铝日报：部分地区到货不畅 铝价偏弱震荡

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：随着云南地区持续推进复产进程，电解铝供应端逐步增产，而需求端受行业淡季及出口走弱影响开工偏弱，重点关注政策对消费端的拉动情况，建议观望思路对待。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：近期氧化铝市场维持供减需增格局，但随着现货价格的抬升，市场成交活跃度或有所下滑，当前价位建议观望为主。 核心观点 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 ■市场分析 铝现货方面：LME铝现货贴水50.24美元/吨。SMMA00铝价录得18450元/吨，较前一交易日下降90元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日持平为-40元/吨，SMM中原铝价录得18390元/吨，较前一交易日下降50元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至-100元/吨，SMM佛山铝价录得18500元/吨，较前一交易日下降70元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至10元/吨。 付志文020-83901026fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 铝期货方面：8月3日沪铝主力合约开于18435元/吨，收于18460元/吨，较前一交易日跌80元/吨，全天交易日成交182703手，较前一交易日增加42942手，全天交易日持仓228751手，较前一交易日减少16864手。日内价格偏弱震荡，最高价达到18500元/吨，最低价达到18385元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18415元/吨，收于18480元/吨，较昨日午后涨20元/吨，夜间价格维持震荡。 联系人 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416 铝锭社会库存转为去库，主因部分地区到货不畅。供应方面，云南地区电解铝继续推进复产进程，预计8月中下旬完成复产，产量将逐步释放，供应仍存一定压力。需求表现较为平淡，市场存在一定的畏高观望情绪，需关注政策落地后对实际消费的提振情况。截止8月3日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨，较上周减少1.1万吨。截止8月3日，LME铝库存较前一交易日增加2325吨至505100吨。 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得2887元/吨，较前一交易日上涨6元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得335美元/吨，较前一交易日上涨4美元/吨。 氧化铝期货方面：8月3日氧化铝主力合约开于2910元/吨，收于2895元/吨，较前一交易日跌30元/吨，全天交易日成交56211手，较前一交易日增加3063手，全天交易日持仓88183手，较前一交易日减少5181手，日内价格偏弱震荡，最高价达到2922元/吨，最低价达到2875元/吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 夜盘方面，氧化铝主力合约开于2894元/吨，收于2898元/吨，较昨日午后收盘涨3 元/吨，夜间价格震荡为主。 氧化铝现货报价持续抬升，期价有所回落，需求端观望情绪渐起。供需方面，云南地区电解铝超预期快速复产，西南市场氧化铝成交活跃。近期西南部分氧化铝厂进入检修，预计短期内西南市场现货将持续趋紧。此外，河南矿石供应仍受到一定干扰，当地氧化铝企业部分减压产。短期来看，预计氧化铝价格存一定支撑，当前价位建议观望为主。 ■策略 单边：铝：中性氧化铝：中性。 ■风险 1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................4图6:电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图7:氧化铝南北价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图8:氧化铝进口盈亏丨单位：元/吨、美元/吨............................................................................................................................5图9:LME铝季节性库存丨单位：吨..............................................................................................................................................5图10:LME铝库存丨单位：吨........................................................................................................................................................5图11:铝社会库存季节性丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图12:上海交易所铝库存丨单位：吨............................................................................................................................................5图13:海外现货升贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图14:铝进口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图15:铝型材龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图17:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图18:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%.................................................................................................................................6图19:再生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%.....................................................................................................................7图20:原生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%..............................................