医药行业政策点评：2023年下半年深化医改，看好医药创新及新基建

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 医药行业政策点评 2023年下半年深化医改，看好医药创新及新基建 2023年08月01日 ➢ 事件：2023年7月24日，国家卫生健康委印发《关于印发深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务的通知》。 ➢ 医药卫生体制改革以人民健康为中心，改革不断深化：《通知》出台背景为深化医改要全面贯彻落实党的二十大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持“一个中心”，即以人民健康为中心；用好“一个抓手”，即促进“三医”协同发展和治理；突出“一个重点”，即深化以公益性为导向的公立医院改革，不断将深化医改向纵深推进。 ➢ 促进优质医疗资源扩容和区域均衡布局，医疗新基建有望打开新局面。《通知》提出推进国家医学中心和国家区域医疗中心设置建设，持续提升地市和县级医疗水平，加强社区和农村医疗卫生服务能力建设，完善促进分级诊疗的体制机制。因此医疗器械行业国产替代有望持续加速，医疗板块有望迎来一波新基建配置需求。 ➢ 建立分级诊疗制度，促进多层次医疗保障有序衔接，深化多元复合式医保支付方式改革。《通知》指出加快建立分级诊疗制度，构建有序的就医和诊疗新格局，巩固健全全民基本医保，完善多层次医疗保障制度，深化多元复合式医保支付方式改革，最大化发挥各项制度效应。完善促进分级诊疗的体制机制，完善多层次医疗保障制度，采用DRGs付费多方获益，一方面可以改善医院的运营管理模式，另一方面可有效减轻群众看病就医负担。 ➢ 支持药品研发创新，推进医药领域改革和药品耗材集采。《通知》指出支持药品研发创新，常态化开展药品和医用耗材集中带量采购，加强药品供应保障和质量监管，同时积极推动药品耗材集中带量采购提质扩面，到2023年底，每个省份的国家和省级集采药品数将累计达到450种。 ➢ 促进中医药传承创新发展。《通知》提出需要加强中医药传承创新硬件建设，重视中医在康复和老年医学中的重要作用，重视人才培育，同时在药品研发上推进中医药传承和创新，推进古代经典名方制剂研发，加快关键信息考证发布及新药审批。 ➢ 深化公立医院改革，构建有序就医和诊疗新格局。《通知》提出推进医疗服务价格改革和规范化管理，深化公立医院改革，推动公立医院高质量发展，构建有序就医和诊疗新格局，提升基层专科能力，开展县域医共体和城市医疗集团建设试点，积极发展互联网诊疗和远程医疗服务。我们认为相关改革将加大民营医院对于人才端的吸引，医联体及互联网医疗的推动将降低民营医院的获客难度，促进相关公司的业绩增长。 ➢ 投资建议：看好创新支付环境改善带来的创新药械放量预期提升，关注医疗新基建潜在投资机遇。建议重点关注恒瑞医药、百济神州、科伦博泰、康方生物、荣昌生物、信达生物、君实生物，麦澜德、伟思医疗、微电生理、沛嘉医疗、戴维医疗，迈瑞医疗、联影医疗、祥生医疗，爱尔眼科、普瑞眼科等。 ➢ 风险提示：医保政策调整风险，创新药集采风险，仿制药风险，市场竞争加剧风险，产品研发不及预期风险。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 王班 执业证书： S0100523050002 邮箱： wangban@mszq.com 相关研究 1.医药行业周报：政策持续回暖，医药底部已现，聚焦医药创新与复苏-2023/07/30 2.医药行业动态报告：2023Q2基金持仓分析：把握医药底部机遇-2023/07/26 3.AI医疗行业动态报告：百花齐放——世界AI大会看AI+医药-2023/07/23 4.医药行业周报：医药底部已现，关注医药创新、制造与消费-2023/07/23 5.医药行业点评：辉瑞工厂受灾加剧美国药品短缺，国产注射剂出海加速-2023/07/22 行业点评/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F； 200120 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层； 100005 深圳：广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元； 518026