棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-7-25 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花后期关注7月淡季压力、7月新疆天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。抛储外加配额的消息已经出台，内外盘承压之后又回升，11月之前，棉花维持震荡偏强的格局。 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 研究员： ◆PTA：震荡运行 原油方面：供应紧张、美国汽油需求上升、对中国刺激措施的希望以及技术性买盘，国际油价上涨至近三个月高点。 洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 现货方面：PTA现货价格收跌67至5868元/吨，现货均基差收稳2309+5；PX收1041.33美元/吨，PTA加工区间参考250.84元/吨；能投重启、独山一套检修、福海创5成，PTA开工负荷79.51%，聚酯开工下滑至91.15%，国内涤纶长丝样本企业产销率36.4%。（数据来源：隆众资讯） 黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 总结：生产装置检修，供应略减，且成本端制衡强势，预计今日PTA期价维持偏强震荡。短纤由于加工费下滑，成本端支撑，价格抗跌，预计延续震荡调整。 上游原料端煤、油价格企稳，成本支撑力度增强，供应来看，国内乙二醇装置在集中重启之后，部分装置检修减负，供应端压力略有减轻，需求端来看，聚酯产量暂处高位，目前暂无下降迹象，供需结构转好情况下，对乙二醇市场形成一定利好支撑。 研究助理： ◆短纤：震荡运行 钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360 近期而言短期供需尚可，供应方面短纤产量稳步增长，库存可控，但下游织造面临淡季压力，同时近期江浙地区高温提前，需求端负反馈临近，好在成本端支撑尚可，因而本周将跟随原料端波动。 ◆白糖：高位调整 顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 进入巴西压榨季，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差显著缩小，但依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，但继续上涨需要国际市场配合。 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 ◆苹果：震荡运行 产区方面，栖霞产区库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在 4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 总体来说，产区方面，当前库存富士交易集中在山东烟台以及陕西洛川产区，其他产区交易基本结束，山东产区果农货剩余数量有限，受部分货源出现质量问题，导致价格出现松动，陕西产区受库内货源水烂影响较大，调货客商偏少，虽有让价出货意愿，但整体成交量仍不大，基本以客商自提出货为主。早熟苹果方面，西部早熟品种客商需求热度较高，价格持平，整体上货量不大，客商采购积极性尚可，整体交易相对平稳。销区方面，目前正处于苹果销售季节性淡季，叠加时令鲜果大量上市，市场转向鲜果销售为主，尤其目前库存富士受质量问题影响，利润远远不及时令鲜果，导致富士销售的档口日益减少，走货偏慢。总体来看，时令水果大量上市，整体水果价格已出现季节性下跌，目前市场倾向于库存果优质货源，导致优果优价，短期来看，受库存低位和果农对早熟苹果价格预期开称价格较高的情况支撑下，苹果价格维持震荡运行为主，后期重点关注天气及早熟品种价格情况。 ◆宏观重点信息 中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。会议强调，做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险；要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展；要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；要活跃资本市场，提振投资者信心；（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） 美国7月Markit制造业PMI初值为49，创三个月高位，预期46.4，6月初值、终值均为46.3；服务业PMI初值为52.4，预期54，6月终值54.4，6月初值54.1；综合PMI初值为52，预期53，6月终值53.2，6月初值53。（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.7月24日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18070元/吨，较上个交易日上调21元/吨。7月24日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24040元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年7月24日棉花仓单总量11750(-113）张,其中注册仓单11333（-113）张，有效预报417（+0）张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.2023年7月17日-7月23日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计5.33万吨，环比增加0.79万吨，增幅17.4%；同比增加0.22万吨，增幅4.4%。运输价格：2023年7月16日-7月23日期间，出疆棉公路运价较上周小幅上涨。奎屯运至河南省平均运价约526元/吨，较前一周运价上涨34元/吨；奎屯运至山东省平均运价约526元/吨，较前一周运价上涨31元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约447元/吨，较前一周运价上涨21元/吨；库尔勒运至山东省平均运价约462元/吨，较前一周运价上涨17元/吨。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据印度农业部统计，截至7月21日，印度新棉种植面积达1096.87万公顷，同比（1099.92万公顷）减少约0.3%，播种进度已处于近年中等偏快水平。具体从各棉区植棉情况来看，北部棉区新棉播种面积达161.27万公顷，同比领先约5.8%。中部棉区播种面积在712.50万公顷，同比略领先约3.6%，其中马哈拉施特拉邦单周播种面积达68.49万公顷，播种进度落后较上周（11.2%）大幅缩窄，目前仅落后约0.5%，古吉拉特邦 同比领先约9.9%。南部棉区新棉播种面积在206.78万公顷，同比落后约13.8%。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA周均产能利用率至77.25%，环比+1.51个百分点，同比+5.33个百分点。周内1套装置提负，1套装置重启，1套装置投产，1套装置停车。其中，新材料提负、福化重启、恒力惠州投产、四川能投因故停车，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.PX加工利润方面：PXN上涨。截至7月19日，PXN收于445.03美元/吨，环比上涨3.80美元/吨。PX-M收于84.13美元/吨，环比上涨1.40美元/吨。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.上周国内乙二醇总产能利用率59.97%，环比降低2%，其中一体化装置产能利用率65.12%，环比降低1.29%；煤制乙二醇产能利用率50.37%，环比降低3.31%。乙二醇企业装置周度产量在33.39万吨，较上周减1.11万吨，环比降3.23%。其中一体化乙二醇产量在23.6万吨，较上周跌0.47万吨，环比降低1.95%；煤制乙二醇产量在9.79万吨，较上周减少0.64万吨，环比降低6.17%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.7月24日涤纶短纤产销略有好转，厂家产销低位在30-50%左右，高位在80-120%左右。(资讯来源：中国棉花信息网） 2.涤纶短纤现货价格跌35至7290。需求持续低迷叠加成本下滑，日内涤纶短纤市场报价呈现跌势。具体价格来看，江苏市场跌35至7275自提；福建市场跌50至7400送到；山东市场跌40至7360送到；河北市场跌40至7370送到；浙江市场跌25至7350送到；西南市场稳于7650送到（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.海关总署公布数据显示，2023年6月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号列1702.9011)进口量为15.26万吨，同比增加7.92万吨，增幅107.9%；甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含超过50%(税则号列1702.9012)进口量为5.9万吨，同比增加1.83万吨，增幅44.96%；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号列1702.9090)进口量为0.24万吨，同比减少0.17万吨，降幅41.46%。（资讯来源：泛糖科技） 2.食糖：本月对2022/23年度及2023/24年度预测数据不做调整。本年度全国食糖生产已经全部结束，目前，国 内食糖市场处于纯销糖期。截至2023年6月底，全国累计销糖688万吨，比上年同期增加86万吨；累计销糖率76.6%，比上年同期加快13.7个百分点。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年5月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆15.55万吨，环比增加6%，同比增加49%；化机浆8.45万吨，环比缩减21%，同比增加27%。（资讯来源：卓创资讯） 2.巴西海关公布2023年6月巴西纸浆出口中国情况，其中：针叶浆0.15万吨，环比提升134%，同比下滑86%；阔叶浆66.06万吨，环比缩减15%，同比增加32%。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至7月20日，本周全国主产区库存剩余量为71.61万吨，单周出库量12.89万吨，山东产区库容比为9.75%，较上周减少1.24%，陕西产区库容比为6.50%，较上周减少1.21%。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含