- R & D Day 外卖 ： 用三个协同的 BIC 分子巩固血液学的领导地位

研发日外卖：用三种协同BIC分子巩固血液学的领导地位 BGNE于7月18日举办了2023年研发日（幻灯片链接）。该公司强调了血液学方面的3种主要协同资产，Brisa（BTKi），sorotoclax（BCL2i）和BGB11673（BTK CDAC）。在H2H和多项关键试验中显示出卓越的疗效和安全性，Brisa已在全球范围内广泛批准用于多种适应症，包括CLL / SLL，WM，MCL，MZL和潜在的FL，并且是公司血液学特许经营的骨干。 目标价291.01美元（以前的TP为315.68美元）涨/跌50.7%现价193.15美元中国医疗保健Jill Wu, CFA(852) 3900 0842 拟启动Sonrotoclax的Ph3试验。Sorotoclax是一种潜在的BIC BCL2抑制剂，具有分化的特征。在Ph1 / 2研究中,在接受sorotoclax + Brisa的56名疗效可评估的治疗初治(TN)CLL / SLL患者中, ORR达到100% (CR26.8%),并且在具有至少3次基线后响应评估( = 37)的患者中, CR达到35%。在20例7个月随访（320mg剂量）的患者中，有65％的患者出现MRD。在组合治疗期间未报告实验室或临床TLS。根据有希望的数据，BGNE正在启动一项Ph3研究，以测试TN CLL中sorotoclax + Brisa固定持续时间（12个月）与veetoclax + obitzmab的PFS优势，预计到2023年底FPI。在一项Ph3研究中，中位随访时间为28.1个月，veetoclax + obitzmab在完成治疗3个月后显示49.5% CR，76% MRD，骨髓57% MRD。已经在欧盟获得批准，中位随访时间为27.7个月，veetoclax + ibrtiib显示出38.7％的CR，外周血中55％的MRD和骨髓中52％的MRD（链接）。我们认为sorotoclax。 Andy WANG(852) 3657 6288 库存数据 市值上限（百万美元）20, 546平均3个月t / o（百万美元）46.352w高/低(US $)280.62 / 124.46已发行股份总数(mn)97来源：FactSet Brukinsa在随访时间较短的初步交叉试验比较中取得了有希望的疗效。除了TN CLL外，Sonrotoclax mono在BTKi后CLL / SLL，MCL和WM的潜在关键Ph2试验中进行了评估，并且该资产也在AML / MDS和MM的Ph1 / 2试验中进行了评估。t（11, 14）。 BTK - CDAC首先针对BTKi耐药患者BGB11673 (BTK - CDAC)是突变不可知的,并且定位成克服对共价和非共价BTKi的抗性。在一项Ph1研究中，对于21例接受BTKi / BCL2i预处理的B细胞恶性肿瘤患者，ORR达到62％，未观察到高血压或心房颤动。该资产目前处于Ph1剂量递增阶段，从2024年开始参加潜在的关键扩展队列。 具有FIC / BIC潜力的广泛实体瘤管道。Tislelizmab（PD - 1）已成为中国最畅销的PD -1 mAb，批准的适应症数量最多，NRDL覆盖范围广泛。BGNE在Ph2试验中拥有丰富的实体瘤管道，包括TIGIT，LAG3，TIM3，OX40，HPK1，以及几种创新分子，包括CCR8，DGKζ，PVRIG和CDK4。特别是，CDK4抑制剂在临床前研究中显示出有效的功效和改善的耐受性。肺癌组合中具有FIC / BIC潜力的7种资产可能在明年进入临床，包括EGFRCDAC，PaKRAS抑制剂，B7 - H3 ADC，Cladi6 / CD3等。 维持买入。BGNE的目标是在未来18个月内将15 +分子带到临床。我们喜欢BGNE的创新潜力。为了考虑ociperlimab（TIGIT）开发计划的变化，我们将基于DCF的TP从315.68美元修改为291.01美元（WACC：9.14％，终端增长率：3.0％）。 相关报告：o 通过销售快速增长提高成本效率（链接）- 2023年5月8日o预计2023年在美国批准CLL中扎努布鲁替尼的销售强劲（链接）- 2023年3月1日o22年第三季度（链接）- 2022年11月11日保持强劲的销售势头or / r CLL中的高级PFS与ibrutinib进一步支持zanubrutinib的同类潜力（链接）- 2022年10月14日o22年第二季度（链接）继续保持强劲的销售- 2022年8月8日o尽管延期，但美国BLA对tislelizumab的批准呈阳性（链接）- 2022年7月18日o全球领先的生物制药公司的收获季节（链接）- 2022年6月17日 披露和免责声明 分析师认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的研究分析师证明，就本报告所涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，是或将直接或间接地与该分析师在本报告中表达的具体观点相关。此外，分析师确认，分析师及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3）CMBIGM额定值 ：未来12个月潜在回报率超过15%的股票：未来12个月潜在回报率为+ 15%至- 10%的股票：未来12个月潜在亏损超过10%的股票：Stock未被CMBIGM评级 购买HOLDSELLNOTRATED 跑赢大盘：行业预计将在未来12个月内超越相关的广泛市场基准市场表现：行业预计未来12个月的表现将与相关的广泛市场基准保持一致性能欠佳：行业预期在未来12个月内表现低于相关的广泛市场基准 CMB国际环球市场有限公司 地址：香港花园道3号冠军大厦45楼，电话：（852）3900 0888传真：（852）3900 0800 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM或其附属公司的客户提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而产生的任何直接或相应的损失、损害或费用负责。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIS对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本文件在新加坡的收件人本报告由CMBI(新加坡)Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例 》第32C条的安排，分散其各自外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBISG仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+6563504400联系CMBISG，了解报告引起的或与报告有关的事项。