勾勒双碳行动路线图：能源革命、产业升级与技术变革

勾勒双碳行动路线图：能源革命、产业升级与技术变革 行业研究所：0755-83182012：lif@cmbchina.com（研究员名单详见附录） ■电热领域：光伏风电蓬勃发展，工业热源改造快于居民供暖。电热领域的碳排放比重超过40%，向清洁能源切换是最直接有效的方式。电力行业中新能源发电已经具备经济可行性，光伏和风电的装机总量预计到2030年有望超过煤电。热力方面工业热源的电气化改造已有可行方案，例如钢铁行业的废钢-电炉短流程技术已在海外实现工业化应用，居民供暖则着重强调传统能源的清洁化利用。 ■交通运输：推广使用电气化和绿色化交通工具。一是制造端加速新能源汽车的推广，目前国内新能源车行业已经形成政策产业共振格局，替代燃油车是大势所趋。二是公共交通的电气化升级，长途运输方面我国铁路电气化率已经位居世界第一，城市交通方面正在完善城轨网络的建设。绿色化趋势也延伸至船舶领域，绿色燃料船舶订单占比有所提升。 ■工业生产过程：降副产工艺有望逐一突破。钢铁、水泥、化工、有色等行业已纷纷加大研发力度推动降副产工艺改良。目前具备商业化潜力的工艺升级包括电解铝行业的铝电解槽及氧化铝生产线大型化技术、煤制甲醇和合成氨工艺中的低煤耗气化技术、高炉炼钢流程中的富氢碳循环工艺等。氢能和CCUS等技术被视作实现净零排放的重要方式，但短期内成本掣肘明显。 ■建筑与环保：多种途径节约能耗使用。①建筑：装配式建筑能压缩人工工期和减少建筑垃圾，形成低碳化效果；绿色建筑应用保温、隔音材料和新型幕墙等绿色建材减少能耗使用，屋顶分布式光伏还能参与绿电生产。②环保：锂电回收作为新能源推广过程的重要配套，林业碳汇作为公认最经济的固碳手段，未来具有良好发展前景。 ■业务建议。（本部分有删减，招商银行各部如需报告原文，请参照文末方式联系研究院） 目录 1．概览............................................................................................11.1“双碳”战略孕育绿色金融机遇，投向领域挖掘成重要突破方向........................................11.2降碳技术丰富多样，行动路线掀起产业变革浪潮....................................................21.3“双碳”投资预计百万亿元，按图索骥助力银行业务布局..............................................52．源网荷储：孕育巨大投资机遇......................................................................72.1电源侧：风光大基地及海上风电项目投资空间广阔..................................................72.2电网侧：短期适配新能源转型，中长期向分布式微电网发展..........................................72.3产业链：先进产能扩张值得布局..................................................................83．新能源汽车：电动化成长趋势明确，产业变革中挖掘新机遇............................................84．船舶：绿色转型加速..............................................................................95．城市轨道：项目稀缺性显现.......................................................................105.1“双碳”战略推进，城市轨道在公共出行体系中的重要性有望提升.....................................105.2城轨项目是良好的长期配置资产，目前稀缺性正逐渐显现...........................................116．钢铁：关注节能降耗和技术升级机遇...............................................................126.1“十四五”期间：完成超低排放改造和节能降耗.....................................................126.2中长期：冶金技术升级改造.....................................................................137．化工：绿氢耦合尚待时日，优势地区示范项目先行...................................................168．造纸：关注绿色能源替代趋势——分布式光伏发电...................................................188.1双轮驱动造纸行业绿色能源替代，分布式光伏是主要方案...........................................188.2造纸行业绿色能源替代趋势案例.................................................................199、建筑：减碳或将沿“建设期减碳”与“运营期减碳”两条主线开展.........................................219.1建设期减碳或主要依靠装配式建筑完成减碳目标...................................................219.2运行期减碳：以绿色建筑、建材实现建筑运行期的减碳.............................................2110、环保：侧重存量污染治理，而非新增减排..........................................................2110.1大气排放治理................................................................................2110.2水环境治理..................................................................................2210.3固体废弃物处置行业..........................................................................2211.业务建议.......................................................................................24 图目录 图1：“三大功能”“五大支柱”的绿色金融政策思路.....................................................................................................................................1图2：不断完善的绿色金融政策体系..................................................................................................................................................................1图3：我国碳排放行业分布（2019年）............................................................................................................................................................2图4：当前各领域的降碳技术路线及对应的业务方向..............................................................................................................................3图5：“碳中和”目标下各领域的投资体量测算（单位：万亿元）.....................................................................................................6图6：全球绿色船舶订单占比提升....................................................................................................................................................................10图7：日常公共交通出行客运量结构...............................................................................................................................................................11图8：城市轨道产生的社会效益结构...............................................................................................................................................................11图9：全国新建城轨项目长度（公里）..........................................................................................................................................................12图10：全国城轨完成建设投资额（亿元）..................................................................................................................................................12图11：钢铁行业冶金工艺发展路径.................................................................................................................................................................14图12：化工各子行业碳排放量占比.........................................................................................