潮汐指数运行月报（2023年7月）

潮汐指数运行月报（2023年7月） 赵景男投资咨询从业资格号：Z0011700zhaojingnan012468@gtjas.com 报告导读： 摘要： 针对潮汐指数两类应用方向进行分周期效果统计，分别为多空择时的绝对收益角度与择时对冲的相对绩效角度。 7月受事件冲击影响，市场有明显局部反转行情，对整体策略结论的延续性有较大影响。 未来判断上，此处时点按当前策略结论解读，短期内市场可能维持震荡格局。 风险提示： 策略为日频更新的中期右侧择时因子，故市场反复震荡及趋势拐点通常会形成一定的交易磨损与择时回撤，另外，事件冲击因素导致的短期市场变化亦会对策略短期表现带来较强的随机性影响。 （正文） 1.潮汐指数运行——多空择时 1.12023年7月 市场表现方面，7月份A股各指数受利好事件冲击影响，当月表现相对较为强势，方向反转较为急速，短期对量化结论的有效性产生较大影响。 指标计算说明： 统计区间为20230701-20230731，日频计算； 潮汐指数多空收益以沪深300股指期货IF与上证50股指期货IH等权构建投资组合； 计算基准为中证全指； 无风险利率为一年期定存； 无杠杆交易回测。 1.22023年初至今 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 指标计算说明： 统计区间为20230101-20230731，日频计算； 潮汐指数多空收益以沪深300股指期货IF与上证50股指期货IH等权构建投资组合； 计算基准为中证全指；无风险利率为一年期定存；无杠杆交易回测。 1.3样本外全周期：2022年初至今 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 指标计算说明： 统计区间为20220101-20230731，周频计算； 潮汐指数多空收益以沪深300股指期货IF与上证50股指期货IH等权构建投资组合； 计算基准为中证全指； 无风险利率为一年期定存； 无杠杆交易回测。 2.潮汐指数运行——择时对冲 2.12023年7月 由于对冲组合的现货端标的不尽相同，故以中证全指作为代表组合，计算潮汐指数的择时对冲相对于市场整体的配置价值。 指标计算说明： 统计区间为20230701-20230731，日频计算；组合分配中现货指数配置80%权益，期货合约配置20%权益，期货端空头仓位以4倍杠杆持仓；潮汐指数对冲以沪深300股指期货IF与上证50股指期货IH等权构建投资组合；计算基准为中证全指；无风险利率为一年期定存。 2.22023年初至今 指标计算说明： 统计区间为20230101-20230731，日频计算；组合分配中现货指数配置80%权益，期货合约配置20%权益，期货端空头仓位以4倍杠杆持仓；潮汐指数对冲以沪深300股指期货IF与上证50股指期货IH等权构建投资组合；计算基准为中证全指；无风险利率为一年期定存。 2.3样本外全周期：2022年初至今 指标计算说明： 统计区间为20220101-20230731，周频计算； 组合分配中现货指数配置80%权益，期货合约配置20%权益，期货端空头仓位以4倍杠杆持仓； 潮汐指数对冲以沪深300股指期货IF与上证50股指期货IH等权构建投资组合； 计算基准为中证全指； 无风险利率为一年期定存。 3.未来展望 从当下策略结论来看，整体市场似乎从3月以来的中期空头趋势过渡到了偏强阶段，但目前策略未就市场方向形成方向变化，仍需关注每日策略结论对于市场变化的反应与预测。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所