军工行业周报：何妨吟啸且徐行

国防军工 投资评级增侍维持评级 军工行业周报：何娇吟啦且徐行 报告摘要 核心观点 片以来，车上与大盘告道而能，国上（万）指数（端）二正综指（+2.31元），泸深300（+3.91，三创以来，领排吸主妥东十于军1.央企改毕及密产注人、招拍额城、二马互联网：过个备受市场味的“机、当”一上风光再，当然，三以就分为园市场风格，行业任等，担无冷是军工行业股川的整体别步及现，还号军核块户的纤为性交化，实示部体现出牢行业的“的现实，出特质” 作书 3: un: u :s2.S:rI: ** /=*+ -3 “现实之的”已率克-军价格、坤道说、1单等方而乱实门，“期之弱”，值对确宗件，主双1以性分所和测，这冲不谁定生会影向妇比之人之识？大之元百三之未有，球元考理，快质长人累积、技术积淀控十成想，多种条产保成车行业所年来的室人发展，军队客户、7工大压企、尺伞业，不二一级投资告等室1.行利盗和关告，品等形物部已全新的，空前的，定 *T : ::2212I:n: l.S.r.2.2.It: 1..wi 和关究报告 2323-心I-c6.产：431-)车：：，对1 2423-)- - [因,调誉是必然的，们可以观签到，告仁证整：平双率户心体制、制、买、位等方方门心致进行政市和资：车案，生谋求并有我交：军行业·二级长密口成然和理 故而，外家件是坚的，对以1各方：部改有过多以验叫决错鉴，对于术圣，或许·上也刘以有行晰的县本路径。所以小会"理，心对不项定件，升让的分扩和预划为述详； 当下的山路，我们的注丧，莫大如“老靠”步，串实和教志知求而不待，不购以大视百之，人择月是之。定指要上，是因为行业热时低和面对当前学：下心系之单，对，车这个国中器、安较事人摘率可以法到有效。业需求号其实工总这的，这 中航证券究所发布 正小宁的车实：就在八一建车临>示，户中央政产会而加券不串治理让行七次共达学的、以近三兰原可州、山界年人有之人变示加遗滨述，新轮科技车金和医事草冶法适发芯，设军违设工处齐实 当然，我产.也有要若吾业药实这化， 行业学间，除了车自点考提质补止来求之外，“大军！”三然为业十」品龙技、民机梦想版迹现实，7一11→，二压飞向国东抗时第二架（飞机：军离将山告科变为：期审工业第湿山“将贸“东区公司主京主业”，兴券工业第团提出“加军留转已下级：低空经济变质性促速、5月31→，可务充、点年委公币人驾收院审作多行产者行条例：卫量互联网，商业航全国井花火如茶 ②览予格是，密点整垒、求卫理、反术门植、研安周然等造成了的要求，能之门来，生产义要的组纪也守早现新的，至一行上的中铠正车达行三塑：具法逆拼作见策按晚地芸花分乡季），千是套“人一：向“较心“、“恶经”领城过率：圳办额城的崇变逐未计：全行非自主叫和巨产代菱求下，创新能为业显待六为三安，行上的研发设入项也不断机人：陷些六计费、数据，纳我网、移型！万联列，人1.百能为代表的新一代数字支大的实破，成就利产非产：个工行业的数字公告能化示人势所趋：新或所质方量将成为仪斗刀生成的新的方：对于为控众多的无长止业，业子迎来并的机遇调整，实际视州贤，妇，就社京来华民领域，沉的竞争机会，闫营产业证黄亢缺问拓延冶增强自身抗风险能力。 @增长速率，车工行北让派产，当下迹入以高质品发展为口标的新阶段，所销高成量发展，-方而是量的合理增良，对而是政的有效提升：正“：，准以追求兰品的持续“高试书长，流钱户速度常：质土，”和直本“艺接标准资、产证券化率的提升，资产益业的促计，务厌止的厂：诉路格在ROF、净测泊率等务扫标中侣以许业 练上，我扭给计右下结论和当： 行非产在尚期，华行依然处气大周别，当前是大周册 中尚小型F五运，2023过，1五标和27年1标企后险寸载待： 学企内助惠发量费：公司护理求平否能绒，能齐在黑和多齐化做好半衡，等车品*民品示间发提扩风签能刀，能再股限民运持实投入研发提高所加值：这业而持会验公可平产期的能：也降成为京得长期超三安内索： 3军工行业的主题性将遂奇弱化，同时，不同公司发展的差异性山将加大，择股也变径更加重要; 会增资会气装》下，大家在低位的“次新股”（这业定安上市两年内）山现了划的系统性机会 学“实，缺放期”，造成「非测预室价较为允分，“老白马”依H心，性价比上只岳了中长期配置价忙； 穿视极激阅和节忘许久现，签而·Ⅱ有望火点点：即可急涨原，当当前，对行业将体而言，若不到史多的剂吨法车的别空整们门，我石复，右塑 军设资，放要安不得，离自节萨也改内安，风声鸿喉豆处花十。心整打，，今徐行，多从容点许好 、建议关汁的细分领域及个股 车机等前空装备产业链： 村收性（产沂合会，合金洛铸件等）、制并高（高台金）：西部号，宝法股份（技产金）等 航人装备（弹、民、等）产业： 安天户界（连我格）：深心称区（北），北方与抗（与抗压制弹终片息化）中（量网），（车进系 信息化+自上可控： 恭华科，智用达 正文日录 近·周行情，重要事件及公告扳块行情分化明显，本周成交其业跌、公募基金持仓：2023Q2军工持仓环比1.28pC18，超配1.20pcts.8、民机、军贸，低空经济、星联网正成为军广行业增长第曲钱（一）民机：第二架（919交付中国东航，民机制造猴步稳....101、我回民机产业链价值链分析112、民机需求分析及市场牢问额测，.15（二）军贸：构建国内，国际划循环片相促进发展新格局.16（三）低空经济：航空产业新市场、国防和军队建设新支择.(四)星立联：空，提速在即四、2023年半年报业绩预告数据21h.本周市场数据，23()估悄分位，2.3(二)北上资金变化，23(三)军广板块成额及ETF份额变化，23(四)融资余颜变化24六.“大车”「六大赛道投资企鼎图25七、建设关注的细分领域改个股30风险提示+ 31 图表口录 图1公募基企车1持企规模位列金行业6/37.2202302公募基会率持企比例环比1升.9图223021动型些金军1持仓比例环比上几..图4919全机材料使用图图52022-2041年全球名资型客机交付量及价价比例，图星信设备市场规模（单悦：忆元）图了品信服务市场规（单位：亿心）....20图军工行业陆股酒白川流通市值比例变化.23图9率板央成安变化.2:3图1心两市融资余额"“工行业融资余额走势情况..25图11军细分产业投资企培简图.27.29 表1年初以来军工谨幅前十个股。表装2年韧以来率收跌前个股.8表3公款集金改外资工持仓前1名（东成色为其同持有）.10件4部分机电系统的内外合作快伴表5（919部分航电系统供应商.......14表62022-2041年全球名资型客机价价预测，7关国、中国2017221年车资出1前2国家（红位为重国家，单：.165俄岁斯、川日2门7-2021年不贸出前2川家（红也为平合家，单优：自万TIW...17在9不工1：市公司2023年半年报或预告情况（额金2023年7几28H）-..21装1门期上要车I.TTF基企份颖变化.24表111-六人细分费道投资特点对比. 近一周行情 国限2工（11万）拉款（.32%）行（1）排名（2631）：二上综指（+3.42），深让成当-2.6），创业收指（-2.1） 12.27]、国瑞科［10.90： 政幅前：有科技-5.4、降达份-8.31、航科技1-H.73，高凌件息（9.5135升7.881. 重要事件及公告学习，我产的一 7月24日，11共11天政济尺就企万加洲率济坦出门第七次点本学可、1六1深率变年。是火动和不队现代化的安格要求，是控让回家理么系治旦能方现岁化的茧蒙方而 息召厂、会空下业党汇百书记、总经理态顺平栏，将至贸计为案团公可上支不贸“两，于”，推动注国、际坏促的留发新格而：守兰“不发生系统生风签底线：况高风险识：加强合规产理。25，25 7H24，高微发市公告2023年变间持守对款个4股投票总莞说书（中报，投需集资金不超达39.74亿元，月生能注月1.芯片发发产非、GF生进来讲发中碎设项1 系列联立合，积权并展站验交流，过一提高协同舍！、动展告闵应， 7月25，日科反公告公可三近口收到年州良利券州股货自限公可支付的部分锁外偿款合计10000万人民币， 关海或率行海上联合通所：这控卫第一次券上联合巡所：此资联个航是型国能心年年含作划过行，消点证州，此次行欧不车对第二，与当前压职和地文？一，女款且发公持对息发行川转公债券每毕叫十 （中报陷）3、投嘉英资会不超过29.00之云，月.新上A平分并发及六业化、 告能化可董的So：平台示宏及产化，新1.芝7台存件元发及产非、新型与端家台护制样开发技产北，源物圳基芯与开发及产非化等预76，利飞长与华航签1兴同内动直飞行器 （TOL.飞行汽个）订单享买照博议。H据双方签江考战路个作协设，VTOT完成适审定，有望在成老率光落地OL公外航产山行 7日277：宝空1业荣州在范减家民机让飞地组织召下人型灭大求上教按后内“量龙”G60球日讲制过会 7"7，回补公告注！科34许制的空无线微光通信整消度衍计专：网满完成式内首资审中尽行台线光纠网信试经，实多攻会链接术 727，！所电测公去限可航当乐下发行这份购买传有的航空1成飞100收权：无次交易涉发每日资专，前4工业或100收投的交示作价除方！享资本公的174.42么元 7月27：新前股份公寸将三223：7月27几（F）下件牌一天并：*」2023725（年期主！+市起牌，十市定被销其他风签普示，需商称“新研”变为“股”， 月2口，安人辨尔公当，全资，公司北宗安认维尔拉心没产有公下与某客，1.了购合，台司金额1978.71元，戒至六公告返H、该子公企造续十一个内与该个，签需分厂带经营性采购合：个金数券总22433.61万元，整过公元2022年广经市计主营业外交入“5505， 交、江亦幸会金支份有限公司等：司山资设立“海瑞华设率村权气表公，并由议非化攻日”： 7H日，中十十公公名称报变史为：中前或系流胜份限公司（限路降空为准、公可证券简称以交更为：中抗以或尚请二法证等交易所当核》，证券代不变 一、板块行情分化明显，本周成交量止跌 我统一」年品牢工个段供变化性证，叫以发见臣较人来几个方: 1.车工央企收苹技资产注入，如中4测（441.29%、所人当：59.79%能（+37.94： 2.期拍领域：支中档料：支+107.26%）、国瑞科表：+71.00）； 3.卫立联网、如字（-79.59%）华方创通（+56.81）：上通（-55.13%） 于以上的突道最二：之所以学到声球，车当下“点：场下偏好未米产人：产业处导三期临拨其，如土与4图、均财制治；总老产业确定性较强 药变道，叉1."拍额城。 与之对成，21.牛，部分个收，车2022年年报及2023年一报收本片，增述定程度的按经，引发广市场担优，行们尽出， 军业本周股交量1007，72亿元（+%311、消本了连续止司的、交员出告全A成交额出别发为2.44：0.）：连续五一核，量期年1行非与州了比显成安量缩，在定栏度上反应」总本行业点部对“教“断 二，公募基金持仓：2023Q2军工持仓环比+0.28PCLS，超配 1.20pcts 1.于1.952.件631.与2023Q1持平：21持例为5.02%（量高0.2831超纪1.20个百含点 Wind2023Q2Wind，中学实所州（表玛坐2023Q2，计：招资用为金 其，上尚型金持会列为4.15%（内比提70.2814）：友型企：持仓比.97（环[持 Wind2023Q2 网2I122动理基金军1持比例环比上 接军1色测奠兰股》排名，分妥三查前二十分别为易方达、华基企宣区基金、交银施数独、第作基金、市方芸会、国泰基金、汇龄三、作安基金、招商全、最原民成、广发一会、款一会、兴证企球、人成本会、厚时成金、投瑞银银瑞信，求游可源、减基企： 2023Q2公尺余和外特前1牛，共方科技、中国拍 三、民机、军贸、低经济、星账网正