汇率因素和交付节奏影响Q2业绩释放，全年不改业绩高增长预期

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公司2023年上半年实现收入10.12亿元，同比增长6.75%；归母净利润2.15亿元，同比增长12.91%；扣非后同比增长20.31%。其中，Q2单季度实现收入5.89亿元，同比增长3.11%；归母净利润1.24亿元，同比增长-1.22%；扣非后为1.40亿元，同比增长9.52%。公司毛利率和净利率均有所提升，主要得益于双模替代速度加快、新产品推向市场和美元升值影响。然而，Q2业绩低于预期，主要原因是汇率因素和交付节奏问题。为了应对汇率扰动，公司重点投入中东和西非、北非等地，同时在国内积极布局，下半年厚积薄发。类比安防领域的摄像头，通信模块和通信网关是电力电网信息化智能化的入口和基础设施，公司作为行业龙头将率先受益。我们维持公司2023-2025年EPS分别为1.12、1.46、1.88元，PE分别为24、18、14倍，维持“买入”评级。