碳酸锂周报：“首秀”大跌，关注供需结构转向

碳酸锂周报2023/07/22 有 色 金 属 组吴 坤 金 交易咨询号：Z0015924wukj@wkqh.cn0755-23375135从业资格号：F3036210 CONTENTS 1周度评估与策略推荐 周度要点小结 ◆价格：本周贸易商恐慌抛货带动碳酸锂现货价跌幅扩大，SMM电碳均价报收28.8万元，周内跌1.4万元。锂价走弱，下游厂商备货更为谨慎，下周预计贸易商加速低价出货，现货市场价格走弱概率大。碳酸锂期货上市首日全线下跌，主力合约LC2401收盘价215100，当日跌12.95%，其余合约全部跌停。市场预期上游供给宽松，对2024年锂价情绪悲观。供需结构转向节点，建议慎重观察Q3锂矿实际供给和下游需求再决定入场时机。 ◆供给端：国外方面，本周Allkem阿根廷Olaroz二期产出第一批产品，规划产能2.5万吨/年。华友钴业、中矿资源、盛新锂能等中资企业海外锂矿处在爬坡期，锂矿端供应前景乐观，预计非洲锂矿Q3放量明显。国内6月锂精矿进口恢复，合计超过30万吨。盐湖、锂云母、回收碳酸锂产量均位于历史高位，锂盐供应充足。 ◆需求端：2023年上半年国内总销售量374.5万辆，累计同比增速44.5%；我国动力电池累计产量293.6GWh，累计同比增长36.8%。虽然7月前两周新能源汽车销量较6月前两周略低，但本周国家发展改革委等部门印发《关于促进汽车消费的若干措施》的通知，预计今年下半年新能源汽车消费和动力电池产量将继续保持高速增长。中游磷酸铁锂及三元材料需求稳定增长，正极材料周度产量处于历史高值，延续6月底年中冲量节点高产量。锰酸锂、钴酸锂、电解液和六氟磷酸锂产量较六月高值小幅下滑。考虑动力电池正极材料耗锂规模，碳酸锂消费量将继续上升。 ◆成本端：锂精矿价格持续下滑，海外进口锂精矿均价本周继续下跌，对应锂盐生产价格约21.2-22.9万元/吨。非一体化冶炼厂生产成本持续下滑，盈利转好。 国内碳酸锂供需平衡 产业链图示 2期现市场 现货价格 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 本周碳酸锂现货价格延续走弱。SMM报价加速下滑，周五电池级碳酸锂报价28.0-29.6万元，周内均价跌14000元，周跌幅5.11%。 现货价格 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格联动，价差维持。2、本周碳酸锂跌幅较大，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差收缩至19500元。 期货行情 资料来源：文华财经、五矿期货研究中心 碳酸锂期货上市首日全线下跌，LC2401合约收盘价215100，当日跌12.95%，其余合约全部跌停。 3供给端 碳酸锂供应 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 国内碳酸锂产量增长延续，到达历史高点。 碳酸锂供应 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、碳酸锂和氢氧化锂价差扩大，非一体化外购精矿利润修复，锂辉石碳酸锂产量复苏，高于去年同期。2、夏季青藏高原温度上升，盐湖迎来全年生产旺季。 碳酸锂供应 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、宜春环保影响消退，生产恢复。2、夏季青藏高原温度上升，盐湖迎来全年生产旺季。 碳酸锂供应 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 1、6月碳酸锂进口量回升，环比增长26.5%，1-6月碳酸锂进口累计同比增2.6%。2、海外进口碳酸锂主要来源于智利和阿根廷。 锂精矿供应 资料来源：海关、SMM、五矿期货研究中心 资料来源：海关、SMM、五矿期货研究中心 6月锂辉石精矿进口量回升，环比增长57.2%，今年上半年进口锂精矿同比增长64.6%。6月澳大利亚锂精矿出口到中国量恢复。且非洲中资矿山相继投产，非洲精矿进口量未来将延续上涨。 4需求端 消费结构 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂消费中占绝对主导，同时保持高增速带动未来锂盐消费。陶瓷、化工、医药等传统锂盐应用领域占比有限且增长乏力。 下游需求 资料来源：中国汽车工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：EV SALES、五矿期货研究中心 6月国内新能源汽车销售量80.6万台，今年上半年总计销售量374.5万台，较去年同期增长44.5%。 下游需求 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、五矿期货研究中心 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、五矿期货研究中心 上半年我国动力电池累计产量293.6GWh，累计同比增长36.8%；我国动力电池累计销量达256.5GWh，累计同比增长17.5%。 下游需求 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 1、磷酸铁锂及三元正极材料周度产量处于历史高值，延续6月底年中冲量的高产量。2、小动力和3C消费已过年中促销期，锰酸锂和钴酸锂生产走弱。3、7月下旬正极主产区有限电隐患，持续关注正极材料产量变化。 下游需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电解液和六氟磷酸锂产量较6月高值小幅下滑。2、考虑动力电池正极材料耗锂规模，碳酸锂表观消费量将继续上升。上半年碳酸锂表观消费量同比增长26.5%。因去年6月碳酸锂进口出现异常高值， 今年6月表观消费量略低于去年同期。 5成本端 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 7月14日上海有色网锂精矿均价3490美元/吨，较上周下跌3.19%，对应锂盐生产成本约21.2-22.9万元/吨，锂精矿价格下行带动碳酸锂生产成本快速下降，但现货价格回落，碳酸锂生产毛利本周较为稳定。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 网址：www.wkqh.cn全国统一客服热线：400-888-5398总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 官方微博 五矿期货微服务：wkqhwfw