基金周报第23期：短期纯债型基金产品跟踪周报

基金研 2023.07.17 报告作者 张孙齐(分析师) 究基金研究 短期纯债型基金产品跟踪周报 基——第23期（20230710-20230714） 金本报告导读： 周上周短端利率窄幅震荡，长端持平，短端信用债利差小幅收窄。短期纯债 报型基金整体表现一般。 摘要： 利率市场窄幅震荡，短端信用利差小幅收窄。上周利率市场继续窄幅震荡，1年期国债到期收益率小幅上行1bp，长端10年期国债到期收 益率与上周相比持平。信用市场，短端信用债利差小幅收窄，长端利差波动较低。 上周短期纯债型基金指数业绩稳定，涨幅为0.10%。我们选取规模大于2亿，基金经理任职时间超过1年的短期纯债型基金产品进行展示。交银稳利中短债A（008204.OF）录得0.13%的正收益，表现较好。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产证品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及 券证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何 研指数样本股的推荐。 究报告 021-38038469 zhangsunqi@gtjas.com 证书编号S0880522030003 相关报告 基金增持制造、金融、周期，减持消费、基础设施与地产 2023.07.16 基金周发行规模回升至年内中位 2023.07.16 私募市场跟踪周报 2023.07.14 A股震荡整理，成份股内部胜率有所提升 2023.07.14 聚焦中报行情，关注看重业绩的基金 2023.07.14 目录 1.债券市场：利率市场窄幅震荡，短端信用利差小幅收窄3 1.1.利率市场：继续窄幅震荡3 1.2.信用市场：短端信用利差小幅收窄3 2.短期纯债型基金3 2.1.上周短期纯债型基金业绩一般3 2.2.绩优短期纯债型基金4 3.风险提示4 1.债券市场：利率市场窄幅震荡，短端信用利差小幅收窄 1.1.利率市场：继续窄幅震荡 上周利率市场继续窄幅震荡，1年期国债到期收益率小幅上行1bp，长端10年期国债到期收益率与上周相比持平。 图1：上周1年期国债到期收益率上行1bp图2：上周10年期国债到期收益率维持不变 3.00 2.2 2.0 1.8 1.84 1.83 2.4 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 1.6 2.90 2.64 2.64 2.80 2.70 2.60 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2.50 数据来源：Wind,国泰君安证券研究,时间：2023.07.10至 2023.07.14,单位：% 数据来源：Wind,国泰君安证券研究,时间：2023.07.10至 2023.07.14,单位：% 1.2.信用市场：短端信用利差小幅收窄 信用市场，上周短端信用债利差小幅收窄，长端利差波动较低。 图3：上周短端低等级信用债利差小幅收窄图4：上周中长期各等级信用债利差窄幅波动 1.401年期信用利差（AAA-国债） 1.20 1年期信用利差（AA+-国债） 1年期信用利差（AA-国债） 1.000.82 0.800.77 0.75 0.600.69 0.60 0.400.57 0.20 5年期信用利差（AAA-国债） 5年期信用利差（AA+-国债） 5年期信用利差（AA-国债） 1.271.28 0.90 0.90 0.58 0.57 1.70 1.20 0.70 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 0.20 数据来源：Wind,国泰君安证券研究,时间：2023.07.10至 2023.07.14,单位：% 数据来源：Wind,国泰君安证券研究,时间：2023.07.10至 2023.07.14,单位：% 2.短期纯债型基金 2.1.上周短期纯债型基金业绩一般 上周短端利率小幅上行，短期纯债型基金指数表现一般，涨幅为0.05%。 图5：上周短期纯债基金指数上涨0.05% 3.0% 短期纯债型基金指数中长期纯债型基金指数 2.71% 一级债基指数二级债基指数 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 偏债混合基金指数 2.03% 0.38%0.56% 2.2 1 72% .03% .38% 0.5% 0.0% 0.27%0.48% 0.10% 0.32% 0.05% 0.30% 0.05%0.21% 0.48% .24% 0 % 0. 40 -0.5% -1.0% -1.5% -0.56% -0.94% 7.10-7.142023年6月2023年5月2023年以来 数据来源：Wind,国泰君安证券研究，时间：2023.07.10至2023.07.14 2.2.绩优短期纯债型基金 我们选取规模大于2亿，基金经理任职时间超过1年产品进行展示。上周短期纯债型基金交银稳利中短债A（008204.OF）录得0.13%的正收益，表现较好。 表1：上周表现较优的短期纯债型基金收益与最大回撤 信用债 利率债 基金代码基金简称 基金经 （%） （%） 008204.OF交银稳利中短债A黄莹洁 0.13 0.00 94.48 118.57 5.40 125.73 007194.OF长城短债A邹德立 0.12 0.00 22.16 124.18 5.76 133.63 007245.OF安信鑫日享中短债A任凭 0.11 0.00 2.05 78.93 30.50 122.56 长城证券三个月滚动持有 970065.OF张轩 0.11 0.00 6.05 90.78 13.51 121.66 理 近一周收 益率% 近一周最 大回撤% 规模（亿 占比 元） 杠杆率 占比 （%） B 013522.OF华富吉丰60天滚动持有A 倪莉莎,尹培俊 0.100.0062.1693.555.33101.78 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，截止时间：2023.07.14，选取规模大于2亿，基金经理任职时间超过1年产品进行展示 3.风险提示 本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现 为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的12个月内的公司股价 （或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 上海 深圳 北京 地址邮编 上海市静安区新闸路669号博华广场20层200031 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27层518026 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层100032 电话 （021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com