晨会纪要

重点推荐 ➢1.价格或将见底，利润增速有望延续恢复——国内观察：2023年6月工业企业利润数据➢2.光伏产业链价格企稳，风电新增装机回升——新能源电力行业周报（2023/07/17-2023/07/21） 财经要闻 ➢1.美国二季度实际GDP年化季率初值升2.4%，预期升1.8%。 ➢2.欧央行如期加息25个基点。➢3.国新办举行“金融支持科技创新做强做优实体经济”国务院政策例行吹风会。➢4.住房城乡建设部召开企业座谈会，释放积极信号。 正文目录 1.1.价格或将见底，利润增速有望延续恢复——2023年6月工业企业利润数据31.2.光 伏 产 业 链 价 格 企 稳 ， 风 电 新 增 装 机 回 升——新 能 源 电 力 行 业 周 报（2023/07/17-2023/07/21）...............................................................................4 2.财经新闻.....................................................................................5 3. A股市场评述...............................................................................6 4.市场数据.....................................................................................8 1.重点推荐 1.1.价格或将见底，利润增速有望延续恢复——2023年6月工业企业利润数据 证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002；证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002 联系人：高旗胜，gqs@longone.com.cn 事件：7月27日，统计局发布2023年6月工业企业利润数据。1-6月，规模以上工业企业利润总额累计同比-16.8%，前值-18.8%。 核心观点：6月规模以上工业企业利润较5月有所改善，营收增速继续回落，但成本及费用推动下利润率回升。行业上看，中游装备制造库存周期领先，对利润增速的支撑力度较强。但整体来看，工业企业继续延续去库态势，6月经济数据等仍显示内需不足。7月政治局会议强调加大宏观政策调控力度，发挥总量和结构性货币政策工具作用，出台促进民营企业经济的政策措施，政策定调积极，此外PPI已接近底部，利润增速年内有望继续回升，相对利好权益。 利润降幅收窄，环比好于季节性。6月规模以上工业企业利润当月同比降幅收窄4.3个百分点至-8.3%。据测算，6月规模以上工业企业利润环比13.14%，高于近5年同期均值的6.41%。累计营收利润率由5.19%升至5.41%，成本及费用下降以及其他收益可能是推动利润率回升的主因。 营收增速继续回落，费用及成本对比去年小幅下降。拆分量价来看，量上，6月我国工业增加值同比增长4.4%；价上，PPI当月同比降幅扩大至-5.4%。量升价跌，导致营收增速继续回落，经测算的同比回落1.1个百分点至-2.6%，营收增速继续负增长。1-6月工业企业每百元费用为8.34元，同比增加0.25元，前值为增加0.30元；每百元营收成本为85.23元，同比增加0.81元，前值为增加0.93元。 结构上制造业改善明显，装备制造业利润回升。分三大产业来看，边际变化上，制造业的改善趋势较为明显，根据我们测算的6月当月同比为-4.87%，较前值收窄6.85个百分点。而采矿业降幅继续扩大，公用事业今年以来持续快速增长。其中，受夏季高温影响以及可再生能源发电因素的影响，电力行业利润同比增长46.5%。制造业中，装备制造业累计利润增速由负转正，累计同比增长至3.1%，较一季度大幅回升20.8个百分点。其中，光伏、锂电池、新能源汽车等带动行业发展迅速，通用设备行业受产业链发展带动，利润增长17.9%。 当月库存去化主要受价格驱动。6月末，产成品库存累计同比2.2%，前值3.2%，或主要由价格推动，实际库存同比仅从7.8%降至7.6%。PPI对领先库存，去库周期的历史规律来看，预计年内能见到去库向补库的阶段。 风险提示：政策落地不及预期；需求恢复不及预期。 1.2.光伏产业链价格企稳，风电新增装机回升——新能源电力行业周报（2023/07/17-2023/07/21） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001 联系人：王珏人，付天赋，wjr@longone.com.cn 市场表现： 上周（07/17-07/21）申万光伏设备板块下跌4.69%，跑输沪深300指数2.71个百分点，申万风电设备板块下跌2.64%%，跑输沪深300指数0.66个百分点。上周光伏板块涨幅前三个股为：和邦生物、金博股份、迈为股份，跌幅前三个股为赛伍技术、海优新材、快可电子。上周风电板块涨幅前三个股为：三一重能、泰胜风能、金风科技，跌幅前三个股为振江股份、新强联、起帆电缆。 光伏板块 （1）六月装机量大幅上升，关注行业技术进步 截至7月21日，光伏板块继续回调下行，但基本面整体向好。装机量上，6月装机量17.21GW，环比+17.41%，预计随着组件价格下跌及抢装潮到来，终端需求持续上行。技术上，由于目前行业整体供应较强，后续需关注技术创新及差异化竞争。如N型硅料较P型存在价差，N型组件产能放量下价格有一定支撑性。另外CPIA半年度大会召开，HJT技术瓶颈H2有望加速解决，降铟、银包铜、电镀铜等技术均取得一定进展。 （2）上游价格底部回升，组件需求待拉动 1）硅料：价格底部小幅回升。由于下游硅片企业近期频繁签订大单，6月底积压的硅料库存基本消化殆尽，叠加下游开工情况有较为明显的好转，终端需求拉动采购，硅片本周价格底部回升。根据上下游排产计划，7月份多晶硅产量预期在12.5万吨左右，进口量在0.5万吨，7月多晶硅总供应量约在13吨，同期硅片产量预期在47GW左右；2）硅片：价格维稳。从硅片生产企业成本角度的考量，当前价格已经逐步贴近厂家的成本线，后续跌价空间有限。然而，从硅片的供需角度来看，尽管库存有效消纳，硅片厂家7月份稼动率维持高档，随着硅片厂家产出持续放量，硅片库存风险仍存。3）电池片：价格小幅提升。当前M10 PERC电池片由于价格处在相对低点，并甚至出现小幅反弹，组件厂在三四季度竞争出货目标下，采购电池采购相对积极。后续仍需观察组件库存消纳与签单量，电池片与组件博弈仍存。4）组件：价格降幅收窄。7月需求虽有开始拉动，但整体仍未完全启动的状态，且厂家竞争订单、远期价格仍有让价，涨价成功落地机率有限。 建议关注：爱旭股份：1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。 风电板块 大宗商品价格略有回升，新增装机规模支撑行业高景气 本周（截至7月21日），风电机组招标总计约365MW，均为陆风。风电整机开标总计约1212.5MW，均为陆风。中标价格方面，陆风含塔筒最低中标单价1699元/kW，最高中标单价2650元/kW。截至7月21日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13566.67元/吨、3932元/吨、3656.67元/吨，周环比分别4.36%、0.25%、-0.24%。上游大宗商品价格略有回升。 2023年H1，全国累计新增风电装机量23.77GW，同比增加72.75%，6月单月新增风电装机容量6.61GW，同比增加129.51%，今年以来风电装机量维持高景气，我们维持此前2023年将是风电装机大年的观点。年初至今，上游大宗商品价格震荡下探，风电产业链各环节厂商成本端压力减弱，从已公布的2023年H1业绩预告来看，印证我们对各家企业盈利能力逐步改善的判断。Q3为传统的装机旺季，对零部件环节的高需求有望持续，相关厂商业绩有望持续高增，同时海外订单有望为零部件厂商打开增量空间；整机厂商业绩在2023年H2预计将有所改善，低基数下有望迎来高增长。建议关注塔筒、桩基/导管架、整机龙头企业。 建议关注：天顺风能：公司为陆上塔筒龙头，收购江苏长风布局海工，海风、陆风有望齐头并进。2023年半年度业绩预告已发布，归母净利润同比上升104.72%~136.22%。金雷股份：公司为锻造主轴龙头，布局铸件业务。陆风新增装机规模不断增长，锻造业务稳步提升；海上风电大型化进程较快，铸件主轴具有较大增量空间。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 2.财经新闻 1.美国二季度实际GDP年化季率初值升2.4%，预期升1.8% 美国二季度实际GDP年化季率初值升2.4%，预期升1.8%，一季度终值升2%。此外，美国二季度核心PCE物价指数年化初值环比升3.8%，预期升4%，一季度终值升4.9%；同比升4.4%，一季度终值升4.6%。受强劲的消费者支出和商业投资提振，美国二季度经济增长明显好于预期，但二季度美国消费者支出增速（1.6%）较一季度（4.2%）有较大幅度放缓。数据公布后，美国三大股指全线上涨。 （来源：美国商务部） 2.欧央行如期加息25个基点 7月27日，欧洲央行将三大关键利率均上调25个基点，符合市场预期。欧央行行长拉加德表示，通胀将在长时间内居高不下，潜在通胀仍然较高，通胀预期的上升幅度超过目标或高于预期，金融环境对需求的抑制作用日益增强，短期前景恶化。随着时间的推移，通胀的下降、收入的增加和供应状况的改善应该会支持经济复苏。对9月及以后的决策持开放态度，九月份所做的决定并非最终决定，9月可能加息，也可能暂停加息，但不会降息。 （来源：央视新闻） 3.国新办举行“金融支持科技创新做强做优实体经济”国务院政策例行吹风会 7月27日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。中国人民银行副行长张青松表示，下一步金融管理部门将聚焦国家重大科技创新领域、科技型中小企业、科技成果转化和产业化等重点方面，推动金融资源更多投向实体经济和创新领域，助力科技强国建设和实现高水平科技自立自强。 关于增强债券市场支持科技创新能力，张青松表示：1）将进一步推动扩大科技型企业发债规模，为科创型企业发债开辟绿色通道；2）研究推进高收益债券市场建设，面向科技型中小企业融资需求，建设高收益债券专属平台；3）进一步丰富科创类债券产品，鼓励发 行混合型科创票据，支持非上市科技型企业发行含转股条件的创新公司债券；4）进一步优化科创型企业发债融资环境。 关于加快实现“科技-产业-金融”良性循环，科技部副部长吴朝晖表示：1）强化科技与金融部门工作的协同联动，加强科技、金融、产业等领域政策协同、资源对接、信息共享；2）加强科技信贷服务能力建设，引导银行构建适应科技型企业轻资产特点的信贷产品，支持政策性、开发性金融机构服务科技创新；3）支持引导资本市场敢于投早投小；4）推动建立完善多层次科技金融服务体系。 （来源：国新办） 4.住房城乡建设部召开企业座谈会，释放积极信号 据中国建设报，近日住房城乡建设部倪虹部长召开企业座谈会，就建筑业高质量发展和房地产市场平稳健康发展与企业进行深入交流。倪虹强调，稳住建筑业和房地产业两根支柱，对推动经济回升向好具有重要作用。要以工业化、数字化、绿色化为方向，大力推动建筑业持续健康发展，充分发挥建筑业“促投资、稳增长、保就业”的积极作用。要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群