公司业绩：2016财年第1季度利润因购买力疲弱而下降

编辑：黄奕电话：（852）2277 6765电邮：foreignstock@phillip.com.hk 22776846 泰国股票研究MK餐厅集团由于疲弱的购买力，2016财年第一季度利润下降泰国|设置|食品|公司业绩彭博M TB l路透社M.BK面对购买力疲软，2016财年第一季度利润同比下降9％和环比下降11％M在2016财年第一季度发布了一系列悲观的季度业绩，利润进一步同比下降9％和环比下降11％至Bt438百万。在此期间，MK Suki餐馆的SSSG收缩速度从上一季度的8％缩小到5％，但从去年同期的0％扩大。弥生餐厅的同店销售增长为-1％，好于上一季度的-8％，但低于去年同期的+ 2％。在此期间，M在其投资组合中新增了7家新餐厅，其中包括2家中立（维护）收盘价（Bt）50.00目标价格（Bt）50.50（+ 4.61％）公司资料营业股（百万）:910MK Suki餐厅，4个弥生餐厅和1个宫崎铁板烧餐厅。本季度的销售额为35.90亿泰铢，同比持平，但环比下降2％，同时原材料价格和售价保持稳定市值（Btmn）：市值（USDmn）：45,5121,2732015财年第四季度的利润增长使利润率从上年同期的66％上升至67.3％。 SG＆A支出同比增长4％，季度环比增长2％，这是由于促销费用增加所致，这是促进销售的一部分。对于海外业务，亏损较上年同期有所缩小，但加剧了52-WK高/低（Bt）：58.5 / 48.53M平均每日T / O（百万）：0.43面值（Bt）：1.00与上一季度相比，海外经济依然低迷。主要股东（％）2016年5月4日在今年剩余的时间里，艰难的道路作为政府短期刺激措施的一部分，泼水节就餐和旅游税收减免政策使MK Suki和Yayoi餐馆的销售额在2016年4月上半年分别增长了10％和20％，但我们认为，欢呼的积极影响只会面对持续疲弱的购买力，这是短暂的。但是，M尝试通过多种策略来提高销售量，其中包括（i）推出Suki午餐以吸引短暂午餐的上班族，以及（ii）在4月之间启动其最新促销活动-2016年6月。将有待观察的是，新的广告系列是否可以像以前想象的那样帮助振兴销售。尽管如此，2016财年第一季度的盈利恢复步伐慢于预期，这使我们有理由将M的2016财年净利润预期下调至18.35亿泰铢，同比下降1％。在我们的新预测中，我们预计MK Suki餐厅的同店销售增长将保持在-4％的负增长，而弥生餐厅将实现2％的正增长，我们预计全年销售额将同比增长3％至149.66亿泰铢。 2016财年将增加40个新餐厅网点。在这一年中，利润率往往与一年前达到的水平相似，而SG＆A支出将因更多的促销活动而增加。1.Yupin Teerakomain夫人39.92.Somchai Harnchitkasem先生18.03.Rit Teerakomain先生15.4价格表现（％）1个月3个月1年ABS-3%-3%-6%设置相关指数-5%-10%-1%价格与价格指数8060402005月13日5月14日5月15日5月16日“中立”评级，下调2016财年目标价格为每股Bt50.50我们对M股维持“中立”立场，但我们将2016财年目标价格下调至50.50泰铢/股，以反映上述收益削减。该评级反映了我们的观点，即经济持续低迷M TB权益资料来源：彭博社，PSRSETI（基于)增长可能会减缓其收益恢复速度，这超出了我们先前的预期关键金融潜在并购带来的增长希望破灭，迄今为止并没有取得任何进展YE十二月2014财年2015财年FY16E2017财年为了保持收入稳定，尽管M发起了促销活动以提高收入销量（Btmn）14,49214,47814,96616,041销售。净利润（百万吨）2,0421,8561,8351,996每股收益（Bt）2.252.042.022.19市盈率（X）22.224.524.822.8BVPS（Bt）13.9814.2814.4914.69P / B（X）3.63.53.43.4每秒伤害（Bt）1.801.901.802.00股息收益率(%)3.63.83.64.0鱼子(%)16.2114.4614.2915.64债务/股权（X）0.160.190.180.17资料来源：公司，PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价评估方法P / E'16（25x）纳里（Naree Apisawaittakan）证券投资分析师＃17971电话：66 2 635 1700＃484参考编号：CO2016_0445页面1 |菲利浦证券（泰国） 2016年5月31日 泰国股票研究 MK Restaurant Group公司业绩收入证明mn2016年1季度2015年第4季度2015年1季度q-q +/-y-y +/-销售和服务3,5903,6653,585-2%0%销售成本1,1751,2291,218-4%-4%毛利2,4152,4352,367-1%2%销售费用1,7171,7151,6300%5%行政费用24621424915%-1%营业利润452506487-11%-7%其他的收入96112117-14%-18%从会员那里获得收益-5-5-8-17%33%其他费用000n.m.n.m.息税前利润542613596-12%-9%利息花费000n.m.n.m.EBT542613596-12%-9%税收104118116-12%-11%吃438495480-11%-9%少数民族000n.m.n.m.扣除额外净利润438495480-11%-9%非同寻常的项目000n.m.n.m.净利438495480-11%-9%每股收益（Bt）0.480.550.53-11%-9%关键财务比率%2016年1季度2015年第4季度2015年1季度q-q +/-y-y +/-销售/销售成本32.73%33.54%33.98%-2%-4%SG＆A经验/销售54.69%52.65%52.44%4%4%毛利润67.27%66.46%66.02%1%2%营业利润率12.58%13.81%13.58%-9%-7%净利润率12.21%13.50%13.39%-10%-9%资产负债表mn2016年1季度2015年第4季度2015年1季度q-q +/-y-y +/-资产15,39315,12215,1822%1%责任1,9272,1241,986-9%-3%实收（百万股）-票面Bt19109109070%0%股票13,46712,99813,1964%2%BVPS（Bt）14.7914.2814.554%2%债务/权益[x]0.10.20.2-12%-5%菲利浦证券（泰国）| 2 |佩格 泰国股票研究公司治理-2015先进的巴斯夫BCP生物技术集团防弹少年团CKCPNDRTDTACDTC东风爱格格莱美汉娜HMPRO插入IRPC静脉血栓高宝KCEKKP韩国铁路银行LPN麦考特薄荷单核细胞增多症NKI电话PPS聚苯乙烯PSL一键通聚四氟乙烯PTGCQTC棘轮知更鸟萨姆特三星SAT考试SC渣打银行SCC种子SIM卡SNC西班牙语高通太钢TKTTMB最佳VGI华歌尔AAV一顶帽子年龄AHCAKP阿玛塔安南AOTAPCSARIP亚西玛问均价班普湾BBLBDMS百乐BKIBLABMCL博尔溪工作组中心CFRESHCHO贸发会议厘米碳纳米管COL公积金消费物价指数CSLDCC三角洲德姆科ECF电子工程战争遗留爆炸物GBXGC绿色荧光蛋白全球贡库赫玛吉火锅水电国际刑事法院市一互联网IRCKSLKTC兰纳LH罗克斯利LRH马可MBKMC巨型MFEC全国广播公司NCH九国家统计局NTVOCCOGC大石OTO肺动脉压PDI聚乙烯PGPJW下午购买力平价公关普兰达PREBPTPTGQ-CONQHRSS＆J萨比纳萨姆科SCG海油SFP暹歌手SIS锡泰SMK开关电源贴片机单核苷酸多态性SPISSFSSISSSCSSTSTASTECSVISWCSYMC新泰克塔斯科TBSPTCAPTFTGCI泰国塔那比我提示三REL泰康小费太保传统知识TKSTMITMILLTMTTNDT田纳西州TNL托格TPCTPCORPTRCTRU真正TSCTSTE潜航者贸易协定TTCLTTWTUTVDTVOTWFP交易平台UACUT紫外线VNT波优胜者尤萨ZMICO2SAEC永旺自动对焦啊爱乐AITAJAKR阿玛娜阿马林美联社安可水族如亚洲AUCT阿育王BA美容电子商务BFITBH大北京比奇BKDBTNCCBGCGDCHG周CI市CKP中枢神经系统呼叫CPLCSCCSP的CSSCTW脱氧核糖核酸地球逸生预期信用损失EFORL埃索有限元火焦点向前FPIFSMARTFSSFVCGCAPGENCOGL腺辉光金Y宏达电高科技国际电工委员会联合会IFS人道法IRCPITDJSPJTS朱比勒卡赛特KBS卡卡凯基KKC韩国技术研究院KWCYEL＆E拉林LHKLIT生活LST中号重大的马克罗比赛马蒂MBKET柴仔MFC磨MJDMK现代ONG手脉MSCMTIMTLS数控挪威克朗NUSA西北地区纽约时报海洋步伐帕图PBPCAPCSGHPDGPF微微PL计划平台PPMPRGPRIN太平洋标准时间专利权Y龙QLTRCIRCL里奇RMLRPC小号销售SAPPE萨瓦德SCCCSCNSCP海油西里斯凯SMG太阳能索康温泉SPCSPCGSPPTSPVI斯里卡南南合作坦率地科技部SUC苏斯科苏塔新思TAE高田TCCTCCCTCJ球队TFDTFITICTIW豪华房TMCTMD托普TPCHTPIPLTRT东京证券交易所TSRUMI向上UPF联合会乌雷卡联合会威宝VIHVPO世界卫生大会赢得XO结果介绍泰国董事协会（IOD）有关公司治理的调查结果的披露是根据美国证券交易委员会（SEC）的规定进行的。分数范围< 50% 50-59%60-69%70-79%80-89%90-100%徽标数量没有给出徽标 交流委员会。 IOD的调查基于泰国证券交易所和向公众开放的铝市场上市的公司的信息，并且可以由普通公众投资者访问。因此，结果是从第三方的角度来看的。它不是对操作的评估，也不基于内部信息。调查结果截至泰国立式公司的公司治理报告中显示的日期。结果，在该数据之后可以改变调查结果。证券公司的菲利普证券（泰国）不确认也不证明该调查结果的准确性。菲利浦证券（泰国）| 3 |佩格 泰国股票研究反腐败指标5级（扩展）BCP比我CPN最佳Y聚乙烯下午购买力平价PT一键通PTGCSAT考试scc4级（认证）DCCDTCDRT东风预期信用损失爱格战争遗留爆炸物FSSGCAP汉娜宏达电插入IRPC静脉血栓高宝KCE凯基KKP韩国铁路兰纳银行MTINKIPSLPTG聚四氟乙烯萨比纳渣打银行SNC单核苷酸多态性SSFSSSCTCAP高通太钢TMBTMD田纳西州托格3级（已建立）3A级：加入CAC的声明等美国广播公司亚洲CHO一顶帽子亚洲CHOTI先进的亚西玛CM年龄碳纳米管啊布鲁克·科尔阿玛娜防弹少年团安南BWG CPI美联社CEN CPLAPCS三角洲阿普尔CFRESH DEMCO如查兰·迪梅特脱氧核糖核酸DTACEAECF电子工程永远FPIGBXGC绿色荧光蛋白辉光HMPRO火锅国际刑事法院市一联合会伊诺克斯保证IRCJASJTS朱比勒KCKTCYELHKLPNLRH马克罗MC麦考特MFCMFEC薄荷MJD单核细胞增多症ONG全国广播公司MSCNDR九NMG国家统计局NTVOGC步伐PCSGHPDIPG电话平台PPS公关普兰达PREB聚苯乙烯QLT棘轮RML知更鸟罗纳RWI萨姆科SCCCSCG海油种子塞纳歌手锡泰SMK开关电源西班牙语SPCSPCGSPI斯里卡SSI坦率地超SVISYMC新思新泰克塔斯科TCMCTFI泰国三REL泰康TKT豪华房TMILLTMTTNLTPCORPTSTE潜航者TTCLTUTVI大华乌雷卡VGIVNT华歌尔世界卫生大会ZMICO3B级：组织的声明，但没有声明加入CAC等AAVAHCAITAKR箭头问BABDMS电子商务比奇UICGHCHG周CIG市CK