晨会纪要

证券分析师：证券分析师方霁S0630523060001fangji@longone.com.cn联系人蔡望颋cwt@longone.com.cn 重点推荐 ➢1.消费意愿回升，稳健上升，方向不变——6月社零报告专题 ➢2.关注出口链及机床板块——机械设备行业周报（2023/07/10-2023/07/16） ➢3.拓普集团（601689）：产品线持续延伸，设立机器人事业部切入全新蓝海市场——公司简评报告 财经要闻 ➢1.上半年财政收支延续回升。 ➢2.中共中央、国务院：加大对民营经济政策支持力度。➢3.王毅会见美国前国务卿基辛格。 正文目录 1.1.消费意愿回升，稳健上升，方向不变——6月社零报告专题.......................31.2.关注出口链及机床板块——机械设备行业周报（2023/07/10-2023/07/16）41.3.拓普集团（601689）：产品线持续延伸，设立机器人事业部切入全新蓝海市场——公司简评报告...............................................................................................5 4.市场数据.....................................................................................9 1.重点推荐 1.1.消费意愿回升，稳健上升，方向不变——6月社零报告专题 证券分析师：丰毅，执业证书编号：S0630522030001；证券分析师：任晓帆，执业证书编号：S0630522070001 联系人：龚理，gongli@longone.com.cn 受基数效应影响，6月社零环比回落明显且低于预期。但对比2019CAGR且在2019年6月高基数的情况下，多数品类存在环比提升，且实现恢复加速状态，其中可选弹性好于必选，但必选恢复同样不弱，渠道层面线上线下对比2019年环比表现均健康，故总体恢复趋势不变。动因方面，收入及支出增速显著上升，剪刀差减弱证明消费意愿正在回升，此外人口失业率存在一定压力但高龄、外地人口失业率有所缓解。因此消费复苏方向未变，弱复苏持续，且未来空间仍然较大。 6月社零同比增长3.1%，温和向上。①本月社零同比低于预期。2023年6月社零同比增速为3.1%（环比-9.6pct），环比下滑显著主要由于去年疫情政策短期优化后基数变化（去年5、6月当月社零同比增速分别达-6.7%、3.1%），但低于市场预期3.5%。②本月社零实际实现环比改善，且质量较高。去除掉基数因素，2023年6月较2019年同期CAGR达4.0%，较上月上升0.5pct，且环比提速（上月环比持平），同时考虑到2019年及以前6月份往往高基数（如2019年5、6、7月社零同比8.6%、9.8%、7.6%），以及社零当月值增长稳定（2023年4、5、6月社零当月值分别达34910、37803、39951亿元）。③城镇乡村增速均环比回落，对比2019CAGR，6月继续复苏明确，乡村复苏优于城镇。2023年6月城镇社零同比增速为3.0%，较上月环比下降9.7pct；对比2019CAGR达3.9%，较上月3.5%提升0.4pct。2023年6月乡村社零同比增速达4.2%，较上月环比下降8.6pct；对比2019CAGR达4.4%，较上月3.7%环比提升0.7pct。④线上线下维持复苏，继续向上。2023年6月网上商品和服务零售额累计同比达13.1%，较上月下降0.7pct，测算6月线上商品及服务当月值达1.47万亿，近五年来除了双11外所在的12月外，首次超过1.4万亿也明显好于4、5月份的1.12万亿及1.28万亿。故本月线上虽然增速放缓，但实际表现较好。2023年6月线下社零当月同比为-0.4%，较上月环比下降10.9pct，对比2019CAGR达0.89%（+0.64pct）。 餐饮消费维持同比高增长，去掉基数后餐饮、商品零售环比均提速。①餐饮消费迎来连续5个月同比正增长，6月环比提速。2023年6月社零餐饮服务总额当月同比上涨16.1%，较上月环比回落19.0pct，主因高基数，但依旧增长较快。对比2019CAGR为3.2%，增速环比上升0.9pct（高于上月环比回落的0.6pct），高于2022年各月对2019CAGR的最高值1.5%。此外，餐饮零售当月值自4月下降后，连续两月环比提升300亿左右至6月的4371亿。餐饮消费复苏需求依旧旺盛。②去除基数因素，环比明显提速。从去除疫情影响角度，对比2019CAGR达4.1%，较上月提升0.4pct（环比上月0.2pct明显提速），高于2022各月对2019CAGR的平均值3.0%，低于2022各月对2019CAGR的最高值4.9%。此外，商品零售也自4月环比零售额绝对值下降后，连续两月环比增长2000亿左右，至6月的35581亿，恢复较强。③分品类看，去除疫情影响，四大品类维持全面复苏态势。2023年6月必选、可选、地产后周期、其他类零售额同比增长分别达3.96%、6.70%、-0.18%、-0.2%。去除疫情影响后，2023年6月必选、可选、地产后周期、其他类对比2019CAGR分别为10.10%、7.21%、2.82%和6.79%，增速分别较上月环比上升1.57pct、3.02pct、0.11pct和1.59pct，各大类维持复苏态势。 CPI维持低位徘徊、PPI持续回落。①食品价格同比上升环比下降，非食品价格同比、环比均下降。食品、非食品CPI分别同比+2.3%（环比+1.3pct）、-0.6%(环比-0.6pct)。消费品CPI同比、服务CPI同比分别达-0.5%（环比-0.2pct）、+0.7%（环比-0.2pct）。②PPI-CPI剪刀差绝对值扩大：PPI-CPI剪刀差为-5.4pct(环比-0.6pct)，有利于消费下游企业减轻压力提升收益。③分品类：畜肉类同比下降，其余食品均同比上升，其中鲜菜、鲜果数据亮眼。6月猪肉价格同比下降7.2%，环比下降4.0pct，猪肉价格仍处于低位。6月畜肉类CPI同比增速较上月环比下降2.3pct，同比为-3.3%，牛肉同比为-3.4%，羊肉同比为-1.7%；由于天气转暖供给充足，大部分鲜活食品价格仍偏低但增速环比有所改善，鲜菜价格CPI增速环比提升12.5pct，同比为+10.8%。居住增速环比提升0.2pct。交通和通信、生活用品及服务、教育文化和娱乐增速环比下降2.6pct、0.4pct、0.2pct，医疗保健、衣着与上月持平。 失业率环比持平，2023年上半年居民人均收入同比增长6.5%。①就业：6月全国城镇调查失业率5.2%，环比持平。大城市失业率相比去年高点回落，大城市城镇调查失业率5.5%，较上月环比持平。②收入和支出：2023年上半年居民人均收入同比达6.5%，较上期累计环比提升1.4pct。2023年上半年全国居民实际消费支出累计同比达7.6%，较上期提升3.6pct。收入增速-支出增速为-1.9%，消费意愿恢复态势明显。 投资建议：整体消费仍处在弱复苏区间，且方向不变，持仓比较高的白酒短期迎边际改善，马太效应强，但地产酒尤其是徽酒、西北区域酒机会较多。其次，实际上细分板块差异性显著，制造型零食龙头表现持续优秀；速冻预制菜板块，数据亮眼；乳制品已出现回暖态势，以低温布局的部分龙头不仅迎来动销改善，外加改革预期及持续落地，值得关注。建议关注白酒公司有贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、金徽酒、迎驾贡酒、口子窖等；建议关注的非白酒公司有盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、安井食品、味知香、千味央厨、新乳业、一鸣食品等。 风险提示：政策影响；食品安全的影响；竞争加剧的影响；消费需求的影响。 1.2.关注 出 口 链 及 机 床 板 块——机 械 设 备 行 业 周 报（2023/07/10-2023/07/16） 证券分析师：王敏君，分析师编号：S0630522040002 联系人：梁帅奇，lsqi@longone.com.cn；商俭，shangjian@longone.com.cn 工程机械出口向好。据中国工程机械工业协会统计，2023年1-6月，挖掘机、装载机出口量分别同比增长11.2%、25.6%。据海关数据整理，2023年1-5月我国工程机械出口金额为207.51亿美元，同比增长30.4%；从出口区域看，出口非洲及拉美、东盟、欧盟及英国的金额分别为35亿、32亿、29亿美元，分别同比增长22.4%、9.9%、13.9%；出口俄罗斯联邦、美国的金额分别为28亿、19亿美元，分别同比增长217.7%、12.7%。微观层面，国产头部企业持续深化全球化布局，产品力增强，叠加一带一路战略催化，海外收入有望进一步提升，平滑整体周期波动。成本方面，钢材价格逐渐趋于平稳，海运费压力有所缓解，利于企业利润率修复。建议关注零部件龙头恒立液压，主机厂徐工机械、中联重科等。 浙江鼎力（603338.SH）发布业绩预增公告。经财务部门初步测算，公司预计2023年上半年归母净利润为80,368.73万元到91,849.98万元，同比增加40%到60%。公司积极推广新产品，拓展海外销售渠道。此外，原材料价格、海运费、汇率等外部环境因素对报告期内利润增长有积极影响。 杭叉集团（603298.SH）发布业绩预增公告。经财务部门初步测算，公司预计2023年上半年归母净利润为72,980万元至82,102万元，同比增长60%至80%。公司持续优化产品结构，开展国内、国际市场营销，实施“新能源战略”，电动化、智能化、集成化成果已有显现。同时，原材料价格下降、汇率等因素对报告期内公司利润增长产生积极影响。 机床工具行业平稳发展。根据国家统计局，2023年1-6月金属切削机床产量30万台，同比下滑2.9%。6月产量为6万台，同比持平，单月度产量处于本轮上升周期较高水平。据中国机床工具工业协会，2023年1-5月，重点联系企业营业收入同比增长2.4%，利润总额同比下降，但所有分行业均保持盈利。金属加工机床新增订单同比下降2.1%，在手订单同比增长10.8%。2023年以来，汽车产业链、高技术制造业等下游景气度恢复良好，有望支撑相关设备需求，持续关注下半年行业复苏情况。展望未来，在深入研发与行业支持下，数控系统、核心部件等先进制造领域，国内企业有望提升高端市场份额。 科德数控（688305.SH）发布业绩预增公告。经财务部门初步测算，公司预计2023年上半年实现营收约20,100万元，同比增长42.72%左右；预计实现归母净利润4,530万元至5,430万元，同比增长65.15%至97.96%。2023年上半年，五轴联动数控机床市场需求旺盛，公司新增订单对比上年同期，增速超过90%。同时，公司销售毛利率亦有提升。 纽威数控（688697.SH）发布业绩预增公告。经财务部门初步测算，公司预计2023年上半年实现归母净利润14,800万元至15,600万元，同比增长27.00%至33.87%。公司积极开拓海外市场，海外营收占比提高，带动业绩保持较好增长。 工业机器人累计产量同比增长，国产替代有望推进。根据国家统计局，2023年1-6月工业机器人累计产量222,091台，同比增长5.4%。6月产量39,974台，同比下降12.1%。但从下游行业趋势看，锂电、光伏、新能源车等领域需求强劲，相关产业链自动化生产水平不断提高，工业机器人订单情况较好。国产工业机器人在销售渠道、性价比、售后服务等方面具有优势，随着产品力提升，内资龙头有望积极抢占市场份额，建议关注工业机器人龙头埃斯顿。 风险提示：宏观景气度回暖弱于预期；核心技术突破进度不及预期；政策落地进度不及预期；原材料价格波动风险。 1.3.拓普集团（601689）：产品线持续延伸，设立机器人事业部切入全新蓝海市场——公司简评报告 证券分析师