铜锌周报：内外宏观推动有色上行

铜锌周报 有色金属 内外宏观推动有色上行 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 核心观点 铜：预计铜价震荡运行 本周沪铜主力09合约由68000一线上涨至69400一线，涨幅近2%。铜价走强主要是由于内外宏观利好推动，海外美国二季度GDP初值超预期，衰退预期减弱；国内政治局会议召开，宏观利好政策频出。产业上，矿端趋紧，TC加工费小幅下滑；下游精铜杆开工率本周大幅下滑，废铜成交量明显上升，下游对6.9万以上的精铜价格接受程度较低；库存小幅下降。宏观利好，产业偏空。由于宏观预期炒作已持续数周，谨防利好落地后的回调行情。预计铜价震荡运行，参考区间68000-70000。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 锌：宏观推动锌价向上突破 本周锌主力09合约由20000一线上涨至20800一线。锌价走强主要是由于内外宏观利好推动，海外美国二季度GDP初值超预期，衰退预期减弱；国内政治局会议召开，宏观利好政策频出。产业上7月和8月炼厂集中检修，给予锌价一定支撑，但锌价在2万上方供应收缩力度较弱，长线过剩预期较强；下游镀锌钢厂库存持续上升，社库开始下降；锌锭库存低位持续震荡。宏观利好，产业偏空。上周期价走势较强，但锌基差和月差持续走弱。建议观望为主，关注21000压力。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 铜市场概述....................................................................5锌市场概述....................................................................51宏观因素....................................................................62铜..........................................................................72.1市场回顾...............................................................72.2铜精矿供应维持宽松.....................................................82.3电解铜供应高位持稳.....................................................92.4电解铜季节性去库......................................................103锌.........................................................................113.1行情回顾..............................................................113.2锌矿端................................................................123.3精炼锌产量高位........................................................133.4社库低位持稳..........................................................143.5镀锌产量维持高位......................................................144结论.......................................................................16 图表目录 图1铜周度数据一览.....................................................................................................................................5图2锌周度数据一览.....................................................................................................................................5图3美债走势.................................................................................................................................................6图4美元走势.................................................................................................................................................6图5欧美制造业PMI终值...........................................................................................................................6图6欧美CPI..................................................................................................................................................6图7铜期价走势.............................................................................................................................................7图8铜沪伦比值.............................................................................................................................................7图9伦铜升贴水.............................................................................................................................................7图10 1#电解铜升贴水:上海有色................................................................................................................7图11 1#电解铜基差......................................................................................................................................7图12铜月差...................................................................................................................................................7图13ICSG铜精矿全球产量........................................................................................................................8图14铜砂矿及精矿进口..............................................................................................................................8图15铜精矿港口库存..................................................................................................................................8图16铜精矿TC加工费................................................................................................................................8图17精炼铜供需平衡..................................................................................................................................9图18电解铜产量...........................................................................................................................................9图19电解铜净进口.......................................................................................................................................9图20国内电解铜库存................................................................................................................................10图21国内显性库存（Mysteel社库+保税区）.....................................................................................10图22全球交易所库存（SHFE+LME+COMEX+保税区）...................................................................10图23锌价走势..................................................................................