策略周报：关注房地产和建材赛道持续复苏

挖掘价值投资成长 2023年07月26日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001联系人：陈然电话：18811464006 ◆本周（7月17日-21日）上证380、上证50、红利指数表现居前，涨幅分别为-1.08%、-1.52%、-1.54%。 《关注新能源汽车、机械、消费板块持续复苏预期》2023.07.12 《外部衰退和内部复苏中AIGC赛道将继续引领TMT科技革命》2023.07.04《关注新能源光伏及风电及消费赛道》2023.07.04 ◆申万一级行业角度，本周涨跌幅前五的分别是房地产（3.56%）、建筑材料（2.56%）、农林牧渔（2.2%）、轻工制造（1.56%）、商贸零售（1.5%）。行业中下跌的分别是通信（-6.22%）、计算机（-5.24%）、传媒（-4.84%）、电子（-4.56%）、电力设备（-3.75%）。 ◆北向资金本周成交净买入-114亿元。外资净买入规模前三名分别为通富微电（7.85亿元）、贵州茅台（7.08亿元）、山西汾酒（3.87亿元）。 ◆两融资金方面，截止7月20日，本周融资净流入-25.65亿元，两融余额为15821.02亿元。行业层面，电力设备（7.52亿元）、食品饮料（5.98亿元）、非银金融（2.73亿元）净买入居前。个股层面，贵州茅台（3.07亿元）、德方纳米（2.63亿元）、中国平安（2.13亿元）净买入居前。 ◆本周观点：我们预计海外开启降息将使得中美利差从持续了15个月的倒挂情况走出，届时中国股、汇双重改善将得到更多支持。面临着我国外贸同比增速连续3个月下滑背景，下半年央行动态调节使得汇率双向小幅波动可能性最大，2023年7月20日央行与国家外汇管理局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，对合理预期进行引导将加码。7月21日，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，在超大特大城市，要加大对城中村改造政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与。包括7个超大城市和14个特大城市未来有望“挑大梁”，而城中村改造有或将成为促进房地产市场回暖和经济增长的新蓝海。另外一方面，国家发改委近期表示恢复和扩大消费的政策文件近期将正式印发，这一系列稳经济基本政策有望推动房地产、建材等赛道继续估值修复。 【风险提示】 ◆市场流动性风险◆全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览.....................................................................................................41.1市场涨跌概览....................................................................................................41.2资金流向概览....................................................................................................51.3沪深融资融券情况............................................................................................72.全球宏观日历....................................................................................................92.1 GDP增速不及预期，但仍处于自然修复阶段.................................................92.2.高技术产品支撑工业生产快速修复..............................................................102.3.制造业、基建投资保持韧性，房地产投资拐点未至..................................112.4.消费：预计延续温和修复趋势......................................................................143.全球财经大事概览..........................................................................................153.1 Meta携手微软、高通发布免费开源大模型，国内AI产业将迎来进一步发展.............................................................................................................................153.2算力行业加强自主创新能力，培育良好生态体系.......................................163.3光伏公司半年报业绩亮眼，太阳能发电或领新潮.......................................17 图表目录 图表1：主要指数近期情况...................................................................................4图表2：申万一级行业近期表现.........................................................................4图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）.......................................5图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）...............................................5图表5：本周资金净买入前十...............................................................................6图表6：本周资金净买入后十...............................................................................6图表7：北向净买入情况（亿元）.......................................................................6图表8：沪深两融余额与融资净买入...................................................................7图表9：本周申万行业融资情况...........................................................................7图表10：本周融资净买入前十.............................................................................8图表11：本周融资净买入后十.............................................................................8图表12：全球宏观日历.........................................................................................9图表13：工业、投资、消费指标两年平均增速（%）.....................................10图表14：装备制造业、汽车制造业增加值保持高增速...................................11图表15：6月主要工业产品产量同比增速（%）..............................................11图表16：固定资产投资三大类...........................................................................12图表17：1-6月细分行业制造业投资累计同比增速（%）..............................12图表18：竣工面积与新开工面积分化...............................................................13图表19：商品房库存升至高位...........................................................................13图表20：领先指标预示房地产投资仍有下行压力...........................................14图表21：2023年专项债发行进度偏慢..............................................................14图表22：消费增速有所回落...............................................................................14图表23：可选消费品零售额增速居前...............................................................14图表24：Llama 2与其他开源模型测试对比....................................................15图表25：Llama 2总体违规百分比和安全评级................................................16图表26：人工智能核心产业规模.......................................................................16图表27：算力对各行业的影响...........................................................................17 图表28：互联网相关行业近五年固定资产投资完成额累计同比走势...........17图表29：光伏产业链示意图.................................................错误!未定义书签。图表30：全国电力工业统计数据一览表（2023年1-6月）错误!未定义书签。图表31：Apple Watch Ultra手表概念图..........................错误!未定义书签。图表32：2015-2030年全球3D打印市场规模及增速........错误!未定义书签。图表33：2022年全球3D打印行业规模区域结构分布......错误!未定义书签。图表34：2022年中国3D打印行业下游应用情况..............错误!未定义书签。 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体调整，指数普遍下跌。上证380、上证50、红利指数表现居前，房地产、建筑材料、农林牧渔涨幅居前，而通信、计算机、传媒跌幅居前。上证380与上证50涨幅较大，分别收涨-1.08%和-1.52%，而科创50与创成长相对落后，分别收跌3.63