棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-7-26 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花后期关注7月淡季压力、7月新疆天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。抛储外加配额的消息已经出台，内外盘承压之后又回升，11月之前，棉花维持震荡偏强的格局。 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 研究员： ◆PTA：偏强震荡 原油方面：供应趋紧的迹象以及中国提振经济的承诺提振了市场人气，欧美原油期货上涨至4月18日以来最高，然而欧元区和美国的利空数据凸显了全球经济疲软，限制了油价涨幅。 洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 现货方面：PTA现货价格收涨27至5895元/吨，现货均基差收涨3至2309+8；PX收1063.67美元/吨，PTA加工区间参考160.95元/吨；能投重启、独山一套检修、福海创5成，PTA开工负荷79.51%，聚酯开工下滑至91.15%，国内涤纶长丝样本企业产销率36.4%。（数据来源：隆众资讯） 黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 总结：国内政策向好支撑，预计今日PTA期价偏强震荡。短纤由于加工费下滑，成本端支撑，价格抗跌，预计跟随原料波动。 上游原料端煤、油价格企稳，成本支撑力度增强，供应来看，国内乙二醇装置在集中重启之后，部分装置检修减负，供应端压力略有减轻，需求端来看，聚酯产量暂处高位，目前暂无下降迹象，供需结构转好情况下，对乙二醇市场形成一定利好支撑。 研究助理： ◆短纤：震荡运行 钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360 近期而言短期供需尚可，供应方面短纤产量稳步增长，库存可控，但下游织造面临淡季压力，同时近期江浙地区高温提前，需求端负反馈临近，好在成本端支撑尚可，因而本周将跟随原料端波动。 ◆白糖：高位调整 顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 进入巴西压榨季，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差显著缩小，但依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，但继续上涨需要国际市场配合。 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 ◆苹果：震荡运行 产区方面，栖霞产区库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在 4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 总体来说，产区方面，栖霞产区库存富士走货一般，果农及存货商出货积极，但采购客商不多，按需挑拣合适货源补货为主，洛川产区目前剩余货量不多，但受质量问题影响，调货客商偏少，且采购积极性较低，导致整体交易不快；早熟果方面，上货量不多，整体需求尚可。销区方面，目前正处于苹果销售季节性淡季，叠加时令鲜果大量上市，市场转向鲜果销售为主，尤其目前库存富士受质量问题影响，利润远远不及时令鲜果，导致富士销售的档口日益减少，走货偏慢。总体来看，时令水果大量上市，整体水果价格已出现季节性下跌，目前市场倾向于库存果优质货源，导致优果优价，短期来看，受库存低位和果农对早熟苹果价格预期开称价格较高的情况支撑下，苹果价格维持震荡运行为主，后期重点关注天气变化及早熟品种价格情况。 ◆宏观重点信息 据第一财经，当地时间7月25日，为期两天的美联储7月货币政策会议将在华盛顿正式拉开帷幕。机构预计，美联储可能继续保留所有选择，直到数据给出更多明确的线索；（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） 证监会：召开2023年系统年中工作座谈会。这次中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。证监会系统要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.7月25日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17990元/吨，较上个交易日下调80元/吨。7月25日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24040元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年7月25日棉花仓单总量11648(-102）张,其中注册仓单11231（-102）张，有效预报417（+0）张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据美国农业部统计，至7月23日，全美棉花现蕾率78%，同比落后1个百分点，较近五年平均水平落后1个百分点,处于近年中等水平。其中得州现蕾率为70%，较去年同期落后4个百分点，较近五年平均水平均落后4个百分点，处于近年偏慢水平。全美结铃率37%，同比落后9个百分点，较近五年平均水平落后2个百分点，处于近年中等偏慢水平。其中得州结铃率为30%，较去年同期落后12个百分点，较近五年平均水平落后1个百分点，处于近年中等偏快水平。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.周末巴基斯坦主产棉区出现了大范围的季风降雨，各地小到中雨不等，局地有大雨。至周一降雨仍然持续，当地气温略有下降，日间最高气温30-39℃，预计降雨将持续至周中，部分低洼地区有洪涝灾害风险。当地棉农担心后续降雨过多，棉花受到不利影响，因为当地八月的天气条件对棉花生长至关重要。尽管近期降雨影响，籽棉上市进度有所放缓，但目前巴基斯坦私人机构维持本年度132-147万吨总产的乐观预期。由于不少籽棉受潮，轧花厂拒绝采购，供应减少同样支撑籽棉价格走高，目前各地籽棉根据质量不同收购价格在7300-9600卢比/40公斤。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA周均产能利用率至77.25%，环比+1.51个百分点，同比+5.33个百分点。周内1套装置提负，1套装置重启，1套装置投产，1套装置停车。其中，新材料提负、福化重启、恒力惠州投产、四川能投因故停车，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.PX加工利润方面：PXN上涨。截至7月19日，PXN收于445.03美元/吨，环比上涨3.80美元/吨。PX-M收于84.13美元/吨，环比上涨1.40美元/吨。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.上周国内乙二醇总产能利用率59.97%，环比降低2%，其中一体化装置产能利用率65.12%，环比降低1.29%；煤制乙二醇产能利用率50.37%，环比降低3.31%。乙二醇企业装置周度产量在33.39万吨，较上周减1.11万吨，环比降3.23%。其中一体化乙二醇产量在23.6万吨，较上周跌0.47万吨，环比降低1.95%；煤制乙二醇产量在9.79万吨，较上周减少0.64万吨，环比降低6.17%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.7月24日涤纶短纤产销略有好转，厂家产销低位在30-50%左右，高位在80-120%左右。(资讯来源：中国棉花信息网）2.涤纶短纤现货价格跌35至7290。需求持续低迷叠加成本下滑，日内涤纶短纤市场报价呈现跌势。具体价格来看，江苏市场跌35至7275自提；福建市场跌50至7400送到；山东市场跌40至7360送到；河北市场跌40至7370送到；浙江市场跌25至7350送到；西南市场稳于7650送到（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.海关总署公布数据显示，2023年6月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号列1702.9011)进口量为15.26万吨，同比增加7.92万吨，增幅107.9%；甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含超过50%(税则号列1702.9012)进口量为5.9万吨，同比增加1.83万吨，增幅44.96%；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号列1702.9090)进口量为0.24万吨，同比减少0.17万吨，降幅41.46%。（资讯来源：泛糖科技） 2.食糖：本月对2022/23年度及2023/24年度预测数据不做调整。本年度全国食糖生产已经全部结束，目前，国内食糖市场处于纯销糖期。截至2023年6月底，全国累计销糖688万吨，比上年同期增加86万吨；累计销糖率76.6%，比上年同期加快13.7个百分点。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年5月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆15.55万吨，环比增加6%，同比增加49%；化机浆8.45万吨，环比缩减21%，同比增加27%。（资讯来源：卓创资讯） 2.巴西海关公布2023年6月巴西纸浆出口中国情况，其中：针叶浆0.15万吨，环比提升134%，同比下滑86%；阔叶浆66.06万吨，环比缩减15%，同比增加32%。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至7月20日，本周全国主产区库存剩余量为71.61万吨，单周出库量12.89万吨，山东产区库容比为9.75%，较上周减少1.24%，陕西产区库容比为6.50%，较上周减少1.21%。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 图1：棉花价格走势 图2：棉纱价格走势 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益