7月份中国制造业PMI为49.3%,较6月提高0.3个百分点,非制造业PMI为51.5%,较6月下降1.7个百分点,综合PMI产出指数为51.1%,较6月下降1.2个百分点。国内供需趋于均衡,去库存压力有所缓解,但成本压力仍大,企业利润空间或进一步承压。往后看,国内需求复苏信号明确,去库存压力边际缓解,预计制造业PMI稳步上行,但与此同时,海外主要经济体衰退风险加剧,外需趋于回落,或将钳制制造业PMI回升进程。我们认为三季度制造业PMI趋于上行,但回升斜率偏慢,且可能出现波动。此外,服务业复苏动能也趋于减弱。往后看,国内服务业修复空间仍大,同时近期决策层对房地产业呵护态度明显增强,将抬升建筑业PMI水平。
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