2023年8月鸡蛋市场展望：消费旺季预热，提振蛋价

——2023 年 8 月鸡蛋市场展望 2023/8 月报 2023 年 7 月 29 日 要点提示： 华安期货 投资咨询业务资格证监许可[2011]1776 1.新增开产蛋鸡多但8月增幅有限。2.养殖成本较为坚挺。3.消费旺季来临利好鸡蛋消费。 农产品研究组 李伟首席分析师从业/投资咨询证号：F0283072/Z0010384 何濛分析师从业/投资咨询证号：F3033829/Z0014543 市场展望与投资策略： 8月鸡蛋因供稳需增预计蛋价偏强震荡。具体看供需面：供应端，8月新增开产蛋鸡增加且老鸡延淘，但在蛋鸡整体存栏仍处历史同期低位，以及天热产蛋率低的背景下，预期8月鸡蛋供应增量有限，保持弱转稳的鸡蛋供应趋势，并且，蛋鸡饲料原料价格坚挺（玉米青黄不接期有天气炒作、豆粕因主产区大幅减种）支撑蛋价；需求端，下半年进入消费旺季，开学季和节假日效应助涨鸡蛋及其替代品消费，鸡蛋出口消费占比虽小但创历史新高表现亮眼提振市场消费信心。前半个月因天热导致产蛋率低供增有限，中下旬有市场备货旺季提振，总体上利多蛋价。 电话：0551-62839067Email:tzzx@haqh.com网址：www.haqh.com 华安期货温馨提示：学期货，明规则识风险，保权益 投资策略： 单边建议——JD2309合约逢低买入；期权建议——买入虚值或实值看涨期权；套保建议——未来计划采购企业买入套保；套利建议——空JD2309多JD310合约套利，注意止盈和止损；风险因素：玉米、豆粕和猪肉价格大幅回落；下游需求疲弱备货不及预期。 目录 一、行情回顾...............................................................................................................................................1二、供需分析...............................................................................................................................................12.1 供应方面.......................................................................................................................................12.1.1 新增开产蛋鸡多但 8 月增幅有限..................................................................................12.1.2 淘汰老鸡出栏量减少......................................................................................................22.1.3 养殖成本较为坚挺..........................................................................................................32.2 需求方面.......................................................................................................................................42.2.1 消费旺季来临利好鸡蛋消费..........................................................................................42.2.2 替代品行情好利多蛋价..................................................................................................42.2.3 出口消费表现亮眼..........................................................................................................53.1 套利分析.......................................................................................................................................63.1.1 跨期套利和套保..............................................................................................................63.1.2 鸡蛋 1M 历史波动率处低位............................................................................................6三、市场展望与投资策略..........................................................................................................................7免责声明.......................................................................................................................................................8 图表目录 图表 1 : 鸡蛋收盘价（活跃）（元/500 千克）...........................................................................1图表 2 : 鸡蛋主产区和主销区出场价格（元/斤）......................................................................1图表 3 : 商品代蛋鸡鸡苗销量（万羽）........................................................................................2图表 4 : 商品代蛋鸡鸡苗均价（元/羽）......................................................................................2图表 5 : 中国蛋鸡存栏量（亿只）................................................................................................2图表 6 : 各阶段蛋鸡存栏数占比（%）..........................................................................................2图表 7 : 蛋鸡综合养殖盈利（元/只）..........................................................................................3图表 8 : 淘汰鸡均价和平均出栏日龄............................................................................................3图表 9 : 蛋鸡综合养殖成本（元/只）..........................................................................................3图表 10 : 玉米和豆粕价格（元/只）............................................................................................3图表 11 : 中国社会消费品零售总额中餐饮收入（亿元）..........................................................4图表 12 : 中国鸡蛋销量（千吨）..................................................................................................4图表 13 : 生猪价和鸡价（元/公斤）............................................................................................5图表 14 : 寿光蔬菜综合价格指数（%）........................................................................................5图表 15 : 中国鸡蛋出口数量（吨）..............................................................................................5图表 16 : 寿光蔬菜综合价格指数（%）........................................................................................5图表 17 : 鸡蛋基差（元/500 千克）.............................................................................................6图表 18 : JD2309-JD2310 价差（元/吨）.....................................................................................6图表 19 : JD2309 合约历史波动率（1M）.....................................................................................7 玉米期货月度策略报告 一、行情回顾 7 月国内鸡蛋期货价格震荡上涨，主要原因包括：一、饲料原料玉米和豆粕涨价提振蛋价；二、7 月下旬南方地区逐渐出梅，消费预期回暖利好蛋价。 数据来源：文华财经；华安期货研究所 二、供需分析 当前鸡蛋市场主要关注两个因素：一是饲料价格变化；二是终端市场备货情况。以下就鸡蛋市场主要影响因素进行分析。 2.1 供应方面 2.1.1 新增开产蛋鸡多但 8 月增幅有限 依据前期蛋鸡苗补栏数据推算，下半年鸡蛋供应量预期同比大增，新增存栏蛋鸡进入开产旺季。商品代蛋鸡苗销量反映鸡苗补栏量，鸡苗补栏越多后期在产蛋鸡存栏量随