2023年二季报点评：中场博收仍有增量，暑期旺季市占率有望重新回升

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美高梅中国在2Q23实现了EBITDA利润率的超疫情前4pct，营收和利润均有所恢复。其中，博彩净收益恢复至疫情前水平，中场博收仍有增量，预计暑期旺季澳门客流量将进一步提升。此外，公司还计划在海外多地成立办公室并扩大销售团队，以充分利用美高梅国际酒店集团的海外资源。考虑到中介贵宾市场萎缩较为明显，澳门各博企需自行建立贵宾数据库，我们认为美高梅中国有望充分受益于控股股东的海外优质客户群体，看好公司未来贵宾市占率持续提升。我们维持公司2023-2025年净收入预测和经调整物业EBITDA预测，并给予公司2023H2+2024H1 13倍的EV/经调整EBITDA，对应目标价18.0港元，维持“买入”评级。