煤焦早报：政策预期临近验证期，回调风险加大，观望为主

煤焦早报2023年7月24日 报告联系人研究所黑色团队联系方式：0571-28132535 信达期货有限公司CINDA FUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼全国统一服务电话：4006-728-728 宏观方面，七月政治局会议临近，政策预期将迎来验证期，在强调政治定力的当下，出台大规模的刺激政策概率较小，可能会有不及预期的回调风险。 信达期货网址：www.cindaqh.com 产业方面，近期各地煤矿事故多发，而且多地煤矿开启自查，安监趋紧之下国产煤的供给短期或有减量。不过蒙煤通关仍有一定上行空间，国内煤价若大幅上涨，必会导致口岸通关量进一步增加。因此，价格短期虽有上行动力，但持续性有限。焦煤价格上涨挤压炼焦利润，焦企产能利用率低位持平，后续焦炭供给上升空间有限。总体来看，焦炭供需缺口扩大，对现货价格形成支撑。 政策预期正逼近验证窗口，能否发生真正的转折还需等待实质性的政策利好出台，否则可能会有一波回调。产业上，煤矿安全抑制焦煤供给，煤价走强，但持续性存疑。 7月下旬重大会议即将召开，市场的交易将迎来一个关键的节点，不排除市场提前抢跑政策不及预期回调的风险。建议短期观望为主，等待政策预期尘埃落地再做下一步布局。近期焦煤的冲高导致炼焦利润意外回落，鉴于中长期供需格局焦炭依旧强于焦煤，后续可以待情绪稳定再入场多09炼焦利润。 风险因素：煤矿安全事故（上行风险）、刺激政策出台（上行风险） 1.1焦炭价格 1.3焦炭需求 数据来源：wind、信达期货研究所 1.4焦炭库存 2.1焦煤价格 数据来源：wind、信达期货研究所 2.2焦煤供给 2.3焦煤库存 数据来源：wind、信达期货研究所 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。