宏观点评：下调存量房贷利率，影响几何？

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本次研报关注了中国人民银行和国家外汇管理局8月1日召开的2023年下半年工作会议，会议决定要“指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”。下调存量房贷利率旨在稳信心、降成本、稳地产、促消费，也有居民资产端收益率下滑等客观因素。鉴于当前银行净息差已偏低，如果大规模下调存量房贷利率，降准降息的可能性将提升、尤其是进一步调降存款利率。短期看，存量房贷利率调降，叠加核心一二线很可能的降首付比例、放松认房认贷、放松限购限售等措施，地产短期也有望企稳。往后看，将继续提示：7.24政治局会议释放了偏积极、偏刺激的信号，一批组合拳有望陆续出台，短期紧盯松地产、“一揽子化债方案”、“活跃资本市场”的细化部署。本次研报重点关注了本次存量个人住房贷款利率下调的背景、影响和往后看的预期。