家居行业跟踪报告：促家居消费若干措施出台，家居需求有望进一步释放

强于大市(维持) ——家居行业跟踪报告 2023年上半年，我国经济社会逐步恢复常态化运行，叠加政策利好频出，此前受到压抑的家居消费需求持续释放。此外，上游房地产“保交楼”政策发力，叠加前期受疫情影响而延期的项目交付，房屋竣工数据向好，带动下游家居消费好转。近期，商务部等13部门发布促进家居消费若干措施的通知，从供给端和消费端全面支持家居行业发展，未来随着促家居消费具体措施的落地，国内家居消费潜力有望得到进一步释放，行业迎来政策利好，建议积极关注前期回调较多，目前估值较低的优质家居标的。 投资要点： 行业利好政策出台，家居消费需求潜力有望激发。2023年7月18日，商务部等13部门发布促进家居消费若干措施的通知，从供给端和消费端全面支持家居行业发展。政策分为四大方面，十一条措施，强调大力提升供给质量要完善绿色供应链、创新培育智能消费并提高家具适老化水平；积极创新消费场景要推动业态模式创新发展、支持旧房装修以及开展促消费活动；有效改善消费条件要发展社区便民服务、完善废旧物资回收网络和促进农村家具消费；着力优化消费环境则要求规范市场秩序、加强金融机构对家具消费的信贷支持、对家具企业的融资支持。通知旨在全方位激活市场主体活力，制定市场规范，提升家具供给质量，积极创造家具消费场景，增强居民消费意愿。未来随着促家居消费具体措施的进一步落地，国内家居消费潜力有望得到释放。 多项政策出台利好家居行业，行业集中度提升背景下看好龙头企业万联证券研究所20210204_行业深度报告_AAA_定制家居行业深度报告万联证券研究所20210203_行业快评_AAA_定制家居行业点评报告 上半年经济逐步修复，家居消费有所好转。2023年上半年，我国经济社会逐步恢复常态化运行，此前受到压抑的消费需求持续释放，叠加政策利好频频出台，消费呈现逐步复苏态势。2023年1-6月，我国限额以上单位家具类商品零售额累计达685亿元，累计同比增长3.8%。总体来看，国内家具消费相较2022年有所好转，但仍然有待进一步恢复。 “保交楼”政策发力+延期项目交付，上半年房屋竣工情况整体向好，利好下游家居需求修复。2023年1-6月我国房屋竣工面积累计33903.81万平方米，累计同比增速19%。住宅方面，2023年1-6月我国住宅竣工面积累计24603.62万平方米，累计同比增速18.5%。2023年上半年，在“保交楼”政策发力，叠加前期受疫情影响的项目交付的背景下，上半年房屋竣工情况整体向好，房屋竣工面积同比增速均为正增长，利好下游家居行业的需求复苏。 分析师:李滢执业证书编号：S0270522030002电话：15521202580邮箱：liying1@wlzq.com.cn ⚫风险因素：经济复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险、政策力度不及预期风险。 正文目录 1利好政策出台，家居行业消费潜力有望激发..............................32家居消费持续恢复，房屋竣工数据向好..................................42.1上半年家居消费有所好转，但需求端恢复仍有进步空间................................42.2房屋交收有保障，上半年竣工数据向好............................................................63投资建议............................................................84风险因素............................................................8 图表1：商务部等13部门关于促进家居消费若干措施的通知....................................3图表2：社会消费品零售总额累计值及同比增速..........................................................4图表3：社会消费品零售总额当月值及同比增速..........................................................4图表4：家具类商品零售额累计值及同比增速..............................................................5图表5：家具类商品零售额当月值及同比增速..............................................................5图表6：房屋竣工面积累计值及同比增速......................................................................6图表7：房屋竣工面积当月值及同比增速......................................................................6图表8：房屋竣工面积:住宅:累计值及同比增速..........................................................6图表9：房屋竣工面积:住宅:当月值及同比增速..........................................................6图表10：商品房销售面积累计值及同比增速................................................................7图表11：商品房销售面积当月值及同比增速................................................................7图表12：商品房销售面积:住宅:累计值及同比增速....................................................7图表13：商品房销售面积:住宅:当月值及同比增速....................................................7 1利好政策出台，家居行业消费潜力有望激发 行业利好政策出台，家居消费需求潜力有望激发。2023年7月18日，商务部等13部门发布促进家居消费若干措施的通知，从供给端和消费端全面支持家居行业发展。政策分为四大方面，十一条措施，强调大力提升供给质量要完善绿色供应链、创新培育智能消费并提高家具适老化水平；积极创新消费场景要推动业态模式创新发展、支持旧房装修以及开展促消费活动；有效改善消费条件要发展社区便民服务、完善废旧物资回收网络和促进农村家具消费；着力优化消费环境则要求规范市场秩序、加强金融机构对家具消费的信贷支持、对家具企业的融资支持。通知旨在全方位激活市场主体活力，制定市场规范，提升家具供给质量，积极创造家具消费场景，增强居民消费意愿。未来随着促家居消费具体措施的进一步落地，国内家居消费潜力有望得到释放。 资料来源：中国政府网，万联证券研究所 2家居消费持续恢复，房屋竣工数据向好 2.1上半年家居消费有所好转，但需求端恢复仍有进步空间 经济逐步复苏，社会消费品零售总额稳步上升。2023年上半年，我国经济社会逐步恢复常态化运行，此前受到压抑的消费需求持续释放，叠加政策利好频频出台，消费呈现逐步复苏态势。2023年1-6月我国社会消费品零售总额累计达227587.6亿元，累计同比增长8.2%，其中6月我国社会消费品零售总额达39951亿元，同比增长3.1%，总体来看，2023年上半年国内消费恢复态势良好。 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 家具消费转好，但整体需求恢复仍有进步空间。2023年1-6月我国限额以上单位家具类商品零售额累计达685亿元，累计同比增长3.8%，其中6月限额以上单位家具类商品零售额达144.9亿元，同比增长1.2%，总体来看，国内家具消费相较2022年有所好转，但仍然有待进一步恢复。 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 2.2房屋交收有保障，上半年竣工数据向好 “保交楼”政策发力+延期项目交付，上半年房屋竣工情况整体向好。2023年1-6月我国房屋竣工面积累计33903.81万平方米，累计同比增速19%。住宅方面，2023年1-6月我国住宅竣工面积累计24603.62万平方米，累计同比增速18.5%。2023年上半年，在“保交楼”政策发力，叠加前期受疫情影响的项目交付的背景下，上半年房屋竣工情况整体向好，房屋竣工面积同比增速均为正增长，利好下游家居行业的需求复苏。 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 上半年房屋销售情况欠佳，有待经济进一步恢复。2023年1-6月，我国商品房销售面积累计59514.72万平方米，累计同比下降5.3%。住宅方面，2023年1-6月我国住宅销售面积累计51592.34万平方米，累计同比下滑2.8%，2023年上半年房地产销售情况较为低迷。2022年末疫情放开后，目前经济仍在逐步修复中。近年来中央政治局会议坚持“房住不炒”，居民购房也逐步趋于理性。 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 3投资建议 2023年上半年，我国经济社会逐步恢复常态化运行，叠加政策利好频出，此前受到压抑的家居消费需求持续释放。此外，上游房地产“保交楼”政策发力，叠加前期受疫情影响而延期的项目交付，房屋竣工数据向好，带动下游家居消费好转。近期，商务部等13部门发布促进家居消费若干措施的通知，从供给端和消费端全面支持家居行业发展，未来随着促家居消费具体措施的落地，国内家居消费潜力有望得到进一步释放，行业迎来政策利好，建议积极关注前期回调较多，目前估值较低的优质家居标的。 4风险因素 经济复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险、政策力度不及预期风险。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所