传媒行业动态研究报告：促民营经济发展及恢复扩大消费对传媒影响如何

促民营经济发展及恢复扩大消费对传媒影响如何 —传媒行业动态研究报告 投资要点 推荐(维持) ▌恢复和扩大消费20条及促民营经济28条双轮驱动政策护航提信心 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn 2023年7月底及8月初，发改委发布恢复和扩大消费20条以及促进民营经济发展28条举措，自上而下政策护航经济发展，有望提振信心。促进民营经济发展28条中指出，促进公平准入（支持民营企参与科技攻关，如人工智能等）；强化要素支持；优化涉企服务（加大对拖欠民营企业账款的清理力度）；弘扬企业家精神等。恢复和扩大消费20条中指出，丰富文旅消费、促进文娱体育会展消费，壮大数字消费（加快传统消费数字化转型，促进电商、直播经济、在线文娱等数字消费规范发展；鼓励数字技术企业搭建面向生活服务的数字化平台，推进数字生活智能化，打造数字消费业态、智能化沉浸式服务体验）。 行业相对表现 ▌2023年9月迎亚运会体育产业拉内需可期 2023年是体育重要年，随着国内各项体育赛事重回赛场，体育消费也成为越来越火热的消费新亮点，消费者多层次、多元化的消费需求得到进一步释放；各地也积极把握体育消费带来的新机遇，深入挖掘消费新潜力。赛事激发体育消费热情。从大运会到亚运会，体育产业的高质量的发展也有望拉动内需（体育拉动的相关产业链如吉祥物、虚实手办、开幕式、展览、赛事、数字营销、体育周边、体育传媒、数字体育等）。数字经济使体育服务业从低效率产业转变为高效率产业，体育遇见元宇宙，科技体育与新消费相融，体育也成为新技术的较好应用场景，如元宇宙、数字人、直播、AI、VR、数字产品虚实手办吉祥物等。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：VR及AI赋能IP文旅虚实融合新体验新增量》2023-07-302、《传媒新消费行业周报：促民营活经济看体育新消费与AI应用再升级》2023-07-233、《传媒新消费行业周报：中报预告渐落地AI获政策指引可持续关注体育新消费》2023-07-16 ▌虚实融合新技术赋能新文旅 2023年7月24日，政策端看下半年经济工作，着力扩大内需、提振信心。推动体育休闲、文化旅游等服务消费，要更好发挥政府投资带动作用，我们认为，新技术不断发展，通过VR、AI等数字化方式再现文旅体验。体验感是文旅行业的关 键 内 核 ， 通 过XR内 容 、3D互 动 内 容 、AI内 容 创 作（AIGC）、热门IP联动等技术与运营，结合文旅项目自身调性为C端用户带来新体验，将历史与科学两端通过新技术展览媒介来新诠释。近期上海VR展览带来文旅虚实新体验，从风起洛阳IP到消失的法老之胡夫金字塔沉浸式探索IP均获较高关注。VR剧场，VR+IP促进和丰富文旅产品业态内容， 成为数字文创的新模式。从城市更新到新文旅的新供给，均有望满足G端、B端、C端新需求，进而带来经济发展新增量。 ▌行业评级及投资策略 给予传媒行业推荐评级。2023年下半年看传媒三新（财务新起点、商业模式新增量、政策新认知），2023年7至8月政策陆续推出护航经济发展，每一次技术的进步与推动均有望带来时代的红利；投资维度看，第一维度，关注2023年业绩修复显著叠加估值相对合理的新技术应用之虚实融合展示行业（风语筑、锋尚文化等）；第二维度，数字营销直播电商（蓝色光标、浙文互联、遥望科技等）；第三维度，院线内容虚实融合及融媒体（芒果超媒、横店影视、博纳影业、华策影视等）；第四维度，数字体育及亚运产业链（浙文互联、浙数文化、力盛体育、姚记科技、电魂网络）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险、编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、突发公共卫生事件的风险、宏观经济波动的风险等。 传媒新消费组介绍 朱珠：会计学士、商科硕士，拥有实业经验，wind第八届金牌分析师，2021年11月加盟华鑫证券研究所，主要覆盖传媒互联网新消费等。 于越：理学学士、金融硕士，拥有实业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，主要覆盖传媒游戏互联网板块等。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 证券投资评级说明 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。