铜期货月报：低库存&政策刺激，铜价重心上移

8月铜价重心上移，主要受到低库存和政策刺激的影响。宏观面上，美元指数将更加锚定通胀和就业数据，预计通胀数据将进一步削弱美联储加息的必要性，而就业数据仍强劲，美国经济韧性下将托底美元指数。基本面方面，低库存格局对铜价依旧是主要支撑，8月国内炼厂检修数量大幅下降，预计8月国内精铜产出将再上95万吨，下游消费仍处于季节性淡季，不过中国光伏和风电发展速度超预期，新能源车在政策带动下也有望在下半年提速，新能源领域铜消费强劲，传统领域消费有望好转，中国房地产市场政策放松正在路上，建筑活动有望逐步回升，不过海外铜消费仍受到欧美制造业疲弱拖累，铜市基本面呈内强外弱，沪伦比值回升空间有限，预计8月精铜进口将处于年内低位水平，在缺乏进口铜补充下，国内精铜供应将继续偏紧，预计铜价将重心上移。

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