2022 年能源出与 CPI 通融 ： 通融至高于我们的干预期

AftabChowdhury加的夫商学院 HuwDixon加的夫商学院和NIESR NIESR讨论文件第550号2023年7月 关于国家经济和社会研究所 国家经济和社会研究所是英国成立时间最长的独立研究机构，成立于1938年。我们创始人的愿景是开展研究，以提高对影响人们生活的经济和社会力量以及政策带来变革的方式的理解。80多年后，这仍然是NIESR精神的核心。我们继续将我们在定量和定性方法方面的专业知识以及对经济和社会问题的理解应用于当前的辩论并影响政策。该研究所独立于所有政党政治利益。 国家经济和社会研究所2 Dean Trench St伦敦SW1P3HET: + 44 (0) 20 7222 7665E:inquiries@niesr.ac.ukwww.niesr.ac.uk注册慈善机构编号306083 这篇论文首次发表于2023年7月 竞争兴趣声明：本文所表达的观点是基于研究，而不是归因于研究人员所属的组织。不存在利益冲突。通常的免责声明适用。 © 2023年国家经济和社会研究所 2022年能源支出和CPI通胀：通胀比我们想象的还要高 AftabChowdhury和HuwDixon Abstract 这项研究发现，由于家庭能源支出的突然变化，从第二季度到2022年底，官方CPI通胀数据存在下降趋势。能源价格(特别是油价)从2021年最后一个季度开始上涨，原因是新冠肺炎大流行后经济活动反弹和供应方问题，以及2014年后石油和天然气生产投资下降。然而，2022年第二季度能源价格的突然上涨只是源于2022年2月24日开始的俄罗斯-乌克兰冲突。能源价格的突然上涨及其缺乏弹性的性质导致家庭能源支出发生了重大变化（特别是COICOP 04住房，水，电，气和其他燃料以及COICOP 07运输）。这些因素在COICOP 04和07的官方CPI通货膨胀率中产生了显着的下降偏差，因此在所有项目的官方CPI通货膨胀率中也是如此。此外，国民账户的投入产出矩阵有助于我们发现能源的中间使用及其对其他与能源没有直接关系的COICOP部门的影响，例如COIOP 02酒精饮料和烟草，COICOP 05家具制造和COICOP 06健康。所有这些加在一起导致了2022年官方CPI通胀率的下降。 分类:C43,C67,D10,E01,E31,Q41 关键词：能源价格，通货膨胀测算，家庭最终消费支出（HHFCE），居民消费价格指数（CPI） Acknowledgments 我们要感谢Stephen Millard教授对论文的深刻评论。此外，我们感谢2023年加的夫ONS研讨会和第三届威尔士商业，管理和经济学研究生研究会议（WPGRC 2023）的参与者的宝贵意见。故障仍然是我们自己的。 Introduction ONS使用过去的支出份额来计算CPI指数和通货膨胀率，这是自第二次世界大战后开始发布通货膨胀统计数据以来，世界上大多数统计局的普遍做法。由于支出份额通常发展非常缓慢，每年变化不大，因此这几乎没有引起争论。然而，随着2020年大流行的爆发，由于支出模式迅速变化，特别是在封锁期间，这一问题被提到了面前。自然会出现一个问题，即公布的通胀数据是否准确，因为它们是基于大流行前的支出份额，这些支出份额与2020年的现实情况大不相同(例如，参见卡瓦洛2020、迪克森2020、吉尔斯2020)。 我们认为2022年也出现了类似的情况。由于俄乌战争以及西方国家对俄罗斯能源出口实施的制裁，这一年能源价格大幅上涨1以及对北溪管道的炸弹袭击。由于能源需求缺乏弹性，能源价格上涨将导致能源支出份额增加。这提出了一个问题，即公布的CPI通胀在基于战前支出份额时是否完全捕获了通胀。本文试图解决的正是这个问题。 当前使用过去支出份额的方法通常称为“修改后的套票指数”。每年1月，CPI权重都会发生变化，目前使用上一年的权重。因此，2022年通胀数字是使用2021年支出权重计算的。2随着一年的推移，商品和服务的价格被衡量为“价格亲属”，即当前月份价格相对于1月份水平的比率。对于CPI篮子中的800个左右的项目，取价格亲属的几何平均值，然后为每个项目赋予支出权重，以计算总体CPI通胀数字。这种基重的使用类似于著名的Laspeyres公式，只是不使用1月份或第一季度的支出份额，而是使用上一年的平均值。3基本权重的使用主要是一个实际问题。支出数据是从大型家庭调查中收集的，结果需要时间来处理，因此只有在明显滞后的情况下才能获得。此外，国家统计局不想修改通货膨胀数字(因为它们是 用于许多目的，包括福利、养老金等指数化)，因此不愿在事件发生后更新支出份额。 在本文中，我们采用了与大流行期间评估通货膨胀时相同的方法（Chowdhry和Dixo 2023）。事后看来，我们能够使用2022年每个季度消费者趋势发布的支出权重。这意味着我们能够衡量当前的加权Paasche指数，该指数使用特定月份（或至少发生该月份的季度）的支出权重相对于1月份的权重变化。众所周知，由于消费者替代，Laspeyres指数倾向于高估通货膨胀，而Paasche指数倾向于低估通货膨胀。我们将使用Fisher指数，它采用Laspeyres和Paasche指数的几何平均值作为我们对通货膨胀的“真实”度量，然后我们可以将其与已发布的数字进行比较。 真实的CPI通胀率在2022年第二季度及以后的季度中明显高于官方利率。向下的偏见4在官方的CPI通货膨胀率主要来自COICOP504由于天价能源价格，住房，水，电，气和其他燃料以及COICOP 07运输。此外，国民账户的投入产出矩阵也帮助我们找到了其他COICOP部门能源价格上涨的间接影响，例如COIOP 02酒精饮料和烟草，COICOP 05家具制造和COICOP 06健康，因此对整体CPI通胀率。 本文的结构如下。第二节是关于英国和全球能源价格上涨的情景。第3节简要介绍了由于消费篮子的变化而导致的通货膨胀测量误差。第4节解释了本研究中使用的方法和数据。第5节描述了研究的详细结果和发现。第6节描述了能源价格和CPI通胀的未来。 背景：英国和全球经济能源价格上涨 在英国2021年4月第三次封锁结束后，社会距离限制明显放松，经济在2021年第二季度以6.5%的GDP增长率（季度环比）开始反弹。同样，季度 G7和OECD国家的GDP增长率在2021年第二季度也分别显著上升至1.8%和1.7%。6然而，英国、七国集团和经合组织国家的CPI通胀率也从Covid - 19大流行的低水平开始上升(见图。1).在英国，通货膨胀率上升的主要原因是以下按目的分类的个人消费（COICOP）类别的贡献：运输，住房和家庭服务，饭店和酒店，食品和非酒精饮料，家具和家庭用品（ONS，2023）。 从经合组织(data.oecd.org)获得。 大流行造成的全球供应链中断、大流行期间的扩张性货币计划和财政刺激计划、从服务到一般商品的消费者支出模式的变化、尤其是耐用品，基数效应是大流行后2021年通胀性质加剧的可能原因(LaBelle和Satacre，2022年；Charaborty，2023年；Berstei和Tedeschi，2021年；Chowdhry和Dixo，2023年)。LaBelle和Satacre（2022）发现，在2021年1月至2021年11月期间，国内外供应链中断对美国行业PPI通胀产生了积极影响。此外，他们还提到了这种转变。 由于需求和供应不匹配，对耐用品的需求和对外国供应商生产这些商品的过度依赖增加了价格水平。然而，到2021年底，预计通货膨胀率将在2022年初开始下降。 然而，俄罗斯在2022年2月入侵乌克兰增加了相当大的不确定性，并通过能源和食品对价格水平施加了上行压力，通货膨胀率达到了英国，七国集团和经合组织国家数十年来的最高水平（图1）。英国、OECD和G7国家的CPI能源部分达到1971年以来的最高点，在2022年第二季度末分别增长57.1%、40.8%和39.3%（图1）。布伦特原油现货价格从2022年2月24日的每桶101.29美元（图2），于2022年3月8日跃升至每桶133.18美元（上涨31%）。另一方面，国家电网英国系统平均天然气价格已从2022年2月24日的257p / therm跃升至2022年3月8日的501p / therm（上涨约95％）（图2）。巴特勒（2022）提到，与原油相比，天然气价格爆炸的原因是天然气依赖于专用的管道和液化设施，这使得在俄罗斯-乌克兰战争之后调整供应相当困难。而原油供应可以通过有标记和无标记的船只管理到世界不同地区。Yagi和Maagi（2023）指出，全球能源价格上涨对三个与能源相关的行业（采矿和采石，焦炭和石油产品，电力和天然气供应），金属制造商，矿产品，电气设备，化工产品，航空运输和建筑业产生重大影响。 图2:2021年1月1日至2023年5月5日每日欧洲布伦特原油现货价格(每桶美元)和每日国家电网天然气英国系统平均价格(p/Therm)。红线表示俄罗斯入侵乌克兰的开始(24th2022年2月）。数据来自美国能源信息管理局（eia. gov）和国家统计局（ONS）。 消费篮子变动导致的通货膨胀计量误差简评 由于消费者支出的静态性质，在通货膨胀计量的文献中，关于加权偏差的工作并不多。然而，Lebow和Rdd (2003)提到，文献中关于CPI测算的常见偏差是上层和下层替代偏差、新出口偏差、质量变化和新项目偏差，包括权重偏差。他们发现，美国国民收入和产品账户（NIPA）中的消费者支出数据比CPI更准确。同样，Crti (2022)也证实，在Covid - 19大流行期间，与美国经济分析局的个人消费支出(PCE)价格指数相比，美国劳工统计局的消费者支出调查中的数据质量较差，因为在严格的封锁期间很难进行现场数据收集。 近年来，由于Covid - 19大流行期间支出模式的巨大变化，权重偏差在CPI通胀研究中获得了重要关注。使用实时支出数据，如借记卡和信用卡支出，一些研究发现大流行期间CPI通胀数据存在显著偏差。7此外，Chowdhury和Dixon (2023)还根据实际情况发现了33个经合组织国家的CPI通胀偏差 他们发现，在Covid - 19大流行的第一波中，官方通货膨胀率分别被高估和低估了22个和11个国家。 大多数国家统计局使用Laspeyres型或固定基准权重指数，其中支出权重来自前几年，用于在当前日历年内对价格亲属进行加权。在新冠肺炎大流行期间，大多数国家不得不实施严格的封锁，以减少病毒的传播，这给消费者支出模式带来了突然和巨大的变化。考虑到最近的大流行情况，Chowdhry和Dixo（2023）提到，基于大流行前消费支出模式的篮子不能很好地近似大流行期间的支出权重。 与Covid - 19大流行时期一样，最近的俄罗斯和乌克兰冲突也带来了类似的CPI通胀衡量问题，因为能源部门的CPI通胀率高企导致消费者支出发生了显著变化。在这项研究中，我们将使用国家统计局（ONS）的最新实际家庭支出数据来计算英国的真实CPI通货膨胀率。 方法和数据 在英国，ONS使用“Lowe ”价格指数来衡量CPI通货膨胀率。但是，“ Lowe ”价格指数是Laspeyres类型或固定基础权重指数。这种类型的指数通常是根据该时期内特定的商品和服务篮子计算的。 Therefore, there is a possibility of weighting bias in CPI convertision if the expenditure share of theconsumption basket has changed significant. In this study, we will examine whether any bias happened inthe CPI due to the significant change in energy exp 本研