月17日，山东深加工企业门前剩余477车，较昨日减少260车。 截至7月17日，玉米现货价格整体暂稳。北港平仓价2760-2800元/吨，广东港口自提价2890-2910元/吨。东北市场价格2680-2800元/吨，华北市场价格2900-2960元/吨，销区价格2930-3020元/吨。(mysteel) 生猪：收储影响有限，短期内生猪持续压价 1.核心逻辑：收储提振市场有限，养殖端出栏较积极，屠宰厂压价抵制。6月产能下降不及预期，短期需求没有好转信号，生猪供需错配，猪价仍有下跌空间，价格偏弱调整为主。 2.操作建议： 观望 3.风险因素：超预期收储 4.背景分析： 重要信息： 2023年6月，全国工业饲料产量2629万吨，环比下降1.3%，同比增长9.6%。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为34.2%，同比增长0.4%；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比14.0%，同比下降1%。（饲料工业协会） HTTP://WWW.QH168.COM.CN 5 / 7 请务必仔细阅读正文后免责申明 5/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 二季度末，生猪存栏43517万头，同比增长1.1%。上半年，生猪出栏37548万头，增长2.6%。（国家统计局） 屠宰数据：7月17日，国内样本屠宰厂屠宰量为147462头，较上一日减少2763头。（涌益咨询） 现货市场：截至7月17日，惜售情绪微增，市场缺乏实际利好，价格小幅波动。全国外三元生猪出栏均价14.00元/公斤，河南均价14.04元/公斤。（涌益咨询） 白糖：郑糖迎来消费旺季，但远期价格依然承压 1.核心逻辑：目前6月国内工业库存较弱，内外价差扩大，配额外倒挂增加将抑制进口意愿；目前现货市场挺价积极，但7月随进口利润将逐步改善，且消费旺季国内抛储预期增强，预计价格宽幅震荡。 2. 操作建议：逢高空SR01 3.风险因素：巴西食糖出港情况、厄尔尼诺天气 4.背景分析： 隔夜期货：7月17日，ICE美国原糖主力合约收盘价23.76美分/磅，较上一交易下降0.52美分/磅。 重要信息：全球第三大糖生产国泰国的过度干旱可能会抑制该国的糖产量，亦对糖价起到支撑作用。今年到目前为止，泰国的降雨量较去年同期减少了28%，而厄尔尼诺天气系统的出现可能会在未来两年进一步减少降雨量。 截至2023年6月底，全国累计销糖688万吨，比上年同期增加86万吨；累计销糖率76.6%，比上年同期加快13.7个百分点。本年度国内食糖产量下降、进口量减少，市场供应形势偏紧。（农业农村部） 现货市场：甘蔗糖：广西南宁站台价格7130元/吨；云南昆明市场价6860元/吨；广东湛江价格7280元/吨。加工糖：福建白玉兰报价7500元/吨；中粮（辽宁）出厂价格7340元/吨。（mysteel） 棉花：低库存传闻又起，预期价格宽幅震荡 1.核心逻辑：新疆库存底位的传闻刺激扰乱市场情绪，棉企报价相对坚挺，下游难以接受低；郑棉期货增量减仓，国内新年度棉花减产基本已成定局，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望上升，短期内棉花价格宽幅震荡运