天然橡胶周报：宏观情绪或有好转，橡胶下跌空间有限，震荡运行

和合期货：天然橡胶周报（20230717-20230721）——宏观情绪或有好转，橡胶下跌空间有限，震荡运行作者：李欣竹期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558邮箱：lixinzhu@hhqh.com.cn摘要：东南亚主产区降雨量阻碍割胶工作开展，泰国主流原料价格继续下跌动力有所减弱，国内外季节性割胶旺季原料供应宽松格局不变，国内目前原料属于增产期。国内橡胶进口同比增加，橡胶库存再次回升。汽车市场促销政策利好，车市表现良好，但终端市场上车市需求步入淡季，季节性减弱逐步出现，轮胎行业开工率面临见顶回落的压力，当前半钢胎市场因雪地胎订单产能利用率高，全钢胎有所回落。橡胶估值偏低，下方空间有限，持续震荡运行。收储尚未落地市场观望情绪渐浓，基本面无明显驱动。风险点：宏观风险、橡胶收储炒作、汽车政策 目录一、本周行情回顾.....................................-3-二、橡胶进口增长，天气干扰短期利好...................-4-三、美国劳动力市场韧性仍存，7月加息临近.............-5-四、轮胎厂开工率平稳提升.............................-6-五、汽车产销表现较好.................................-6-六、天然橡胶市场综述及后市展望.......................-8-风险揭示：...........................................-9-免责声明：...........................................-9- 一、本周行情回顾数据来源：文华财经和合期货本周天胶主力RU2309震荡运行。上周库存再次回升，天气扰动提供利好，基本面无明显利好，周内受宏观情绪影响较大。截止本周五收盘，主力合约收盘价12115元/吨，周涨幅-2.92%。现货市场，国内天然橡胶市场价格上涨。截至7月21日，云南国营全乳胶价格为12100元/吨，较上周五下跌150元/吨；泰三烟片报价13700元/吨，较上周五下跌250元/吨；越南3L报价11200元/吨，较上周五下跌150元/吨。青岛主港橡胶到港价为1510美元/吨，较上周五下跌50美元/吨。图1：天然橡胶市场价格 图2：天然橡胶到港价数据来源：WIND和合期货二、橡胶进口增长，天气干扰短期利好近日东南亚主产区降雨量增加影响割胶进度，原料价格有所减弱。台风对我国海南产区或有影响，但全球割胶旺季背景下，产量大增继而分流到国内的橡胶也随之增加。据国家统计局最新公布的数据显示，2023年6月中国合成橡胶产量为72.9万吨，同比增加4.4%。中国1-6月合成橡胶累计产量为427.1万吨，同比下降0.9%。橡胶库存再次回升，截至7月16日当周，青岛地区天然橡胶保税库存和一般贸易库存合计库存量93.21万吨，较上期增加0.5万吨，环比增加0.54%。保税区库存环比增加1%至14.14万吨，一般贸易库存环比增加0.45%至79.06万吨。图3：天然橡胶进口 数据来源：国家统计局和合期货图4：天然橡胶库存数据来源：wind和合期货三、美国劳动力市场韧性仍存，7月加息临近美国上周初请失业金人数再次意外下降，劳动力市场依旧有韧性。截至7月15日当周初请失业金人数为22.8万人，较前一周23.7万人下滑，同时不及预期的24.2万人，为5月中旬以来的最低水平。此数据可能支撑美联储7月继续加息。图5：美国初请失业金人数数据来源：文华财经和合期货 四、轮胎厂开工率平稳提升部分企业启动内销雪地胎订单排产，半钢胎厂高位运行，全钢胎企业产能小幅走低。本周半钢胎样本企业开工率为78.30%，环比下滑0.05%，同比提升12.47%；全钢胎样本企业开工率为63.64%，环比下滑1.29%，同比提升4.85%。2023年6月，中国橡胶轮胎外胎产量约为8577.2万条，同比增加11.4%；1-6月累计产量约为4.75亿条，较上年同期增长13.9%。图6：轮胎行业开工率与产量数据来源：文华财经和合期货五、汽车产销表现较好乘用车：7月1-16日，乘用车市场零售68.6万辆，同比去年同期增长0%，较上月同期下降4%。今年以来累计零售1,021万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发72.6万辆，同比同期去年增长1%，较上月同期下降4%。今年以来累计批发1,179.4万辆，同比增长8%。 新能源：7月1-16日,新能源车市场零售26.7万辆，同比去年增长7%，较上月同期下降3%。今年以来累计零售335.4万辆，同比去年增长34%；全国乘用车厂商新能源批发27.2万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期增长4%。今年以来累计批发381.6万辆，同比增长38%。由于去年7月的车购税减税拉动销量，而今年是正常销售时间，因此月初的同比下滑很正常。7月作为传统车市淡季，高温天气将在一定程度上制约消费者到店购车。但地方刺激政策仍保持较强，并且价格仍处在让利最高期，消费者观望情绪较少。7月第二周的走强还是好于预期的，体现消费的韧性较强，市场活动的拉动效果很好。今年是自2020年以来3年管控后的首个暑假，出行游玩热情较高，购车、换车出游也是部分家庭的新选择，有利于购车消费。本地市场也面临着暑期学童接送、短途夏令营等活动场景，继续利好出行市场订单获取与恢复。日前，商务部办公厅发布了《关于组织开展汽车促消费活动的通知》，商务部将统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。各地的汽车促消费的活动已经大面积开展，部分地区开展大量发消费券等辅助措施，进一步提振了汽车消费热情。图7：乘用车零售数据来源：乘联会和合期货 图8：乘用车批发数据来源：乘联会和合期货六、天然橡胶市场综述及后市展望东南亚主产区降雨量阻碍割胶工作开展，泰国主流原料价格继续下跌动力有所减弱，国内外季节性割胶旺季原料供应宽松格局不变，国内目前原料属于增产期。国内橡胶进口同比增加，橡胶库存再次回升。汽车市场促销政策利好，车市表现良好，但终端市场上车市需求步入淡季，季节性减弱逐步出现，轮胎行业开工率面临见顶回落的压力，当前半钢胎市场因雪地胎订单产能利用率高，全钢胎有所回落。橡胶估值偏低，下方空间有限，持续震荡运行。收储尚未落地市场观望情绪渐浓，基本面无明显驱动。风险点：宏观风险、橡胶收储炒作、汽车政策 风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。和合期货投询部联系电话：0351-7342558公司网址：http://www.hhqh.com.cn和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。