镍不锈钢日报：精炼镍升水上调，市场成交一般

镍品种： 研究院新能源&有色组 研究员 8月1日沪镍主力合约开于172000元/吨，收于171270元/吨，较前一交易日收盘下降0.57%。当日成交量为18.3万手，持仓量为89813手。昨日夜盘沪镍主力合约开于172000元/吨，收于172240元/吨，较昨日午后收盘上涨0.57%。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 昨日镍价小幅回落，不过价格依然处于相对高位，精炼镍现货市场交投氛围不佳，下游采购意愿依旧偏弱，因贸易商更换报价合约，精炼镍现货升水上调。SMM数据，昨日金川镍升水上涨1750元/吨至4400元/吨，进口镍升水上涨1550元/吨至2250元/吨，镍豆升水持平为300元/吨。昨日沪镍仓单减少36吨至1721吨，LME镍库存减少24吨至37512吨。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 ■镍观点： 镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线套保维持逢高抛空思路。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，沪镍仓单处于极低水平，低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大，上半年镍价持续下挫后，其高估值问题暂得缓解，镍价继续下行的主动性不足，加之当前宏观情绪较强，短期价格或偏强震荡，以反弹思路对待。 付志文020-83901026fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 ■镍策略： 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03037416 中性。短期以反弹思路对待。 ■风险： 低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 304不锈钢品种： 8月1日不锈钢主力合约开于15320元/吨，收于15340元/吨，较前一交易日上涨0.16%，当日成交量为15.5万手，持仓量为82670手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于15340元/吨，收于15395元/吨，较昨日午后收盘上涨0.36%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日不锈钢期货价格偏强震荡，现货价格持稳为主，市场成交一般，下游观望情绪依旧较浓，基差走势分化，不过目前仍然处于低位。昨日无锡市场不锈钢基差上涨25元/吨至80元/吨，佛山市场不锈钢基差下降75元/吨至-20元/吨，SS期货仓单增加1764吨至55194吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨5元/镍点至1097.5元/镍点。 ■不锈钢观点： 304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应趋增、预期需求向好、库存中性的格局中。7月份300系不锈钢产量处于高位，而终端消费表现一般，镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态，近期价格反弹后产业链利润状况明显好转，后期不锈钢价格上行空间有限。不过因不锈钢中线预期供需同增，且无明显库存压力，其供需矛盾暂不突出，加之短期宏观情绪较强，后期仍有政策预期与旺季消费预期支撑，短期价格或偏强震荡，以反弹思路对待。 ■不锈钢策略： 中性。 ■风险： 印尼政策变化、供应增量不及预期、不锈钢消费超预期改善。 目录 镍品种：............................................................................................................................................................................................ 1304不锈钢品种：............................................................................................................................................................................. 1镍不锈钢日度数据............................................................................................................................................................................ 4精炼镍现货与库存：......................................................................................................................................................................... 5镍矿与镍铁：.................................................................................................................................................................................... 6铬矿与铬铁：.................................................................................................................................................................................... 6不锈钢：............................................................................................................................................................................................ 7 图表 表1:镍-不锈钢日度数据................................................................................................................................................................ 4图1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨....................................................................................................................... 5图2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨........................................................................................................................................ 5图3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.............................................................................................................................................. 5图4:沪镍仓单丨单位：吨............................................................................................................................................................... 5图5:LME镍库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................... 5图6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨.................................................................................................................. 5图7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨........................................................................................................................... 6图8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点....................................................................................................................................... 6图9:电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨..................................................................................................................... 6图10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：% .................................................................................................................................. 6图11:中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁.................................................................................................................... 6图12:主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.......................................................................................................................... 6图13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨........................................................................................................................ 7图14:304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨.