消费品零售&化妆品行业周报：零售板块内部分公司本周异动拉升，维持推荐稳定性强的优质零售标的

2023年7月23日 零售板块内部分公司本周异动拉升，维持推荐稳定性强的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐维持评级 核心看点（2023.07.17-2023.07.21）： 分析师 ⚫本周行业热点：①国家统计局发布2023年上半年社会消费品零售数据；②中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见；③商务部等13部门发布关于促进家居消费若干措施的通知；④国家发展改革委等部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》；⑤国家体育总局印发《关于恢复和扩大体育消费的工作方案》。 甄唯萱：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn：（8610）80927651分析师登记编码：S0130520050002 ⚫行情表现：本周（2023.07.17-2023.07.21）商贸零售指数上涨2.70%，跑赢上证指数（-2.16%）、深证成指（-2.44%）、沪深300指数（-1.98%）。 ⚫电商及代运营板块：青木股份发布股份减持计划时间届满暨减持计划实施完毕的公告；丽人丽妆发布股东减持结果公告与2023年半年度业绩预告并回复关于2022年年度报告的信息披露监管工作函，2021年的乐观预期以及提前采购是造成公司营业收入下滑但存货规模维持较高水平的主要原因。 ⚫超市板块：步步高收到法院预重整决定书及指定临时管理人，出现股票交易异常波动；三江购物获得政府补助并发布2023年半年度业绩快报公告，公司提升经营效率，降低经营成本，带来效益提升。 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 ⚫购百板块：中央商场多次出现股票交易异常波动并发布股票交易风险提示公告，控股股东与实际控制人出具相关回复函；合肥百货发布对外投资公告，本次投资不会对公司2023年度财务状况和经营成果产生重大影响。 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_行业内多数公司半年报业绩预增，改善显著，维持推荐优质零售标的_20230716【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期业绩预告与月底开始的半年报披露情况，维持推荐优质零售标的_20230709【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期行业内公司经营变动及补助情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230702【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“618”交易规模稳健但增速持续回落，端午假期促进消费潜力进一步释放_20230625【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期行业内上市公司问询函回复情况，维持推荐优质零售标的_20230618【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内上市公司股权激励计划及收购项目情况，维持推荐优质零售标的_20230611【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注优质品牌“618大促”首轮预售战绩表现，维持推荐优质零售标的_20230604 ⚫化妆品板块：拉芳家化发布关于实际控制人减持股份超过1%的提示性公告，POLA ORIBIS发布2022年财报；7月18日，莎莎国际发布2022/23年财报 ⚫珠宝首饰板块：*ST爱迪股票交易异常波动；曼卡龙子公司银行账户部分金额被冻结，不会对公司资金周转和正常经营活动产生重大影响；迪阿股份发布2023年半年度业绩预告并收到深交所关注函，市场需求不足与销售费用增加，导致收入与净利润下滑。周大福发布截至2023年6月30日止三个月未经审核主要经营数据。 ⚫母婴连锁板块：孩子王向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金主要用于“零售终端建设项目”和“智能化物流中心建设项目”，将进一步促进公司的经营发展。 ⚫推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 ⚫风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 目录 一.最新研究观点.............................................................................3 （一）一周行业要闻.................................................................................3（二）最新观点.....................................................................................4（三）子行业与龙头公司.............................................................................5 （一）核心推荐....................................................................................12（二）核心关注....................................................................................14（三）国内外行业及公司估值情况...................................................................16 （五）行业及重点公司估值水平......................................................................27 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 7月14日，中共中央、国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，要求构建高水平社会主义市场经济体制，持续优化稳定公平透明可预期的发展环境，充分激发民营经济生机活力，加大对民营经济政策支持力度，强化民营经济发展法治保障。 7月19日，国家发展改革委有关负责人就《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》答记者问：意见围绕6个方面，部署了重点任务。一是持续优化民营经济发展环境。二是加大对民营经济政策支持力度。三是强化民营经济发展法治保障。四是着力推动民营经济实现高质量发展。五是促进民营经济人士健康成长。六是持续营造关心促进民营经济发展壮大社会氛围。国家发展改革委将按照党中央、国务院要求，会同有关部门，从四个方面抓好落实。一是健全机制、压实责任。二是密切跟踪、优化配套。三是广泛宣传、做好解读。四是及时研究、科学评估。 7月18日，商务部官网发布了商务部等13部门关于促进家居消费若干措施的通知，从家居的供给端和消费端均出台了多项具体举措，还专门提到了金融领域对家居消费的扶持措施，强调注重政策协调联动，央行、国家金融监管总局和证监会等金融主管单位也出现在联合发布部门行列之中。 此次通知提出了四点要求，一是大力提升供给质量，完善绿色供应链，创新培育智能消费，提高家居适老化水平；二是积极创新消费场景，推动业态模式创新发展，支持旧房装修，开展促消费活动；三是有效改善消费条件，发展社区便民服务，完善废旧物资回收网络，促进农村家居消费；四是促进农村家居消费，规范市场秩序，加强政策支持。我们认为《若干措施》的出台对行业是重磅利好，新政策的推出对家居产业链形成协同效应，对促进产业链整合转型将带来非常积极的影响。此外，智能化和适老化也成为业内关注的重点，上市公司在积极布局。《若干措施》提出的具体措施未来还有待进一步细化，政策给出了方向，但具体执行上还比较模 商务部等13部门发布关于促进家居消费若干措施的通知 糊。政策需要给出具体的奖励或引导措施，让企业或消费者看到实实在在的好处，才能让家居消费得到切实的改善。 2023年7月21日，国家发展改革委召开专题新闻发布会，介绍促进汽车、电子产品消费有关情况。会上，国家发展改革委就业司副司长常铁威就刚刚出台的《关于促进电子产品消费的若干措施》进行了介绍，他表示，当前，随着家用电器和手机等电子产品的相互融合、家具家电智能化升级加快。电子产品间互联互通不断创造出新场景新应用，各品类之间的关联性迅速增强，面临的创新周期、隐私保护、回收体系等问题具有较强共性。此次《关于促进电子产品消费的若干措施》综合施策，提出针对性政策举措。 国家发展改革委等部门印发《关于促进电子产品消 费 的 若 干 措施》 规范电子产品回收制度。加大对非法拆解电子产品的打击力度。推动集中回收、远程回收。积极推行“互联网+回收”模式，引导邮政、快递、物流企业阶段性降低个人寄送、回收二手电子产品成本。我们认为《若干措施》的发布将增强消费者信心，有力有效促进电子产品消费。 2023年7月20日，国家体育总局印发《关于恢复和扩大体育消费的工作方案》（以下简称《方案》），旨在进一步恢复和扩大体育消费，充分发挥体育在扩大内需、助力构建新发展格局上的重要作用。 《方案》出台了16条具体举措。内容涵盖加大优质体育产品和服务供给、丰富体育消费场景、夯实体育消费基础三个维度，提出要深化消费试点示范、组织开展促消费活动、加大高质量赛事供给、丰富群众健身活动、持续深化体教融合、深挖冰雪消费潜力、培育壮大市场主体、丰富体育彩票供给、提升场地设施质量、完善展览展示平台、培育精品示范工程、打造体育消费新业态、大力传播体育文化、普及推广运动技能、加强体育标准建设、完善体育消费统计等。我们认为，《方案》的实施将广泛吸引社会力量参与体育消费活动，不断恢复和扩大体育消费。 国家体育总局印发《关于恢复和扩大体育消费的工作方案》 （二）最新观点 本周（2023.07.17-2023.07.21）商贸零售指数上涨2.70%，跑赢上证指数（-2.16%）、深证成指（-2.44%）、沪深300指数（-1.98%）。2023年年初至今行业指数累计下跌2.26%，跑输上证指数（2.54%）、深证成指（-1.87%）、沪深300（-1.28%）。与其他行业相比，本周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第2，与前一周（2023.07.10-2023.07.14）相比上升11名。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （三）子行业与龙头公司 本周行业子板块均实现上涨，其中一般零售板块表现优异，涨幅达4.83%；电商及服务板块实现2.43%的增长；专业市场经营板块实现1.67%的增长；贸易板块涨幅达1.18%；专营连锁板块上涨1.02%。 7月19日国务院新闻办公室举行新闻发布会，商务部副部长郭婷婷介绍，2023年上半年，我国商务运行总体呈现恢复态势，吸收外资基本稳定，对外投资合作平稳发展。有关负责人还回应指出，下半年，对我国外贸前景保持乐观预期。外商扩大对华投资整体趋势没有改变。 上半年，我国对外贸易保持增长，与新兴市场贸易好于对欧美贸易。对东盟、拉丁美洲、非洲地区进出口分别增长5.4%、7.0%、10.5%。民营企业进出口韧性较强。对外投资方面，上半年，我国对外非金融类直接投资4316.1亿元，增长22.7%。绿色、数字、蓝色经济等新兴领域合作不断拓展。"今年以来我们与巴西等4国新签相关合作备忘录，累计已经和41个国家开展相关领域合作。对外承包工程提质增效，上半年完成营业额4901亿元，增长7.0%，一批重点项目建设运营稳步推进。"吸收外资方面，上半年，我国新设外资企业数量快速增长，上半年新设外商投资企业2.4万家，增长35.7%；实际使用