2Q23基金保有量数据点评：市场风险偏好略有改善，券商市占率增长明显

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 综合金融 2023年07月23日 2Q23基金保有量数据点评 推荐 （维持） 市场风险偏好略有改善，券商市占率增长明显 华创证券研究所 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 联系人：刘潇伟 邮箱：liuxiaowei@hcyjs.com 事项： 中基协发布2023年二季度公募基金保有量。 评论： 二季度基金市场总体仍在修复当中，市场行情回落，估算基民股混基及债基净申购。23Q2全市场股混基规模合计7.33万亿元（同比-7.1%），债券型基金4.77万亿元（同比+0.8%），非货基规模16.2万亿元（同比+0.12%）。参考市场行情变化，推测基民二季度股混基净申购1402亿元，债基净申购5602亿元。 独立、机构端代销机构代销市占率提升明显。拉长时间维度：当前相较21Q1： （1）独立代销机构股混基保有增长22.2%，市占率+3.7pct，非货基保有增长72.3%，市占率+4.3pct； （2）券商股混基保有增长50.8%，市占率+5.0pct；非货基保有增长58.9%，市占率+1.7pct；不过期间有口径变更因素，后续考虑进了ETF等基金代销情况； （3）银行股混基保有下滑16.5%，市占率-6.7pct，非货基保有+3.6%，市占率-5.1pct。 （4）部分公司情况：中国人寿目前非货基代销位居行业第21名，相较21Q1，股混基保有增长443%，非货增长596%，非货基增速位居行业第二；汇成基金目前非货基代销位居行业第12名，相较21Q1股混基保有增长343.8%，非货基增长436.0%，非货基增速位居行业第三。 银行端：市占率有所下滑。银行业股混基保有量2.77万亿元（同比-20.2%，环比-5.8%），市占率38%（同比-7.1pct，环比-1.1pct）；非货基3.91万亿元（同比-7.1%，环比+0.4%），市占率24%（同比-2.0pct，环比-0.6pct）。银行业在债券型基金代销上具备更强优势，二季度市场债券型基金市场规模有所上行。 独立代销机构：年内非货基市占率有所回升。独立代销机构股混基保有量1.49万亿元（同比-6.9%，环比-3.7%），市占率20.5%（同比-0.4pct，环比-0.1pct）。非货基保有量3.03万亿元（同比+0.1%，环比+5.8%），市占率19%（同比-0.1pct，环比+0.5pct）。天天基金股混基保有市占率6.3%（环比-0.1pct），非货基保有市占率3.7%（环比-0.1pct）。 券商：股混基市占率增长明显。证券行业股混基保有量1.32万亿元（同比+6.4%，环比+2.7%），市占率18%（同比+2.0pct，环比+1.0pct）；非货基保有量1.54万亿元（同比+8.3%，环比+4.9%），市占率9%（同比+0.7pct，环比+0.2pct）。Q2股混基估算基民净申购，券商投资者权益理财偏好较强，且大多有一定投资基础，在结构性行情下有所带动市占率 2Q23基金保有量数据点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 提升。 投资建议：Q2市场行情虽有回落，但估算基民股混基及债基开始净申购，风险偏好略有回暖。看好财富管理业务进一步增长。过往两年，独立代销机构及券商保有量增长明显，财富管理转型较为突出。券商方面，持续把握财富管理大趋势，我们推荐顺序为：方正证券、东方证券、东方财富、中金公司、中信证券、华泰证券、招商证券、兴业证券、国联证券、广发证券，建议关注海通证券、东吴证券、红塔证券、中国银河、指南针、同花顺、财富趋势。 风险提示：市场交易量回落；风险偏好下降；资本市场创新不及预期；国内及全球疫情反复、加重；实体经济复苏不及预期。 图表 1 各类市场机构股混基金代销保有量一览（亿元） 图表 2 各类市场机构非货基代销保有量一览（亿元） 资料来源：中基协，华创证券 资料来源：中基协，华创证券 图表 3 各类市场机构股混基金代销市占率一览 图表 4 各类市场机构非货基代销市占率一览 资料来源：中基协，华创证券 资料来源：中基协，华创证券 图表 5 公募基金保有量一览 简称 股混排名 股混规模 环比变化 市占率 市占率变化 非货基排名 非货基规模 环比变化 市占率 市占率变化 招商银行 1 5924 -6.5% 8.1% -0.3% 2 8044 1.2% 5.0% -0.1% 蚂蚁集团 2 5545 -5.3% 7.6% -0.2% 1 12667 1.7% 7.8% -0.1% 0500010000150002000025000300003500040000银行独立券商01000020000300004000050000银行独立券商0%20%40%60%80%100%银行独立券商0%10%20%30%40%50%60%银行独立券商 2Q23基金保有量数据点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 天天基金 3 4633 -4.6% 6.3% -0.1% 3 6041 -0.7% 3.7% -0.1% 工商银行 4 4100 -6.3% 5.6% -0.2% 4 4838 -4.0% 3.0% -0.2% 建设银行 5 3276 0.0% 4.5% 0.1% 6 3773 -1.3% 2.3% -0.1% 中国银行 6 2484 -3.9% 3.4% 0.0% 5 4192 -1.0% 2.6% -0.1% 交通银行 7 1966 -7.1% 2.7% -0.1% 8 2256 -4.7% 1.4% -0.1% 农业银行 8 1669 -5.6% 2.3% -0.1% 11 1848 -4.5% 1.1% -0.1% 中信证券 9 1372 4.8% 1.9% 0.1% 13 1708 8.5% 1.1% 0.1% 华泰证券 10 1297 1.2% 1.8% 0.1% 16 1517 5.9% 0.9% 0.0% 兴业银行 11 1143 -8.6% 1.6% -0.1% 7 2923 13.1% 1.8% 0.2% 民生银行 12 1084 -5.8% 1.5% 0.0% 18 1136 -5.3% 0.7% -0.1% 浦发银行 13 1044 -9.5% 1.4% -0.1% 17 1161 -7.8% 0.7% -0.1% 平安银行 14 971 -4.5% 1.3% 0.0% 10 2061 17.0% 1.3% 0.2% 中信银行 15 898 -2.0% 1.2% 0.0% 15 1584 3.8% 1.0% 0.0% 腾安基金 16 879 -3.1% 1.2% 0.0% 9 2206 8.5% 1.4% 0.1% 广发证券 17 824 -1.0% 1.1% 0.0% 21 1014 2.8% 0.6% 0.0% 招商证券 18 726 3.7% 1.0% 0.1% 26 800 6.4% 0.5% 0.0% 中信建投 19 722 0.6% 1.0% 0.0% 25 816 3.6% 0.5% 0.0% 邮储银行 20 699 0.4% 1.0% 0.0% 23 913 -4.0% 0.6% 0.0% 中国人寿 21 684 12.7% 0.9% 0.1% 24 877 21.1% 0.5% 0.1% 盈米基金 22 623 -3.6% 0.9% 0.0% 20 1064 -5.8% 0.7% -0.1% 中国银河 23 618 7.3% 0.8% 0.1% 30 643 7.5% 0.4% 0.0% 光大银行 24 556 -7.6% 0.8% 0.0% 28 669 -4.7% 0.4% 0.0% 平安证券 25 547 10.1% 0.7% 0.1% 31 589 11.3% 0.4% 0.0% 国泰君安 26 511 2.0% 0.7% 0.0% 29 646 2.9% 0.4% 0.0% 国信证券 27 500 -6.7% 0.7% 0.0% 33 534 -5.5% 0.3% 0.0% 海通证券 28 428 5.2% 0.6% 0.0% 36 462 5.7% 0.3% 0.0% 宁波银行 29 417 -5.7% 0.6% 0.0% 19 1109 7.6% 0.7% 0.0% 东方证券 30 401 -2.4% 0.5% 0.0% 41 420 -3.0% 0.3% 0.0% 汇成基金 31 395 -8.1% 0.5% 0.0% 12 1726 26.6% 1.1% 0.2% 兴业证券 32 393 0.3% 0.5% 0.0% 39 431 4.4% 0.3% 0.0% 中金财富 33 390 0.3% 0.5% 0.0% 34 504 4.6% 0.3% 0.0% 申万宏源 34 372 2.2% 0.5% 0.0% 38 445 5.2% 0.3% 0.0% 东方财富 35 370 13.8% 0.5% 0.1% 35 500 13.6% 0.3% 0.0% 同花顺 36 365 0.3% 0.5% 0.0% 37 460 5.7% 0.3% 0.0% 雪球基金 37 315 -1.6% 0.4% 0.0% 43 385 -1.8% 0.2% 0.0% 基煜基金 38 306 -10.5% 0.4% 0.0% 14 1646 24.2% 1.0% 0.2% 长江证券 39 288 -0.3% 0.4% 0.0% 46 317 1.3% 0.2% 0.0% 好买基金 40 285 -3.1% 0.4% 0.0% 27 790 8.2% 0.5% 0.0% 中泰证券 41 276 1.1% 0.4% 0.0% 45 340 5.6% 0.2% 0.0% 2Q23基金保有量数据点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 安信证券 42 272 1.9% 0.4% 0.0% 47 297 0.7% 0.2% 0.0% 京东 43 262 -2.6% 0.4% 0.0% 22 1003 22.3% 0.6% 0.1% 上海银行 44 255 -9.6% 0.3% 0.0% 32 557 56.0% 0.3% 0.1% 光大证券 45 250 -7.1% 0.3% 0.0% 49 282 -2.8% 0.2% 0.0% 方正证券 46 234 1.7% 0.3% 0.0% 50 246 2.9% 0.2% 0.0% 广发银行 47 233 -1.3% 0.3% 0.0% 42 399 2.8% 0.2% 0.0% 中银国际 48 233 0.9% 0.3% 0.0% 52 236 0.9% 0.1% 0.0% 国金证券 49 233 11.0% 0.3% 0.0% 51 242 13.6% 0.1% 0.0% 北京银行 50 225 -0.9% 0.3% 0.0% 48 284 -2.4% 0.2% 0.0% 华夏银行 51 200 -9.5% 0.3% 0.0% 54 228 -9.2% 0.1% 0.0% 江苏银行 52 192 -22.6% 0.3% -0.1% 55 212 -23.5% 0.1% 0.0% 华西证券 53 158 -4.2% 0.2% 0.0% 59 164 -2.4% 0.1% 0.0% 陆金所 54 143 -7.1% 0.2% 0.0% 53 233 -6.0% 0.1% 0.0% 华福证券 55 131 0.8% 0.2% 0.0% 62 149 7.2% 0.1% 0.0% 浙商证券