胜率赔率的大类资产配置框架及最新研判

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报告摘要： 本报告旨在提供一种战术性资产配置框架，以应对中期波动。报告首先回顾了2023年上半年的宏观环境，包括国内经济脉冲式上行后回落、美国就业市场韧性等。接着，报告分析了大类资产的状态，包括A股、国内债券、美国消费就业周期和制造业周期、权益资产和黄金等。最后，报告讨论了环境可能演变的路径和大类资产及风格配置的建议。 报告提出，战术性资产配置可以帮助投资者找到最适应当前环境的资产或策略，并在考虑其风险收益比的基础上最大化地获取收益或控制回撤。在应对中期波动方面，报告建议采用战术性资产配置框架，通过长期、中期和短期的策略来应对市场的波动。 报告还指出，经济和市场都是复杂系统，需要找到不确定中的相对确定性。投资者需要从环境中的最主要矛盾出发，找寻宏观因子与资产/策略的因果关系。在资产配置方面，报告建议结合胜率和赔率来制定决策，以找到最具有前瞻指导意义的资产或策略。 总之，本报告提供了一种战术性资产配置框架，旨在帮助投资者应对中期波动和最大化收益。投资者需要结合宏观环境和资产价格波动，寻找最具有前瞻指导意义的资产或策略，并在考虑其风险收益比的基础上进行决策。