周度表现连续亮眼，7月有望再创新高

蔚来汽车：周度表现连续亮眼，7月有望再创新高 事件：7月18日，7月第二周周度上险数据公布，蔚来周度上险量为0.39万辆，较6月第二周同比增长159.8%，较7月第一周环比增长24.7%；从月度数据来看，2023年6月蔚来汽车交付量为10707辆，同比下降17.4%，环比增长74.0%。 ES6新款车型发力，周销量由0.15万辆提升至约0.4万辆：从销量结构来看，2023年6月蔚来ES6新车型实现新旧平台切换后的首次量产，销量为4677辆，占6月总销量的43.7%，成为当月蔚来最畅销车型，ET5系列次之，实现销量3818辆，占6月总销量的35.7%。从周度上险数据来看，7月第二周环比持续增长，主要原因为蔚来车型全面切换至NT2.0平台，叠加蔚来推出权益分离策略，全系车型起售价降低3万元，整车性能表现、智能化水平以及性价比得到全面提升。展望7月第三、四周，上险量有望持续爬坡，再创新高。 总股本/流通(百万股)1,692/1,349总市值/流通(百万港元)137,903/137,90312个月最高/最低(港元)172.80/58.45 NT2.0平台赋能，城市NOP+逐步落地：NT2.0平台电驱系统升级至第二代，峰值功率和扭矩较上一代分别提升20%/23%；搭载的全栈自研智能底盘域控制器ICC，配合自研悬架控制系统，操控和舒适性同步提升；智驾层面推出全新的Aquila超感系统和Adam超算平台，在硬件上可适配L4级别自动驾驶需求。此外，7月蔚来Banyan2.0.0版本正式发布，实现超120项功能新增及体验优化，采用全栈自研的BEV与占据栅格感知框架，为NOP+提供更强的感知能力，并应用了全新规控模型；随后NOP+在北京五环内的高速公路和城市快速路上线。 相关研究报告： 《关注新势力崛起，产业链有望修复》--2023/07/01《2023-5海外重点市场新能源汽车跟踪月报》--2023/06/26 新车型陆续释放，销量上行可期：蔚来预计在2023H2推出全新入门级SUV，在新车和全新ES6、ET5T的驱动下，我们预计全年有望实现16万辆，销量和利润率开启上行通道。我们认为，在行业复苏、平台升级、价格下探和城市NOP+落地等因素驱动下，公司下半年销量回升趋势明确，有望在Q3月销突破1.5万辆，并在Q4月销冲击2万辆。 电话：021-58462906E-MAIL：wenji@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523050001 盈 利 预 测 与 估 值：预 计公 司2023-2025年 公 司 实 现 营 收531.9/1,103.1/1,337.9亿 元，2023-2025年 实 现归 母净利润为-156.3/-86.8/6.4亿元，对应2023年7月18日港股收盘价的PS分别为2.39/1.15/0.95倍。 风险提示：原材料价格波动、价格战超预期、需求不及预期等。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。