建材行业周报：行业迎来积极变化，后周期再获投资机会

——建材行业周报 核心观点 ⚫建筑建材板块迎来积极变化，建议关注浮法玻璃与消费建材投资机会。近期建筑建材行业出现积极变化，第一点是超大特大城市城中村改造即将推出，地产链相关产品需求有望重新提升，后续应持续关注落实细则、资金配套、后续推进等情况。第二点是7.24政治局会议对地产定调出现转向，未提“房住不炒”，并指出：房地产供求关系发生重大变化，适时调整优化政策。双重利好背景下，我们认为地产链再次迎来配置机遇，其中后周期竣工端的玻璃和消费建材板块当前位置性价比较高。首推浮法玻璃龙头。玻璃作为周期品种，相较其他可比行业，成长性本就不是决定性因素，短期供需错配带来的价格弹性仍是重要催化。博弈地产链核心是在于地产市场预期转变，而市场企稳向好对“保交付”影响则是最直接的。有利于玻璃需求的进一步释放，推升景气度，因此相应浮法玻璃行业龙头业绩落地确定性更强，而非简单的估值层面的修复。消费建材板块首推瓷砖，行业龙头中报业绩超预期，需求下行背景下，格局已在逐步优化，头部企业成长性显现，估值中枢有望进一步抬升。其他消费建材龙头在地产行业预期变化背景下，产业龙头确定性更强也具备更高的配置价值。 证券分析师冯孟乾fengmengqian@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523070003 证券分析师余斯杰yusijie@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521120002 ⚫本周市场回顾：本周（2023/7/17-2023/7/21）建材板块（中信）指数涨幅2.46%，相对沪深300收益为4.4%。年初至今，建材板块收益率为-7.6%，相较沪深300超额收益率为-6.3%。上周优选组合收益率为1.20%，相较建材指数超额收益率为0.51%，累计收益率/超额收益率13.38%/33.93%。 中 报 预 告 陆 续 发 布 ， 业 绩 修 复 逻 辑 获 印证：——建材行业周报2023-07-11需求增长+成本回落，中硼硅玻璃景气度有望回升：——建材行业周报2023-06-275月行业数据回落，估值水平修复可期：——建材行业周报2023-06-24 ⚫建 材 周 度 数 据 概 述：本 周 全 国 浮 法 玻 璃 均 价101元/重 量 箱 ， 环/同 比 变 化-1.0%/+15.8%；库存4642万重量箱，环比下降8.7%，同比下降35.6%。本周全国主流缠绕直接纱均价3,883元/吨，环比持平；电子纱均价7,900元/吨，环比持平。本周全国水泥市场平均成交价为376元/吨，环比下降1.1%。本周水泥出货率52.7%，环比下降1.1%；库容比74.1%，环比下降0.3％。本周消费建材原料中，沥青均价5,045元/吨，环比持平；PVC均价5,960元/吨，环比下降0.3%。 投资建议与投资标的 ⚫传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)、北新建材(000786，买入)、伟星新材(002372，未评级)、三棵树(603737，未评级)、兔宝宝(002043，未评级)、坚朗五金(002791，未评级) ⚫新型材料领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)，壹石通(688733，增持)，福莱特(601865，未评级)，山东药玻(600529，增持)，力诺特玻(301188，买入)，亚玛顿(002623，未评级)。 ⚫建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)；“一带一路”建设驱动下建议关注新疆基建龙头新疆交建(002941，未评级)，青松建化(600425，未评级)。 下 周建 议关 注：东 方 雨 虹(002271， 买 入)、 旗 滨 集 团(601636， 买 入)、 东 鹏 控 股(003012，买入)、 蒙娜丽 莎(002918，买入)、伟星 新材(002372，未 评级)、 公元股 份(002641，未评级) 风险提示 基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动 目录 一、行情回顾（2023/7/17-2023/7/21）.........................................................5 1.建材板块指数表现......................................................................................................52.建材板块个股表现......................................................................................................63.东方建材优选组合收益...............................................................................................6 二、核心观点与投资标的...............................................................................7 三、建材行业周度数据...................................................................................9 1.玻璃行业周度数据....................................................................................................102.玻纤行业周度数据....................................................................................................123.水泥行业周度数据....................................................................................................134.消费建材周度数据....................................................................................................17 四、风险提示...............................................................................................19 图表目录 图1：本周各行业指数（中信）涨跌幅（%）...............................................................................5图2：年初以来各行业指数（中信）涨跌幅（%）.......................................................................5图3：全国玻璃价格（卓创，含税，元/重量箱）........................................................................10图4：全国玻璃价格（隆众，不含税，元/重量箱）....................................................................10图5：华北玻璃价格（隆众，含税，元/重量箱）........................................................................10图6：华东玻璃价格（隆众，含税，元/重量箱）........................................................................10图7：2018/1/4-2023/7/21玻璃毛利（元/重量箱，以动力煤为燃料）.......................................11图8：2018/1/4-2023/7/21玻璃毛利（元/重量箱，以管道气为燃料）.......................................11图9：2019/10-2023/7/21玻璃在产产能（万t/d）.....................................................................11图10：2018/1/7-2023/7/21玻璃库存（百万重量箱）................................................................11图11：2021/2/28-2023/7/21沙河市社会库存（万吨）..............................................................12图12：2018/1/3-2023/7/21全国重碱价格（元/吨）...................................................................12图13：2018/1/3-2023/7/21全国天然气均价（元/立方米）........................................................12图14：2018/1/1-2023/7/21全国石油焦价格（元/吨）...............................................................12图15：2018/1/1-2023/7/21缠绕直接纱均价（元/吨）...............................................................13图16：2018/1/1-2023/7/21电子纱G75均价（元/吨）..............................................................13图17：2018/1-2023/03玻纤在产产能（月底，万吨/月）..........................................................13图18：2018/1-2023/06玻纤行业库存（万吨/月）.....................................................................13图19：2018/1/3-2023/7/21全国水泥价格（元/吨）...................................................................14图20：2018/1/3-2023/7/21全国熟料价格（元/吨）...................................................................14图21：2018/1/3-2023/7/21华东水泥均价（元/吨）.....................................