家具：13部门联合发文，促进家居消费

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 家具 2023年07月18日 家具 优于大市（维持） 证券分析师 徐偲 资格编号：S0120523020002 邮箱：xucai＠tebon.com.cn 余倩莹 资格编号：S0120523020005 邮箱：yuqy＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《轻工制造周报：适老化家装家居需求旺盛，头部企业积极布局》，2023.7.10 2.《轻工制造周报：消费增长与政策刺激齐助力，建议关注家居板块机会》，2023.7.2 3.《轻工制造周报：多地放松地产政策，关注地产链机会》，2023.6.11 4.《匠心家居（301061.SZ）：出口市场萎靡致业绩承压，积极强化公司产品力》，2023.4.28 13部门联合发文，促进家居消费 [Table_Summary] 投资要点：  事件：为释放家居消费潜力，巩固消费恢复发展势头，增强消费对经济发展的基础性作用，商务部等13部门发布关于促进家居消费若干措施的通知。通知内容涵盖：（1）大力提升供给质量：完善绿色供应链，创新培育智能消费，提高家居适老化水平；（2）积极创新消费场景：推动业态模式创新发展，支持旧房装修，开展促消费活动。（3）有效改善消费条件：发展社区便民服务，完善废旧物资回收网络，促进农村家居消费。（4）着力优化消费环境：规范市场秩序，加强政策支持。  智能家居渗透率持续提升，各细分赛道空间广阔。通知指出，要支持企业运用物联网、云计算、人工智能等技术，加快智能家电、智能安防、智能照明、智能睡眠、智能康养、智能影音娱乐等家居产品研发；发挥消费平台大数据作用，支持企业开展家居产品反向定制、个性化设计和柔性化生产；促进智能家居设备互联互通，建立健全标准体系，推动单品智能向全屋智能发展；开展数字家庭建设试点。根据Statista数据，2022年全球智能家居市场规模已突破1000亿美元，预计2024年突破1500亿美元；2022年，智能家居渗透率超30%的国家以英国、美国、挪威、丹麦、荷兰等欧美国家为主。就中国市场来看，2021年中国智能坐便器的市场渗透率为4%，日本/韩国/美国为90%/60%/60%；2022 年中国智能晾衣机的市场渗透率不足 7%，CSHIA Research预测 2025年将达7.2%；2022年中国智能床渗透率为0.2%，美国为14%；2020年中国功能沙发市场渗透率为15.9%，美国为48%；各细分赛道增长空间可观。建议关注：匠心家居：公司由智能家居 OEM 起家，智能电动沙发、智能电动床产品性能优越，积极发展自主品牌。好太太：公司产品涵盖全屋织物智能护理、智能看护、智能光感等领域，为体验式智能家居引领者。狄耐克：公司主营楼宇对讲、智能家居、智慧病房及智慧门诊等智慧社区安防智能设备，并延伸布局智慧医疗领域。居然之家：公司以“洞窝”为核心打造数字化家居产业服务平台，智能家居业务高增长。  老龄化趋势下，适老化家装家居需求旺盛。通知指出，要制定发布老年用品产品推广目录，加快制定家居产品适老化设计通用标准；支持企业加大适老化家电、家具、洗浴装置等家居产品研发力度；支持老年人家庭安装视频照护系统，配置血氧仪、血压计、血糖仪等家用健康监测设备；支持家居卖场、电商平台设立老年用品销售专区专柜。截至2022年末，国60周岁及以上老年人口占总人口的19.8%；全国65周岁及以上老年人口占总人口的14.9 %。根据中国消费者协会数据，居家养老仍是目前老人能接受的主流养老方式，占比 88.93%，但我国养老基础设施条件较弱，从老年人居家居住的房屋建造年代来看，近六成老年人住宅建成时间在2000年以前，房龄超过20年，老旧小区改造、住宅适老化改造迫在眉睫。据国务院参事、住房和城乡建设部原副部长仇保兴估算，仅对我国现有400亿平方米的旧建筑进行适老化改造，市场规模便可达15万亿元；来自住建部的数据显示，居家环境的适老化改造直接市场份额约为3万亿元。建议关注：欧派家居：推出适老化定制橱柜，以精心设计提升老年人便利性和安全性。索菲亚：承接养老公寓精装项目，为老年人提供温馨舒适安全的生活环境。志邦家居：探索适老公寓、企事业公寓、人才公寓等新业务领域，开发配套产品及展厅。金牌橱柜：推出“康小金”适老健康家居品牌，致力于用“安全、便捷、健康、简约智能的高品质适老家居产品和服务，让每一位老年人体验晚年的美好生活家居。东鹏控股：推出“康养站”空间，打造适合老人的温暖舒适的浴室环境。  风险提示：宏观经济增长不及预期风险；新冠疫情影响；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。 -22%-18%-15%-11%-7%-4%0%2022-072022-112023-03沪深300 行业点评 家具 2 / 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 分析师与研究助理简介 徐偲，南洋理工大学工学博士，CFA持证人。曾在宝洁（中国）任职多年，兼具实体企业和二级市场经验，对消费品行业有着独到的见解。2018年加入中泰证券，2020年起负责轻工团队。2021年加入国元证券，担任大消费方向负责人，主导轻工、纺服、新零售行业研究。2023年2月入职德邦证券，负责轻工+中小盘研究。擅长深度产业研究和市场机会挖掘，多空观点鲜明。在快速消费品、新型烟草、跨境电商、造纸、新兴消费方向有丰富的产业资源和深度的研究经验。 余倩莹，复旦大学金融学硕士、经济学学士。2020年2月加入开源证券，研究传媒互联网行业。2021年9月加入国元证券，研究轻工和新零售行业。2023年2月入职德邦证券，进行轻工家居板块研究及中小盘研究支持。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 [Table_RatingDescription] 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2. 市场基准指数的比较标准： A股市场以上证综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 类 别 评 级 说 明 股票投资评级 买入 相对强于市场表现20%以上； 增持 相对强于市场表现5%~20%； 中性 相对市场表现在-5%~+5%之间波动； 减持 相对弱于市场表现5%以下。 行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上； 中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间； 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况 下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容 所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件 或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为 本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究 所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。