供需博弈持续，短线观望为主

供 需 博 弈 持 续，短 线 观 望 为 主 制作日期：2023年7月18日 7月18日，1%关税下美棉M1-1/8到港价+139，报16544元/吨；国内3128B皮棉均价+202，报18003元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价24724元/吨，稳定；纺纱利润为-79.3元/吨，减少222.2元/吨。扩大63元/吨为1459元/吨。 库存方面，据Mysteel，截止7月14日，棉花商业总库存203.84万吨，环比上周减少13.59万吨。其中，新疆地区商品棉125.85万吨，周环减少10.85万吨。内地地区商品棉50.66万吨，周环比减少2.14万吨。截止至7月14日，进口棉花主要港口库存27.33万吨，上周为27.93万吨。 下游方面，传统淡季，市场订单较少，走货缓慢，纱线持续累库；棉价高企，采购谨慎。截至7月14日当周，纱线库存天数23.1天，环比+0.9天；开机率79.8%，环比-1.4%；纺企棉花库存天数为27.9天，环比-0.8天。 淡季深入，终端订单偏少，织企开机继续回落，成品累库。截至7月14日当周，下游织厂开工率为39.2%，环比-1%。下游织厂开工率为38.9%，环比-0.3%；产成品库存天数为35.99天，环比+0.52天；纺织企业订单天数为7.81天，环比+1.37天。 截至收盘，CF2309，+1.21%，报17180元/吨，持仓-5578手。今日，郑棉主力震荡上扬。 纺织需求强于去年，进口棉量同比偏低，国内棉花商业库存去化较快。天气扰动下，国内新季棉产量仍有下调风险，供应端仍有支撑。同时，轧花厂产能过剩等因素下，新棉抢收概率较大，中期偏多思路不变。 短期来看，受天气扰动，棉花期现价格携手上扬，内外棉价差再度扩大，进口棉成交较好，持续关注国内进口棉到港以及抛储情况，预计国内供应紧张压力有望逐步缓解。而随着淡季深入，终端需求转冷，纺企挺价能力有限，原料涨价进一步蚕食产销利润，抑制需求，纺企补库陷入停滞。 整体来看，供需双方博弈持续，并有加剧的迹象。盘面上来看，本轮拉升对区间阻力突破有限，短线谨防假突破风险。中长线多单继续持有，短线建议观望。 冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。