固定收益市场每周观察

资金面方面： 本周（7月24日至7月28日），央行在公开市场共开展3410亿元7天期逆回购和600亿国库现金定存操作。本周共有1120亿元7天期逆回购到期，本周净投放资金2890亿元。 本周资金面整体宽松，不同期限回购利率涨跌互现。截至本周五，R001下行7BP至1.5682%，R007上行8BP至1.9602%，GC007上行11BP至1.995%。本周回购交易方面，银行间质押式回购日均量为7.87万亿元，日均量较上周增加0.01万亿元（上周为7.86万亿元）。 同业存单： 本周，同业存单净融资规模为696.40亿元，发行总额达5,761.40亿元，平均发行利率为2.2287%（上周为2.2593%），到期量为5,065.00亿元。未来三周，将分别有3,430.10亿元、6,256.40亿元、4,091.70亿元的同业存单到期。 宏观数据方面： 本周国内未公布重要数据，本周召开中共中央政治局会议。 中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展；要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案；要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；要活跃资本市场，提振投资者信心。 海外方面，美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，创2001年1月以来最高。美联储已累计加息11次，累计加息幅度达525个基点。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，未来加息仍将取决于数据，9月加息和不加息都有可能；美联储没有决定每隔一次会议加息。欧洲央行将三大主要利率均上调25个基点，为连续第九次加息，符合市场预期，利率达到2008年9月以来最高水平。欧洲央行表示。 利率债方面： 本周利率债多数上行，短端上行大于长端。本周政治局会议后，权益乐观情绪增强，债市情绪受到压制。预计短期市场进一步下探前低的可能性不大，但经过本次快速调整之后，点位压力和交易拥挤度都有一定程度释放，短期仍看震荡。长端受制于具体政策出台的尺度和效果，预计短期空间不大，短端在回调之后性价比提高。 利率债具体表现：国债方面，截至本周五，中债10年期国债到期收益率报2.6533%，上行4.54BP。中债1年期国债到期收益率报1.8181%，上行8BP。国开方面，截至本周五，中债10年期国开到期收益率报2.763%，上行3.5BP。国债期货方面，10年期主力合约全周跌0.29%，5年期主力合约全周跌0.2%。 数据来源：wind，财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理 信用债方面： 一级发行方面：7月23日至7月29日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行2676.45亿元，周环比下降12.44%；总偿还额2158.25亿元，净融资518.2亿元。城投债共发行198只，发行金额1000.69亿元。 收益率方面：信用债收益率整体上行。城投方面，6个月上行0-2BP，1年期上行3-5BP，3年期上行1-7BP，5年期上行1-3BP；中票方面，6个月上行2-5BP，1年上行3-7BP；3年上行3-6BP；5年上行4-6BP。 城投收益率周变动矩阵 中票收益率周变动矩阵 风险提示：本资料仅供财达证券证券投资业务部委员会机构业务部客户内部参考，不做对外发布使用，投资决策由客户做出，投资风险由客户承担。本文所含信息均来源于公开资料，本机构对所载意见、评估及预测不承诺盈利可能性，对使用本观点所引致的任何损失不承担任何责任。文中所载建议可能因市场因素的变化而减弱甚至失效，从而导致后续决策实用性削弱甚至不适用的情况。