有色金属行业周报：黄金交易延续，关注钼板块的长期机遇

本周申万有色金属行业报4,555.61点，下跌1.58%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第19位。分细分板块来看，本周黄金板块表现居前，较上周上涨2.14%；磁材板块表现偏弱，较上周下降4.95%。 ◼核心观点&数据跟踪 本周热点：黄金交易延续，城中村改造政策有望拉动基建需求，关注钼板块长期配置机会 黄金交易延续：本周黄金板块继续表现良好，总体上涨2.14%，市场仍在交易美联储加息的放缓，上周美国公布6月通胀数据，CPI与核心CPI均不及预期；结合美国6月非农数据低于预期（6月新增非农就业20.9万人，预期22.5万人），经济增速似乎开始边际放缓，由此带来的通胀缓和的预期给予了市场一定的乐观情绪，“紧缩放缓”交易主导，金属板块因此受益，贵金属板块持续看好，关注北京时间7月27日美联储议息会议。钢招延续景气，关注钼板块长期配置机遇：根据亿览网，7月截至到21日主流钢厂招标钼铁总量约10000吨，已基本和6月持平，目前主流铁厂报价25.6-26万元/基吨。我们认为随着下半年经济进一步复苏，城中村改造可能拉动钼需求，钼价有望进一步上涨，持续看好钼板块投资机会。 ✓贵金属 数据：截止本周五，美元指数收于101.0940，较上周+1.14%；COMEX金价为1,965.00美元/盎司，较上周+0.48%。 《加息周期行至尾声，关注黄金板块配置机会》——2023年07月17日 观点：美国公布6月通胀数据，CPI超预期下行。关注7月27日美联储议息会议。从中长期来看，高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在，美联储加息周期末期，美债收益率和美元指数上限空间非常有限，随着后期加息周期中止，金价压力将进一步释放；同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求，支撑金价中枢上行。 《镓和锗实施出口管制，战略金属广受关注》——2023年07月10日 《 海 外 加 息 预 期 升 温 ， 金 属 价 格 震 荡 延续》——2023年07月01日 建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。 ✓工业金属 数据：截止本周五，LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动-2.5%、-3.15%、+0.52%、-2.38%、-1.86%、-0.26%；SHEF铜、铝、 铅、锌 、 镍 、锡 价 格 较 上 周 分 别 变 动-0.82%、+0.11%、+1.18%、-1.22%、+2.61%、+0.9%。 观点： 工业金属：中国23H1GDP增速稍弱于预期，工业金属承压，静待议息决策 铜：宏观方面，中国上半年GDP同比增长5.5%，低于预期，铜价承压下行。随着需求逐渐回暖，铜供应逐渐开始偏紧，本周铜TC加工费小幅提升，为94.3美元/吨，矿端供应扰动持续，铜精矿供应边际趋紧，市场需求淡季下，伴随美联储决策带来的宏观边际转暖，看好铜 价维稳运行。 铝：需求端城中村改造政策重磅推出，地产和基建有望拉动需求增长。库存方面，本周国内铝锭库存较上周小幅抬升0.1万吨，短期低位库存仍对铝价有支撑。 锡：精锡产量预期下降，因云南、广西等地部分锡冶炼企业停产检修。世界金属统计局(WBMS)最近数据显示2023年5月全球精练锡供应短缺0.44万吨，锡供应偏紧对锡价存在一定支撑。5月份国内焊料企业开工率下降，终端消费进入淡季，下游锡锭终端订单未见好转，但受益美联储加息放缓的宏观面驱动下，沪锡维持高位震荡，预计短期锡价高位波动。 建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、中国铝业、云南铝业、神火股份、锡业股份、华锡有色、兴业银锡等。 ◼风险提示 宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。 目录 1行情回顾.....................................................................................5 1.1板块行情...........................................................................51.2个股行情...........................................................................6 2行业数据跟踪..............................................................................6 2.1基本金属...........................................................................62.2能源金属...........................................................................92.3贵金属............................................................................102.4其他小金属及金属材料...................................................11 3行业要闻及公司公告.................................................................13 3.1行业重点新闻..................................................................133.2重点公司公告..................................................................15 4风险提示...................................................................................16 图 图1：本周市场表现（%）.....................................................5图2：中信三级有色细分板块表现（%）...............................5图3：申万一级行业表现（有色）（%）.................................5图4：周涨幅前10个股标的（%）........................................6图5：周跌幅前10个股标的（%）........................................6图6：铜价格变化趋势（元/吨；美元/吨）............................7图7：LME铜库存变化（吨）...............................................7图8：铜精矿加工费TC/RC（美元/磅；美分/磅）................7图9：铜精废价差（元/吨）...................................................7图10：铝价格变化趋势（元/吨；美元/吨）..........................8图11：电解铝行业利润（元/吨）..........................................8图12：国内铝锭社会库存变化（万吨）................................8图13：LME铝库存变化（吨）.............................................8图14：进口和国内氧化铝价格（元/吨）...............................8图15：预焙阳极价格（元/吨）..............................................8图16：铝型材开工率月度数据...............................................9图17：铝板带箔开工率月度数据...........................................9图18：锂精矿价格（品位5.5-6%，美元/吨）....................10图19：锂盐价格走势（万元/吨）........................................10图20：COMEX黄金和美元指数（美元/盎司）..................11图21：COMEX黄金和实际利率（美元/盎司，%）...........11图22：金银比......................................................................11图23：COMEX白银（美元/盎司）.....................................11图24：SPDR黄金持仓量（吨）.........................................11图25：SLV白银持仓量（吨）............................................11 表 表1：本周工业金属价格跟踪.................................................6表2：本周工业金属库存跟踪.................................................7表3：本周能源金属价格跟踪.................................................9表4：本周贵金属价格跟踪..................................................10表5：本周其他小金属价格跟踪...........................................12表6：本周稀土及磁材价格跟踪...........................................12表7：行业重点新闻.............................................................13表8：重点公司公告一览......................................................15 1行情回顾 1.1板块行情 本周（2023.7.17-2023.7.21），申万有色金属行业报4,555.61点，上涨-1.58%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第19。同期沪深300指数下跌1.98%，上证综合指数下跌2.16%，深圳成指下跌2.44%，创业板指数下跌2.74%，有色行业下跌1.58%；板块整体表现跑赢上证综合指数0.58pct。从涨跌幅排名看，有色板块在申万一级行业中排名第19名。 分细分板块来看，本周黄金板块表现居前，较上周上涨2.13%；磁性材料板块表现偏弱，较上周下降4.95%。 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 1.2个股行情 本周涨幅排名前5的个股标的分别是：云路股份+10.38%、四川黄金+9.48%、华友钴业+8.92%、中金岭南+7.22%、有研粉材+5.92%；跌幅排名前5的个股标的分别是：中科磁业-15.71%、永兴材料-14.81%、新莱福-13.92%、云南锗业-10.33%、中矿资源-10.21%。 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1基